‘Premium Perang’ kembali: lonjakan saham BATL patut dibeli atau dijual?

Battalion Oil (BATL) melonjak kuat pada 2 April^nd apabila harga minyak naik semula selepas Trump memberi amaran bahawa AS boleh menyerang Iran “amat teruk” dalam beberapa hari akan datang.

Dengan bekalan dari Iran dan Timur Tengah sentiasa terancam, pelabur beralih kepada penerbit berasaskan AS yang baru-baru ini meningkatkan kapasiti mereka.

Pengambilalihan Ward County baru-baru ini oleh Battalion dan perjanjian rawatan gas baharunya (yang menambah 1,200 tong sehari) menjadikannya “menarik” bagi mereka yang bertaruh pada kemerdekaan tenaga AS sepanjang konflik ini.

Walau bagaimanapun, terdapat beberapa sebab untuk pelabur berdisiplin mempertimbangkan menjual saham BATL yang dibuka melonjak lebih 45% pada hari Rabu.  

Perdagangan TACO – beban besar ke atas saham Battalion Oil

Rali semasa dalam Battalion Oil banyak didorong oleh “Premium Perang”, tetapi pedagang berpengalaman memantau dengan teliti perdagangan “TACO” (Trump selalu berundur).

Walaupun retorik Presiden mengenai Iran kini mencapai kemuncaknya, sejarah mencadangkan corak “sikap berlagak agresif” diikuti oleh “pengurangan ketegangan” secara tiba-tiba sebaik sahaja wujud kelebihan taktikal atau rundingan baru.

Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, harga minyak berkali-kali melonjak akibat ancaman serupa tetapi kemudian merosot kembali apabila Rumah Putih memberi isyarat peralihan ke arah diplomasi.

Oleh kerana BATL ialah saham penny yang dipacu momentum dengan beta tinggi, ia kekurangan “sokongan struktur” untuk mengekalkan paras ini sekiranya harga minyak mentah kembali turun.

Bagi mereka yang mencari pendedahan tenaga jangka panjang, syarikat kukuh dari segi asas seperti ExxonMobil — dengan jejak global yang pelbagai dan penyata kewangan yang tahan — menawarkan tempat selamat yang jauh lebih baik berbanding saham BATL yang spekulatif, yang mungkin merosot sebaik sahaja “tweet keamanan” disiarkan.

Wang pintar sedang membuang saham BATL

Walaupun pelabur runcit sedang mengejar lonjakan pagi 45% dalam saham Battalion Oil, “wang pintar” secara aktif beredar keluar.

Pemfailan terkini dengan SEC mendedahkan penjualan agresif oleh penyokong institusi utama, termasuk Luminus Management dan Gen IV Investment Opportunities.

Secara khusus, Luminus menukar berjuta-juta dalam saham keutamaan hanya untuk membuang “lebih 1.8 juta saham” ke pasaran terbuka pada lewat Mac, menjana hampir $8.6 juta daripada hasil.

Apabila pemilik sepuluh peratus dan pengarah menjual semasa rali, ia menjadi amaran besar – menandakan kepercayaan mereka bahawa saham itu terlebih nilai atau potensi kenaikan operasi telah pun diambil kira dalam harga.

Tahap cecairan institusi sebegini mencadangkan tindakan harga semasa digunakan sebagai acara kecairan untuk orang dalam melepaskan posisi mereka, meninggalkan pembeli runcit yang datang lambat memikul kerugian apabila momentum berubah.

Retakan asas: kerugian besar dan ketidakstabilan kewangan

Selain hingar geopolitik, kewangan Battalion kekal bermasalah teruk.

Syarikat minyak itu baru-baru ini melaporkan kerugian bersih mengejutkan sebanyak $15 juta ($0.91 sesaham) untuk suku ketiganya – menambah kepada kerugian 12 bulan terkumpul melebihi $55 juta.

Walaupun penjualan aset baru-baru ini di West Quito Draw, BATL terus menggunakan sejumlah besar tunai dan terpaksa mengumpul modal melalui penempatan persendirian pada diskaun besar – pada harga serendah $5.50 sesaham – untuk mengekalkan operasi.

Keperluan berterusan untuk modal segar ini mewujudkan ancaman berterusan terhadap pencairan bagi pemegang saham biasa.

Dengan kos pengeluaran sekitar $23 per BOE dan sejarah kesesakan operasi, saham Battalion Oil kekal sebagai spekulasi berisiko tinggi memandangkan mereka kekurangan “keuntungan” untuk menjustifikasi penilaian semasa.

Bagi pelabur berdisiplin, lonjakan hari ini – oleh itu – merupakan “hadiah” titik keluar sebelum asas fundamental tidak dapat dielakkan menarik harga saham kembali ke realiti.