Setahun kemudian, adakah tarif Hari Pembebasan Trump menjadikan Amerika lebih kaya?

Lebih setahun lalu, pada April 2, 2025, Presiden AS Donald Trump melangkah ke Taman Mawar Rumah Putih sambil memegang papan tanda besar dan menandatangani apa yang dipanggilnya satu deklarasi kemerdekaan ekonomi.

Beliau menamakannya Hari Pembebasan.

Presiden AS berjanji ia akan menjadikan Amerika makmur, membawa kilang-kilang kembali beroperasi dengan rancak, dan memaksa negara-negara lain membayar bahagian yang adil.

12 bulan kemudian, Mahkamah Agung telah membatalkan sebahagian besarnya, $166 billion mesti dikembalikan, defisit perdagangan lebih besar daripada ketika beliau memulakan, dan rakyat Amerika telah membuat keputusan mereka.

Inilah yang sebenarnya berlaku.

Janji berbanding realiti

Trump membingkaikan tarif itu sebagai mudah dan adil. Amerika akan mengenakan kadar yang sama kepada rakan dagangnya seperti kadar yang mereka kenakan ke atas Amerika.

Tetapi formula sebenar menunjukkan gambaran yang berbeza.

Pejabat Wakil Perdagangan AS mengira kadar dengan menukar defisit perdagangan barangan dwilateral setiap negara kepada nombor tarif sintetis, dengan paras bawah 10%.

Ahli ekonomi perdagangan segera mencatatkan bahawa defisit perdagangan bukanlah halangan perdagangan. Negara-negara yang tidak mengenakan tarif ke atas barangan Amerika masih menerima kadar yang menghukum. Label "timbal balik" ditolak oleh hampir setiap penganalisis perdagangan bebas yang meneliti metodologi tersebut.

50 perubahan dalam 12 bulan

Apa yang mengikut pengumuman April 2 bukanlah rejim perdagangan baru yang stabil. Ia merupakan ayunan dasar yang tiada tandingan dalam sejarah perdagangan moden.

Kadar tarif berubah lebih daripada 50 kali dalam tahun berikutnya, merangkumi kenaikan, pemotongan, pengecualian baru, kemasukan baru, henti sementara, dan penguatkuasaan semula.

Kadar tarif efektif mencapai puncak pada 21.5% pada April 2025, yang tertinggi sejak 1911. China seketika menghadapi kadar 145%. Menjelang akhir tahun, selepas gelombang pengecualian, kadar itu jatuh kembali kepada 13.6%. Hari ini ia berada pada 11%, kira-kira empat kali tahap sebelum Trump, di atas asas undang-undang yang tidak pasti.

Ahli ekonomi menggambarkannya sebagai "cukai ketidakpastian." Perniagaan tidak dapat melabur, mengambil pekerja, atau merancang apabila dasar berubah kira-kira sekali seminggu secara purata.

Siapa yang menanggung bil setakat ini?

Pentadbiran menegaskan negara asing akan menanggung kosnya, walaupun data Federal Reserve dan penyelidikan bebas tidak bersetuju.

By August 2025, ahli ekonomi Federal Reserve mendapati rakyat Amerika menanggung 94% daripada kos tarif.

Menjelang akhir tahun, pengeksport asing telah menyerap kira-kira 14%, satu peningkatan sederhana yang mencerminkan sedikit kejayaan pengeimport dalam menekan pembekal. Baki 86% kekal di pihak Amerika.

Harvard Pricing Lab menganggarkan tarif menambah sebanyak 0.76 mata peratusan terkumpul kepada inflasi Indeks Harga Pengguna melalui Oktober 2025.

Pengerusi Fed Jerome Powell menyatakan secara jelas pada March 2026 bahawa kesan tarif menjelaskan antara setengah hingga tiga perempat mata peratusan daripada inflasi yang masih ada.

Harga makanan naik 2.9% tahun ke tahun. Isi rumah AS biasa menghadapi kira-kira $1,500 lebih dalam kos makanan tahunan, menurut Yale Budget Lab.

Bencana belum berakhir. Ahli ekonomi menganggarkan terdapat kelewatan 12 hingga 18 bulan antara pengenaan tarif dan impak puncak kepada pengguna. Jangka itu akan tertutup dalam beberapa bulan akan datang.

Ledakan pelaburan yang tidak berlaku

Trump mendakwa Hari Pembebasan akan menarik $6 trillion dalam pelaburan, angka yang kemudian beliau semak kepada $18 trillion. Tetapi angka sebenar bagi pelaburan langsung asing pada 2025 adalah $288 billion.

