Emas jatuh di bawah $4,600: bolehkah Warsh jadikan penurunan ini lebih besar?

Emas merosot pada hari Jumaat, berundur lebih jauh dari paras tertinggi tiga bulan minggu ini apabila para pelabur mengurangkan risiko menjelang ucaptama pertama Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh di Jackson Hole.

Emas spot diniagakan sekitar $4,588 setiap auns dalam urus niaga lewat Asia selepas jatuh kepada kira-kira $4,576 lebih awal, manakala niaga hadapan AS berada hampir $4,629.

Emas batangan dijangka mencatat penurunan mingguan kecil selepas reli Ogos yang kuat didorong oleh campur tangan dalam pasaran Perbendaharaan, kebimbangan fiskal dan aliran masuk pelabur yang diperbaharui.

Soalan segera ialah sama ada Warsh akan mengukuhkan pendirian Fed dalam memerangi inflasi atau memberi pasaran fleksibiliti mencukupi untuk menghalang hasil sebenar daripada naik lebih jauh.

Warsh menjadi pemangkin jangka pendek

Warsh dijadualkan berucap pada jam 10 pagi ET hari Jumaat di Simposium Dasar Ekonomi Jackson Hole.

Pasaran mencari petunjuk bagaimana Fed akan bertindak balas terhadap inflasi yang kekal jauh di atas sasaran dan sama ada keputusan pada bulan Julai untuk mengekalkan kadar adalah rehat sementara atau sekadar penangguhan sebelum kenaikan lagi.

Ahli strategi OCBC Christopher Wong memberitahu The Wall Street Journal bahawa Jackson Hole boleh menggerakkan dolar, hasil dan logam berharga, dengan emas menghadapi rintangan sekitar $4,700-$4,769 dan sokongan berhampiran $4,520.

Mesej yang seimbang boleh membantu emas batangan menstabilkan, manakala nada yang lebih hawkish berkemungkinan menaikkan hasil dan memberi tekanan kepada logam yang tidak memberi hasil.

Pasaran kadar masih melihat kebarangkalian kira-kira satu dalam tiga untuk kenaikan pada bulan September, dengan kemungkinan kenaikan menjelang Disember jauh lebih tinggi.

Itu menjadikan emas rentan jika Warsh memberi isyarat bahawa Fed bersedia mengetatkan semula.

Susunan teknikal emas menunjukkan konsolidasi

Struktur teknikal emas yang lebih luas kekal konstruktif walaupun penurunan pada hari Jumaat, dengan emas batangan masih memegang di atas zon sokongan $4,550-$4,575 yang menyokong pecahan terbaru.

Logam itu sukar mengekalkan kenaikan di atas $4,650, manakala kawasan $4,680-$4,700 kekal sebagai rintangan bermakna pertama.

Pecahan tegas melebihi $4,700 boleh membuka semula laluan menuju $4,770, diikuti oleh zon rintangan lebih kukuh pada $4,820.

Petunjuk momentum juga mencadangkan reli mungkin memerlukan masa untuk menetapkan semula.

Indeks Kekuatan Relatif harian (RSI) bergerak melebihi 70 awal minggu ini, menandakan momentum menaik yang kuat tetapi juga pasaran yang semakin terentang selepas kenaikan pantas pada bulan Ogos.

Di bahagian bawah, $4,550 adalah tahap pertama yang perlu dipantau, diikuti oleh purata pergerakan 200 hari sekitar $4,520.

Pecahan berterusan di bawah kawasan itu akan melemahkan struktur menaik jangka pendek dan boleh mendedahkan penarikan semula yang lebih mendalam menuju kawasan $4,400-$4,450.

Kebimbangan fiskal terus menyokong naratif utama emas

Kes jangka panjang untuk emas kekal lebih luas daripada dasar Fed.

Keputusan Perbendaharaan AS untuk sekurang-kurangnya menggandakan pembelian semula sokongan kecairan bagi hujung jangka panjang kepada $4 bilion setiap operasi mulai 9 September membangkitkan semula kebimbangan tentang kemampanan fiskal dan penurunan nilai mata wang.

Ole Hansen dari Saxo berkata minggu ini bahawa permintaan pelabur yang diperbaharui semakin ketara: pegangan ETF emas meningkat kira-kira 60 tan pada bulan Ogos, manakala kedudukan bersih 'long' dana lindung nilai mencapai paras tertinggi 11 bulan.

Beliau melihat tekanan fiskal, pembelian bank pusat, ketidakpastian geopolitik dan prospek kelemahan dolar yang diperbaharui sebagai sokongan struktur, walaupun beliau berpendapat sedikit konsolidasi selepas lonjakan baru-baru ini adalah sihat.

Itu meletakkan emas di antara dua daya yang kuat. Warsh yang hawkish boleh memperdalam penurunan jangka pendek, tetapi pembeli mungkin melihat kelemahan menuju kawasan $4,520 sebagai satu lagi titik masuk.

Jika hasil melembut semula, fokus pasaran kemungkinan cepat kembali kepada $4,700 dan, seterusnya, sasaran $5,000 yang semakin menonjol.