Adakah Brent Terperangkap di Bawah $90 Ketika Rusia Mengehadkan Bekalan Api?

Harga minyak turun sedikit pada hari Jumaat dan menuju ke penurunan mingguan pertama dalam tiga minggu kerana harapan peningkatan penghantaran melalui Selat Hormuz mengatasi risiko bekalan baharu dari Rusia.

Brent crude jatuh kira-kira 0.3% kepada $89.45 setong dalam dagangan awal, manakala US West Texas Intermediate susut 0.3% kepada $83.31.

Brent turun kira-kira 5.3% minggu ini dan WTI sekitar 4.3%, membalikkan sebahagian daripada rally baru-baru ini.

Pasaran kini tersepit antara dua kuasa geopolitik: diplomasi Timur Tengah mengurangkan beberapa premium risiko, manakala serangan Ukraine ke atas infrastruktur tenaga Rusia mengetatkan prospek bahan api yang diproses.

Harapan Hormuz Mengurangkan Tekanan terhadap Brent

Iran dan Oman telah bergerak hampir kepada rangka kerja untuk mengurus penghantaran melalui Selat Hormuz, termasuk koridor sementara dan rundingan mengenai pentadbiran masa depan laluan perairan itu.

Pegawai Iran juga telah membincangkan perkongsian hasil yang berkaitan dengan perkhidmatan di selat itu. Tetapi butiran penting masih belum diselesaikan, termasuk bila kapal komersial boleh menggunakan laluan baru itu dengan selamat.

Tehran menekankan bahawa perjanjian itu tidak bermakna pembukaan semula sepenuhnya.

Perbezaan itu penting untuk Brent, yang amat sensitif kepada bekalan laut dari Timur Tengah.

Prospek peningkatan lalu lintas mendorong harga mentah jatuh dengan ketara awal minggu ini. Namun harga pulih dari paras rendah itu apabila Washington menunjukkan sedikit keinginan untuk memulakan semula rundingan langsung dengan Tehran, mengurangkan keyakinan bahawa penyelesaian Hormuz yang menyeluruh akan terdekat.

Penganalisis ANZ Research melihat pengurangan harapan untuk pembukaan semula segera sebagai penyokong harga selepas jualan sebelumnya. Bagi mereka, kemajuan sebenar dalam memulihkan lalu lintas kekal lebih penting daripada pengumuman mengenai rangka kerja yang berpotensi.

Rusia Menambah Satu Lagi Masalah Bekalan

Perhatian kini beralih kepada Rusia, di mana serangan berulang dari Ukraine ke atas kilang penapis dan infrastruktur eksport mengganggu ketersediaan bahan api.

Rusia telah mengimport lebih daripada 1 juta tong bensin melalui laut sejak akhir Julai untuk menangani kekurangan domestik, menurut data penjejakan kapal dari S&P Global Commodities at Sea dan Kpler. Bekalan tambahan datang dari Belarus dan Kazakhstan.

Moscow juga bersedia untuk melanjutkan sekatan ke atas eksport diesel sehingga September selepas serangan Ukraine menyebabkan beberapa kilang penapis tidak beroperasi dan menyumbang kepada kekurangan bahan api serantau yang berulang.

Ini penting kerana kerosakan kilang penapis menjejaskan ketersediaan bensin, diesel dan bahan api jet walaupun Rusia dapat meneruskan pengeluaran minyak mentah. Pasaran produk sudah ketat selepas berbulan-bulan gangguan di seluruh Timur Tengah.

Strategis MUFG mencadangkan bahawa kekuatan terbaru dalam minyak mentah mungkin menandakan permulaan rebound harga tenaga yang lain.

Walau bagaimanapun, penilaian mereka sangat bergantung kepada berapa banyak lalu lintas yang benar-benar bergerak melalui Hormuz berbanding apa yang ditunjukkan oleh kenyataan diplomatik.

Kerugian Mingguan Menyembunyikan Keseimbangan Rapuh

Penurunan mingguan minyak oleh itu tidak menunjukkan bahawa risiko geopolitik telah hilang.

Brent telah mundur dari paras di atas $94 awal minggu ini, tetapi peningkatan konkrit dalam lalu lintas kapal tangki Hormuz masih diperlukan untuk membenarkan penghilangan lebih banyak premium Timur Tengah.

Pada masa yang sama, kerosakan lanjut pada sistem penapisan Rusia boleh mengetatkan bekalan bahan api global.

Pergerakan seterusnya mungkin bergantung kepada perkembangan mana yang menjadi lebih nyata terlebih dahulu. Koridor Hormuz yang berfungsi akan mengukuhkan kes menurun.

Kegagalan diplomasi, insiden pelayaran lain atau gangguan kilang penapis Rusia yang lebih teruk boleh dengan cepat meletakkan Brent $90 kembali dalam permainan.