Itu bukan hanya kurang daripada $6 trillion. Ia berada di bawah purata 10 tahun sebelumnya sebanyak $320 billion, dan lebih rendah daripada setiap tahun dari 2021 hingga 2024.

Pekerjaan dalam sektor pembuatan jatuh dalam semua kecuali satu daripada 10 bulan berikut Hari Pembebasan. Kilang-kilang Amerika menggaji 89,000 pekerja lebih sedikit pada Februari 2026 berbanding April 2025. Perbelanjaan pembinaan dalam pembuatan turun dari $230.9 billion kepada $196.2 billion dalam tempoh yang sama.

Satu tinjauan KPMG pada September 2025 terhadap 300 eksekutif kanan AS mendapati hanya 10% sebenarnya mengambil tindakan reshoring, walaupun 63% mengatakan mereka sedang memikirkannya.

Defisit perdagangan menjadi lebih buruk

Matlamat tunggal yang dinyatakan bagi Hari Pembebasan ialah mengurangkan defisit perdagangan AS. Tetapi defisit itu bertambah sebaliknya.

Import Amerika pada 2025 berjumlah $3.4 trillion, naik 4% daripada 2024. Jumlah defisit perdagangan barangan meningkat kira-kira 2% kepada $1.24 trillion.

Sasaran utama, China, mencatat lebihan perdagangan rekod sebanyak $1.2 trillion untuk keseluruhan tahun, yang tertinggi pernah direkodkan. Eksport pertanian Amerika ke China merosot sebanyak 54% pada separuh pertama 2025.

Brazil kini membekalkan lebih 90% daripada import soya China. Pengalihan pasaran itu mungkin kekal tanpa mengira apa yang berlaku kepada dasar tarif AS.

Mahkamah campur tangan

Pada February 20, 2026, Mahkamah Agung memutuskan 6 berbanding 3 bahawa International Emergency Economic Powers Act tidak membenarkan tarif.

Ketua Hakim Roberts menulis pendapat majoriti, disertai oleh Gorsuch, Barrett, dan tiga hakim liberal.

Keputusan itu tepat dari segi perlembagaan. Kuasa untuk mengenakan cukai adalah milik Kongres, dan presiden tidak boleh menggunakan undang-undang kecemasan perdagangan sebagai pengganti kuasa perundangan.

Pentadbiran bertindak balas dengan beralih kepada alat undang-undang alternatif, termasuk tarif 10% di bawah Section 122 of the 1974 Trade Act, yang sendiri sudah berada di bawah cabaran undang-undang, dan 76 siasatan Section 301 baru dilancarkan secara berturut-turut.

Pengkritik berhujah siasatan-siasatan ini, yang direka untuk tindak balas bertarget terhadap amalan perdagangan tidak adil tertentu, sedang digunakan sebagai pembinaan semula dinding tarif yang kasar yang dibongkar oleh Mahkamah.

Adakah rakyat Amerika telah membuat keputusan?

Setakat March 2026, kadar kelulusan ekonomi Trump berada pada 31% dalam tinjauan CNN terkini, paras terendah dalam karier, turun daripada 44% setahun lalu.

Dalam kalangan Republikan di bawah 45 tahun, penurunan ialah 23%. 65% rakyat Amerika berkata dasar-dasar Trump telah memburukkan keadaan ekonomi, bacaan yang lebih tinggi daripada apa-apa yang pernah direkodkan untuk Biden pada bila-bila masa semasa presidennya.

Setahun selepas Hari Pembebasan, kadar tarif efektif adalah empat kali lebih tinggi berbanding ketika Trump mengambil alih jawatan, tetapi separuh daripada kadar puncak, atas asas undang-undang yang dipertikaikan, dengan $166 billion dalam bayaran balik yang menunggu, 17 perjanjian perdagangan dimeterai tetapi tiada satu pun diratifikasi oleh Kongres, dan impak inflasi yang lewat masih sampai ke kedai runcit dan pam petrol.

Janji itu ialah pembebasan.

Hasilnya, diukur dengan matlamat yang dinyatakan oleh pentadbiran sendiri, ialah satu dasar yang menaikkan harga, mengurangkan pelaburan, meningkatkan defisit perdagangan, dan akhirnya dibatalkan kerana tidak berperlembagaan.

Perubahan asas yang telah digerakkannya, terutamanya dalam perdagangan pertanian global, dijangka akan melebihi tempoh tarif itu sendiri.