Saham Oracle turun 25% pada 2026: mengapa BofA lihat kenaikan 30%

Saham Oracle menjadi tumpuan selepas Bank of America mengembalikan liputan dengan penarafan Beli dan sasaran harga $200, menunjukkan potensi pertumbuhan jangka panjang yang kukuh walaupun terdapat kejatuhan baru-baru ini.

Saham itu diniagakan turun 0.92% pada $145.78 dan kekal jauh di bawah kemuncaknya pada 2025 iaitu $345.72. 

Sasaran harga baharu itu menunjukkan peningkatan kira-kira 30% dari paras semasa, walaupun ia masih di bawah anggaran luas Street iaitu $250 hingga $265.

Penganalisis Tal Liani menggambarkan Oracle sebagai "sebuah gergasi yang bertaruh sepenuhnya pada infrastruktur AI dan awan," menggambarkan kes pelaburan berasaskan permintaan yang dipercepat untuk kecerdasan buatan dan perkhidmatan awan.

Pertumbuhan baki pesanan menyokong tesis optimis

Satu tonggak utama dalam unjuran Bank of America ialah kewajipan prestasi tertunggak (remaining performance obligations, RPO) Oracle, yang mencapai $553 billion pada suku terkini. 

Angka itu menunjukkan pendapatan masa depan yang dikontrak, yang meningkat 325% tahun ke tahun dan bertambah $29 bilion secara berturut-turut.

Syarikat berkata sebahagian besar pertumbuhan didorong oleh kontrak berskala besar berkaitan AI. 

Banyak perjanjian ini melibatkan pendahuluan bayaran pelanggan atau GPU yang dibekalkan oleh pelanggan, mengurangkan keperluan Oracle untuk mengumpul modal tambahan bagi memenuhinya.

Bank of America menggambarkan baki pesanan itu sebagai bukti "potensi pendapatan yang besar dan nyata." 

Liani menambah bahawa pandangan firma mencerminkan "pandangan seimbang mengenai permintaan infrastruktur AI yang dipercepat berbanding masa, tumpuan, dan keperluan modal bagi transformasi Oracle."

Baki pesanan telah menjadi metrik utama bagi pelabur menilai peralihan Oracle ke arah infrastruktur dipacu AI dan perkhidmatan awan, memberikan keterlihatan kepada aliran pendapatan masa depan.

Prestasi kukuh suku ketiga menonjolkan momentum

Keputusan suku ketiga Oracle bagi fiskal 2026 mengukuhkan naratif pertumbuhan. 

Syarikat melaporkan jumlah pendapatan sebanyak $17.2 billion, naik 22% tahun ke tahun, sementara pendapatan awan meningkat 44% kepada $8.9 billion.

Pendapatan infrastruktur awan, yang berkait rapat dengan beban kerja AI, melonjak 84% kepada $4.9 billion. 

Pendapatan sesaham (non-GAAP) adalah $1.79, menandakan kenaikan 21%.

Suku itu menandakan kali pertama dalam lebih 15 tahun bahawa kedua-dua pendapatan organik dan EPS non-GAAP tumbuh sekurang-kurangnya 20% secara serentak.

Oracle juga menaikkan sasaran pendapatan fiskal 2027 kepada $90 billion dan mengesahkan semula panduan fiskal 2026 sebanyak $67 billion. 

Pihak pengurusan menyatakan bahawa permintaan untuk infrastruktur AI terus melebihi bekalan, mengukuhkan daya dorong pasaran yang kukuh.

Risiko pelaksanaan dan keperluan modal tinggi kekal

Walaupun prospek optimis, Bank of America menekankan beberapa risiko yang boleh menjejaskan keupayaan Oracle untuk melaksanakan pelan pertumbuhannya.

Perbelanjaan modal dijangka meningkat dengan ketara, dengan unjuran sekitar $50 billion pada fiskal 2026 dan kenaikan berterusan sehingga 2029. 

Akibatnya, aliran tunai bebas dijangka kekal negatif sepanjang tempoh itu.

Bank itu juga memberi amaran bahawa menukar baki pesanan kepada pendapatan sebenar tidak dijamin, menunjuk kepada risiko pelaksanaan sebagai faktor kritikal dalam kes pelaburan. 

Kitaran pelaburan yang panjang diperlukan bagi pembangunan infrastruktur AI boleh menangguhkan pulangan lebih lanjut.

Selain itu, tumpuan pelanggan kekal menjadi kebimbangan, dengan syarikat seperti OpenAI menyumbang sebahagian besar kewajipan semasa.

Oracle telahpun mengumpul $30 billion melalui bon gred pelaburan untuk menyokong pembinaan AInya, dengan permintaan institusi yang kukuh terhadap tawaran tersebut.

Secara keseluruhan, pemulihan liputan oleh Bank of America mencerminkan pandangan bahawa walaupun risiko wujud, sebahagian besar kesan negatif mungkin sudahpun tercermin dalam harga. 

Tesis firma itu bergantung pada keupayaan Oracle untuk menukar baki pesanan yang besar kepada pendapatan dan menskala infrastruktur dengan cukup pantas untuk memenuhi permintaan yang meningkat dalam era AI.