Normalisasi Selat Hormuz ambil bulan meskipun gencatan senjata; harga dijangka tidak stabil

Walaupun wujud gencatan senjata dua minggu antara AS dan Iran, aktiviti perkapalan melalui Selat Hormuz akan mengambil beberapa minggu untuk kembali normal. 

Selain itu, Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) menyatakan pada hari Selasa bahawa harga bahan api mungkin terus meningkat selama berbulan-bulan, walaupun selepas Selat Hormuz dibuka semula. 

Penilaian EIA bercanggah dengan janji Presiden AS Donald Trump bahawa pengguna akan mengalami kelegaan segera sebaik konflik dengan Iran berakhir.

Sementara itu, menurut Rystad Energy, pengeluaran minyak dan gas di wilayah yang terjejas di Timur Tengah akan mengambil masa berbulan-bulan untuk kembali ke paras sebelum perang. 

Konflik AS-Israel dengan Iran, yang kini memasuki bulan kedua, telah menyebabkan lonjakan global dalam harga minyak dan bahan api.

Lonjakan ini adalah akibat langsung blokade Iran ke atas Selat Hormuz, sebuah titik leher perdagangan kritikal yang dilalui kira-kira satu per lima daripada minyak dan gas dunia.

Harga dijangka kekal tidak stabil

Harga minyak jatuh dengan ketara selepas AS dan Iran bersetuju dengan gencatan senjata dua minggu, yang melegakan kebimbangan mengenai gangguan bekalan yang berpanjangan. 

Brent, yang merosot sehingga 16%, terakhir diperdagangkan sekitar $92 setong. Begitu juga, West Texas Intermediate (WTI) mencatat penurunan paling tajam hampir enam tahun, dengan harganya mencecah sekitar $93.31 setong.

Sebagai pertukaran bagi Tehran membuka semula Selat Hormuz, gencatan senjata dijangka membawa penghentian operasi ketenteraan AS-Israel. Perjanjian yang dicadangkan itu dilaporkan membenarkan Iran dan Oman mengenakan yuran transit ke atas kapal yang menggunakan selat tersebut.

Apabila harga pam mencapai paras tertinggi beberapa tahun, menyebabkan penarafan kelulusan Trump merudum ke paras baharu, beliau berulang kali memberi jaminan kepada rakyat Amerika bahawa kejutan harga itu akan bersifat sementara.

Sayap statistik Jabatan Tenaga AS, EIA, mengemukakan pandangan yang kurang optimis dalam laporan prospek tenaga jangka pendek terbarunya. 

Ia telah meningkatkan dengan ketara ramalannya untuk harga spot rujukan global minyak mentah Brent, kini menjangkakan purata $96 setong tahun ini, kenaikan ketara daripada ramalan sebelum ini sebanyak $78.84. Oleh itu, EIA menjangka harga runcit petrol dan diesel terus meningkat.

Agensi itu menyimpulkan bahawa harga tinggi dijangka disebabkan masa yang diperlukan untuk memulihkan aliran minyak sepenuhnya. Ia menyatakan bahawa walaupun selepas perang berakhir, akan mengambil masa berbulan-bulan untuk aliran pulih sepenuhnya melalui Selat Hormuz dan bagi pengeluar Timur Tengah untuk kembali kepada tahap pengeluaran normal, sekali gus mengekalkan harga pada paras tinggi sepanjang tempoh ini.

"Seperti mana kita tidak pernah melihat selat itu ditutup sebelum ini, kita juga tidak pernah melihatnya dibuka semula. Bentuk sebenar proses itu masih belum dapat dilihat," kata EIA.

“Arah harga selanjutnya akan bergantung kepada sama ada rundingan membuahkan perjanjian kukuh dan normalisasi aliran melalui selat yang berterusan, dengan volatiliti dijangka berterusan sepanjang perbincangan kelak,” kata Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING Group, dalam satu nota. 

Aliran melalui Hormuz 

Dalam satu ulasan minggu lalu, Rystad Energy menyatakan bahawa aliran minyak melalui Selat Hormuz boleh disambung semula dalam beberapa hari selepas tamat permusuhan, tetapi kembali ke sekitar 20 juta tong sehari akan mengambil beberapa minggu. 

“Corak perdagangan dan inventori akan mengambil masa lebih lama untuk seimbang semula, manakala pengeluaran mungkin memerlukan berbulan-bulan untuk kembali ke tahap sebelum perang,” kata Ketua Ekonomi Rystad, Claudio Galimberti, dalam ulasan itu. 

