China dijangka mengekalkan kadar faedah pada 2026

Bank-bank global utama telah mengubah jangkaan mereka terhadap dasar monetari China, kini pada dasarnya menolak kemungkinan pemotongan kadar faedah untuk tahun ini.

Perubahan ini berlaku apabila data ekonomi terkini menunjukkan kestabilan dalam ekonomi kedua terbesar dunia.

Ketegangan geopolitik yang melibatkan Iran nampaknya mempunyai pengaruh terhad terhadap prospek China.

Unjuran awal pernah menunjukkan kemungkinan pelarasan kadar, tetapi bank-bank telah mula menurunkan jangkaan bagi kenaikan kadar.

Ketahanan di tengah ketidaktentuan global

Walaupun terdapat ketidaktentuan global, prestasi ekonomi China menunjukkan kekuatan relatif.

Penganalisis mencadangkan bahawa ekonomi jiran telah merosot.

Ketahanan China dan tanda awal pemulihan telah mengurangkan keperluan mendesak untuk pelonggaran monetari.

Minat pelabur yang kukuh dan keadaan domestik yang semakin baik boleh mengurangkan lagi kebarangkalian pemotongan kadar faedah dalam jangka terdekat.

Bank menolak semula ramalan pemotongan kadar

Goldman Sachs tidak lagi menjangkakan pemotongan kadar dasar tahun ini, kata seorang ahli ekonomi China di bank itu pada Rabu.

“Ketahanan relatif China di tengah gangguan Hormuz, data aktiviti Januari–Februari yang lebih baik daripada jangkaan, dan kemungkinan indeks harga pengeluar (PPI) menjadi positif pada Mac, kami tidak melihat perangsang jelas untuk pemotongan kadar dasar pada 2026,” kata Xinquan Chen, seorang ahli ekonomi China di Goldman Sachs.

Selain itu, Goldman Sachs mengubah jangkaan mereka terhadap pelonggaran kuantitatif.

"Oleh itu kami mengeluarkan ramalan kami untuk pemotongan 10 mata asas (bps) pada suku ketiga daripada asas kami," tambah penganalisis itu. 

Pemberi pinjaman Australia ANZ juga mengubah jangkaannya, menyatakan bahawa kerana pertumbuhan China kekal "dalam sasaran", ia tidak lagi menjangkakan pemotongan kadar "pada 2026 dan 2027."

Impak terhad daripada ketegangan Timur Tengah

Ahli ekonomi percaya bahawa ketegangan geopolitik di Timur Tengah tidak mungkin memberi kesan ketara terhadap trajektori ekonomi China.

Shuang Ding, ketua penyelidikan ekonomi Greater China dan Asia Utara di Standard Chartered, berkata konflik di Timur Tengah mungkin memberi impak terhad kepada China berbanding ekonomi lain.

Penyelidik itu dipetik dalam laporan Reuters mengatakan bahawa China "secara berkesan menolak kemungkinan pemotongan kadar faedah (buat masa ini), dan tiada keperluan untuk kenaikan kadar faedah dalam jangka pendek."

Simpanan besar China terhadap minyak dan gas asli juga dilihat sebagai penampan, walaupun negara itu terus menghadapi tekanan deflasi.

Sikap dasar menandakan sokongan kecairan berterusan

Bank pusat China telah menunjukkan ia akan mengekalkan sikap dasar yang "secukupnya longgar" untuk menyokong pertumbuhan ekonomi.

Walaupun terdapat kenaikan kadar dasar baru-baru ini kepada 6.5% pada Jun, kadar pasaran jangka pendek kekal lembap.

Kadar repo semalaman tertimbang mengikut dagangan terus berada berhampiran paras terendah tiga tahun, manakala kadar repo tujuh hari kekal di bawah kadar faedah penanda aras.

Tumpuan pasaran beralih

Dengan pemotongan kadar kini dilihat tidak mungkin, perhatian beralih kepada alat dasar alternatif.

Penganalisis menjangka pembuat dasar akan bergantung lebih kepada suntikan kecairan daripada pelarasan kadar penanda aras untuk menyokong aktiviti ekonomi.

Perkembangan terkini, termasuk gencatan senjata dua minggu yang dilaporkan antara Amerika Syarikat dan Iran, turut membantu meredakan kebimbangan pasaran global.

Sementara itu, pasaran akan memantau dengan teliti data pengguna dan pembuatan yang akan datang.

Langkah-langkah ini boleh memainkan peranan utama dalam mengekalkan kestabilan kredit apabila ekonomi China terus melalui fasa pertumbuhan yang sederhana.