Minit Fed tandakan pemotongan 2026; perang jadikan laluan tidak menentu

Minit mesyuarat Federal Reserve bulan Mac menunjukkan pembuat dasar masih menjangkakan kadar faedah akan diturunkan tahun ini, walaupun ketidakpastian berkaitan perang Iran dan tarif mengaburkan prospek ekonomi.

Rakaman mesyuarat Federal Open Market Committee (FOMC) pada 17–18 Mac menonjolkan tindakan imbangan yang rumit, dengan pegawai menilai risiko terhadap inflasi dan pekerjaan.

Walaupun kebanyakan peserta melihat laluan ke arah pelonggaran dasar, mereka juga mengakui senario yang mungkin memerlukan pengetatan jika inflasi terbukti lebih berterusan.

Perang mengaburkan prospek inflasi dan pertumbuhan

Pembuat dasar menyatakan bahawa ketegangan yang meningkat di Timur Tengah boleh mendorong harga tenaga lebih tinggi, berpotensi menyumbang kepada inflasi yang lebih meluas sambil melemahkan pertumbuhan ekonomi.

"Kebanyakan peserta memberi komen bahawa masih terlalu awal untuk mengetahui bagaimana perkembangan di Timur Tengah akan menjejaskan ekonomi AS dan menilai wajar untuk terus memantau situasi serta menilai implikasinya terhadap pendekatan dasar monetari yang sesuai," menurut minit itu.

Pegawai menekankan keperluan untuk kekal "lincah" ketika mereka menilai data masuk, terutamanya memandangkan inflasi masih melebihi sasaran 2% Fed dan pasaran buruh menunjukkan tanda-tanda kelembutan.

"Sebahagian besar peserta menilai bahawa risiko kenaikan inflasi dan risiko penurunan terhadap pekerjaan adalah tinggi, dan majoriti peserta mencatatkan bahawa risiko ini telah meningkat dengan perkembangan di Timur Tengah," menurut minit itu.

Mesyuarat itu berlangsung beberapa minggu selepas tindakan ketenteraan yang melibatkan AS, Israel, dan Iran mencetuskan lonjakan kos tenaga global.

Walaupun gencatan senjata sejak itu menyebabkan penurunan harga minyak, pembuat dasar menandakan ketidakpastian mengenai ketahanannya.

Senario berpecah: pemotongan vs kenaikan

Walaupun risiko meningkat, kebanyakan pegawai masih melihat pemotongan kadar akan berlaku jika inflasi terus mereda.

"Banyak peserta menilai bahawa, dari masa ke masa, kemungkinan akan menjadi wajar untuk menurunkan julat sasaran bagi kadar dana persekutuan jika inflasi menurun selaras dengan jangkaan mereka," menurut minit itu.

Pada masa yang sama, beberapa pembuat dasar membangkitkan kemungkinan bahawa inflasi boleh kekal tinggi, memerlukan laluan dasar yang berbeza.

"Beberapa peserta menilai bahawa terdapat alasan kukuh untuk gambaran dua hala mengenai keputusan kadar faedah masa depan jawatankuasa dalam pernyataan selepas mesyuarat, mencerminkan kemungkinan bahawa penyesuaian ke atas julat sasaran bagi kadar dana persekutuan boleh menjadi sesuai jika inflasi kekal di atas tahap sasaran," menurut minit itu.

Akhirnya, FOMC mengundi 11-1 untuk mengekalkan kadar penanda aras tanpa perubahan dalam julat 3.5% hingga 3.75%.

Kebimbangan pasaran buruh meningkat

Selain inflasi, pegawai menyuarakan kebimbangan yang semakin meningkat mengenai pasaran buruh, yang menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang terhad di luar sektor berkaitan penjagaan kesihatan.

"Sebahagian besar peserta menilai bahawa risiko kepada aspek pekerjaan dalam mandat condong ke arah penurunan," menurut minit itu. "Secara khusus, ramai peserta memberi amaran bahawa, dalam situasi semasa kadar penciptaan pekerjaan bersih yang rendah, keadaan pasaran buruh kelihatan terdedah kepada kejutan buruk."

Minit itu juga menyatakan bahawa harga minyak yang lebih tinggi boleh "mengurangkan kuasa beli isi rumah, mengetatkan keadaan kewangan, dan mengurangkan pertumbuhan di luar negara," mengukuhkan risiko penurunan terhadap pekerjaan.

Jerome Powell secara berasingan memberi amaran terhadap pengetatan pramatang, menegaskan bahawa menaikkan kadar terlalu awal untuk menentang inflasi boleh memberi kesan negatif jangka panjang disebabkan kelewatan dasar.

Walaupun pembuat dasar masih meramalkan satu pemotongan kadar tahun ini, pasaran kewangan kekal skeptikal, dengan pelabur secara amnya menjangka Fed akan mengekalkan kedudukan semasa.

Sementara itu, pertumbuhan ekonomi yang melambat—KDNK meningkat hanya 0.7% pada suku keempat 2025 dan mencatat sekitar 1.3% pada awal 2026—telah mendorong beberapa penganalisis Wall Street meningkatkan jangkaan kemelesetan.