This implies a period where financial markets may point to normalization, while physical markets continue to reflect tightness.

Risiko bahawa gencatan senjata dua minggu itu tidak berkekalan kekal signifikan. 

Sekiranya konflik berpanjangan atau jika pengeluaran dan infrastruktur mengalami kerosakan lebih meluas, pembukaan semula Selat akan tertunda, membawa kepada gangguan lanjutan dalam rantaian bekalan global. 

Akibatnya, penilaian semula kedua-dua kadar normalisasi dan prospek pasaran keseluruhan akan menjadi perlu sekiranya perkara itu berlaku.

Pasaran kemungkinan besar akan terus mengalami turun naik ketara sehingga laluan ke arah pengurangan ketegangan menjadi lebih jelas.

Ketidaktentuan dalam pasaran gas

Susulan pengumuman gencatan senjata 14 hari antara AS dan Iran, harga gas Eropah sementara turun hampir 20%.

“Walaupun laluan laut selamat untuk dua minggu, situasi bekalan kekal rumit,” kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG. 

Hilangnya hampir 17% kapasiti eksport LNG Qatar untuk tempoh tiga hingga lima tahun akan datang adalah signifikan, diperkukuh lagi oleh masa diperlukan untuk mengaktifkan semula kemudahan LNG yang telah ditutup.

Pemusnahan kereta api Gas asli Cecair (LNG) S4 dan S6 di Ras Laffan Industrial City, Qatar bulan lalu telah mengakibatkan pengisytiharan force majeure. Insiden ini mengurangkan kapasiti sebanyak 17%, iaitu kira-kira 12.8 juta tan setahun (Mtpa).

Walaupun wujud ketidakpastian mengenai kelajuan pemulihan trafik perkapalan sepenuhnya, pembukaan sementara mungkin membenarkan 16 kapal tangki LNG yang kini tersekat di Teluk Parsi untuk melalui Selat Hormuz, menurut Commerzbank.

“Secara keseluruhan, keadaan dalam pasaran gas kekal tegang, bermakna harga gas kemungkinan akan terus diniagakan pada paras jauh di atas tahap sebelum krisis,” tambah Fritsch. 

Syarikat perkapalan kekal berhati-hati

Sementara itu, Maersk, pengendali penghantaran kontena kedua terbesar di dunia, berkata ia memerlukan kejelasan lebih lanjut tentang situasi semasa di Selat Hormuz. 

“Gencatan senjata mungkin mewujudkan peluang transit, tetapi ia masih belum memberikan kepastian maritim sepenuhnya dan kami perlu memahami semua syarat berpotensi yang dikenakan,” menurut syarikat Denmark itu.

Maersk memberi jaminan bahawa ia "sedang bekerja dengan segera" untuk menjelaskan bagaimana kapal boleh melalui Selat Hormuz, sebuah kawasan yang menghadapi sekatan teruk selama beberapa bulan.

Hapag-Lloyd, syarikat perkapalan Jerman, juga mengambil pendekatan berhati-hati, selari dengan nada pihak lain. 

Ketua Pegawai Eksekutif Rolf Habben-Jansen memaklumkan kepada pelanggan pada hari Rabu bahawa masih terlalu awal untuk menentukan jumlah trafik yang akan dapat menggunakan laluan penting itu, menurut laporan Euronews.com. 

Keputusan mengenai transit, syarikat itu menekankan, bergantung kepada penilaian risiko yang sedang dijalankan, pemantauan rapi terhadap landskap keselamatan, dan panduan daripada pihak berkuasa serta rakan kongsi. 

Habben-Jansen memberi amaran bahawa pemulihan rangkaian sepenuhnya akan memerlukan sekurang-kurangnya enam minggu, walaupun jika sesetengah kapal dibenarkan meninggalkan Teluk dalam masa terdekat.

Syarikat itu kini mempunyai enam kapal milik Hapag-Lloyd dalam kalangan kira-kira 1,000 kapal perdagangan yang tersekat di Teluk Parsi. 

Kesesakan besar ini dijangka menyukarkan pengurusan penyambungan semula trafik di Selat Hormuz dengan ketara. Selain itu, konflik yang berterusan kini menelan kos kira-kira 55 juta USD (anggaran RM 222.6 juta) setiap minggu bagi Habben-Jansen.