Hasil meningkat, dolar kukuh menjejaskan tarikan emas; pakar jangka aliran menurun

Harga emas merosot lebih 2% pada hari Khamis apabila kenaikan semula minyak mentah melepasi $100 setong mencetuskan kebimbangan inflasi baharu, menyebabkan pelabur sebahagiannya mengabaikan kemungkinan pemotongan kadar faedah AS tahun ini.

Sementara itu, perak di COMEX turut merudum hampir 7%, tertekan oleh peningkatan hasil Perbendaharaan dan dolar yang lebih kukuh. 

Kedua-dua emas dan perak harga telah meningkat mendadak pada hari Rabu apabila minyak mentah merosot disebabkan harapan kepada perjanjian damai antara AS dan Iran.

Dolar kukuh dan hasil membebankan harga

Permintaan terhadap dolar kekal kukuh, didorong oleh keadaan makroekonomi dan hasil nyata yang kekal tinggi.

Dolar yang lebih kukuh menjadikan komoditi yang dinilai dalam dolar lebih mahal bagi pembeli luar negara. 

Pada masa penulisan, kontrak emas Jun di COMEX berada pada $4,472.80 seun, turun 2.5%, manakala kontrak perak Mei pada $67.850 seun, turun 6.6% daripada penutupan sebelumnya. 

Sementara itu, harga minyak mentah naik kira-kira 3% pada hari Khamis, pulih daripada kerugian yang dialami pada sesi sebelumnya. 

Pemulihan harga minyak ini didorong oleh kebimbangan bahawa konflik berkepanjangan di Timur Tengah boleh semakin mengganggu aliran bekalan tenaga.

Tarikan aset yang tidak memberi hasil seperti emas berkurangan akibat kenaikan kadar faedah, walaupun emas sering dilihat sebagai lindung nilai jangka panjang terhadap inflasi.

Ini kerana hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi, seperti hasil Perbendaharaan AS 10-tahun piawai yang baru-baru ini mencecah paras tertinggi hampir lapan bulan, meningkatkan kos peluang memegang logam itu.

Unjuran Fed dan arah aset selamat

Menurut FedWatch Tool CME Group, pasaran kini menunjukkan hampir 38% kebarangkalian kenaikan kadar faedah AS menjelang Disember tahun ini. 

Sebaliknya, 93% pasaran menganggap Federal Reserve akan mengekalkan kadar tidak berubah pada mesyuarat dasar Aprilnya. 

Pemotongan kadar dilihat sebagai sangat tidak mungkin, hanya dengan kebarangkalian 3%, dan itu pun hanya pada bulan Disember.

Unjuran ini sangat berbeza dengan jangkaan sebelum konflik baru-baru ini, apabila pasaran menjangkakan sekurang-kurangnya dua pemotongan kadar pada 2026.

Kenaikan hasil bon AS dan kadar faedah nyata, yang berpunca daripada semakan jangkaan mengenai kadar Fed, mencetuskan kejatuhan mendadak harga emas.

Minggu lalu, harga emas jatuh lebih 10%, iaitu kejatuhan mingguan terbesar dalam 43 tahun.

“Walaubagaimanapun, kejatuhan harga baru-baru ini kemungkinan besar merupakan tindak balas berlebihan sama seperti kenaikan besar pada permulaan tahun,” Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, berkata. 

“Dalam erti tertentu, pendulum telah berayun dari satu ekstrem ke ekstrem lain bagi emas.”

Perak turut terjejas secara serupa, walaupun penggunaannya yang lebih luas dalam industri menjadikannya lebih terdedah kepada kebimbangan ekonomi yang berpunca daripada kos minyak yang lebih tinggi.

Harga emas dan perak telah meningkat awal minggu ini, selepas Presiden AS Donald Trump secara sementara menangguhkan serangan yang diancam ke atas sektor tenaga Iran selama lima hari. Ini mengakibatkan pengurangan ketara dalam kerugian dagangan mereka, dengan perak malah pulih sepenuhnya daripada kerugian.

“Emas pada masa ini tidak bertindak seperti aset selamat klasik. Sukar untuk mengatakan berapa lama anomali ini akan berterusan,” kata Fritsch. 

“Banyak kemungkinan bergantung pada tingkah laku pelabur ETF, yang terus menjual emas dalam skala besar dalam beberapa hari kebelakangan ini, seterusnya menjadi faktor menekan harga,” tambahnya. 

Unjuran jangka pendek

Emas dijangka mengukuh dan bergerak sisi, menunjukkan kecenderungan menurun, kerana harganya kekal di bawah tahap rintangan segera $4,480 seun, menurut Sunil Kumar Dixit, ketua strategi teknikal dan pengasas SK Charting.

“Pecahan kuat melepasi zon ini mungkin membawa pemulihan kenaikan selanjutnya ke arah $4,520-$4,550, manakala trend menaik memerlukan pecahan kuat melepasi $4,640,” kata Dixit. 

Terdapat pembetulan susulan (pullback) yang jelas di pasaran, selepas rally dari paras rendah terkini $4,100, yang berjaya mencapai paras retracement Fibonacci 38.2% pada $4,602. 

Walau bagaimanapun, pemulihan ini mungkin hanya pembetulan sementara dalam trend menurun yang lebih besar yang bermula dari paras rekod. Oleh itu, zon rintangan utama dijangka menarik semula tekanan jualan, tambah Dixit.

“Bias utama nampaknya 'Jual semasa kenaikan' sekiranya tiada pecahan struktur yang jelas dan kuat melepasi $4,500-$4,550.”