Emas merosot kerana pengukuhan dolar AS, namun sasaran $5,000 kekal

Harga emas merosot pada hari Jumaat disebabkan pengukuhan dolar dan ketidakpastian mengenai gencatan senjata AS-Iran, menggugat keyakinan, tetapi logam kuning itu menghala ke arah kenaikan minggu ketiganya berturut-turut.

Apabila indeks dolar meningkat, kos emas yang dinyatakan dalam dolar turut meningkat bagi pemegang mata wang lain.

Pecahnya konflik AS-Israel dengan Iran pada 28 Februari telah menyebabkan penurunan ketara 10% dalam harga emas spot.

Penurunan ini disebabkan kebimbangan mengenai inflasi, dipacu oleh kenaikan kos tenaga, dan peningkatan kebarangkalian kadar faedah yang lebih tinggi.

Bagaimanapun, harga telah pulih sedikit sepanjang beberapa minggu lalu. Logam berharga itu naik melebihi $4,800 setiap auns, tetapi tidak berjaya mengekalkan paras tersebut. 

Unjuran harga emas dan ramalan State Street

Walaubagaimanapun, penganalisis komoditi State Street Investment Management mengekalkan sentimen kenaikan terhadap emas, meramalkan kebarangkalian 50% bahawa harga akan berfluktuasi dalam julat $4,750 hingga $5,500 bagi baki tahun ini.

Firma pelaburan itu telah mengubah suai unjuran optimistiknya sebelum ini, kini mengenal pasti tahap sokongan yang kukuh.

Kami mengurangkan kebarangkalian julat kes kenaikan $5,500-6,250/oz daripada 35% kepada 30%, tetapi berpendapat bahawa $4,000-4,100 akan bertindak sebagai paras lantai pasaran dan bahawa ATH boleh diuji semula menjelang 2027. Julat kes kejatuhan $4,000-4,750, di mana perdagangan berakhir pada Mac, adalah kebarangkalian 20% dalam unjuran kami.

Walaupun State Street mengekalkan pandangan kenaikan terhadap emas, penjualan besar-besaran baru-baru ini dan konsolidasi semasa dijangka berlaku.

Sementara itu, menurut Roukaya Ibrahim, ketua ahli strategi komoditi di BCA Research, harga emas dijangka meningkat sehingga awal 2027, walaupun terdapat risiko jangka pendek kini. 

Dalam temu bual dengan Kitco News, beliau menyatakan bahawa logam itu kini kelihatan terdedah disebabkan faktor seperti kedudukan spekulatif, kadar faedah sebenar, dan isu geopolitik.

“Emas biasanya menurun pada fasa awal kejutan bekalan, tetapi 12 bulan kemudian, ia cenderung pulih,” katanya.

Peralihan penting berlaku apabila pemacu utama kejutan pasaran beralih daripada inflasi ke kebimbangan pertumbuhan; ini biasanya mengakibatkan penurunan hasil dan persekitaran yang menyokong emas, tambah beliau.

Volatiliti mengganggu pelonggaran Federal Reserve

Jangkaan pasaran terhadap pelonggaran Federal Reserve telah berubah dengan ketara sejak awal tahun.

Pada awalnya, penganalisis melihat pasaran memasukkan kadar pelonggaran sebanyak 58 mata asas untuk tahun ini.

Namun, perkara ini berubah secara dramatik disebabkan volatiliti di Timur Tengah, yang telah membawa komplikasi rantaian bekalan yang ketara dalam pasaran tenaga.

Indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) AS, metrik inflasi utama Federal Reserve, mengikut anggaran dengan meningkat 2.8% dalam 12 bulan yang berakhir pada Februari, kadar yang kemungkinan meningkat pada Mac. 

Tumpuan kini terarah kepada data Indeks Harga Pengguna (CPI) AS bagi Mac, yang dijangka dikeluarkan lewat pada hari Jumaat, ketika pelabur mencari pandangan lanjut mengenai dasar monetari Fed di masa hadapan.

Menurut Alat FedWatch CME, kebarangkalian Federal Reserve AS memotong kadar faedah sekurang-kurangnya 25 mata asas pada mesyuarat Disembernya telah 

meningkat kepada 31%, menandakan kenaikan daripada 20% dalam sesi sebelumnya.

Namun, harga emas menunjukkan tahap ketahanan, kekal di bawah $4,800 setiap auns, walaupun dasar monetari yang neutral ketika ini.

Risiko harga minyak dan hutang jangka panjang sebagai pemangkin

Walaupun menghadapi cabaran, State Street menasihati pelabur untuk menumpukan perhatian pada pergerakan pasaran yang lebih besar dan berterusan daripada terperangkap pada ramalan kadar faedah jangka pendek.

Walaupun kenaikan harga minyak memperhebat tekanan inflasi, firma itu memberi amaran bahawa situasi ini membawa risiko berganda.

“Walaupun konflik yang berpanjangan yang mendorong harga ICE Brent melebihi $150/bbl berkemungkinan menekan emas melalui saluran Fed dan dolar, ia juga akan meningkatkan kemungkinan kemelesetan atau stagflasi,” kata penganalisis di State Street. 

Mereka juga percaya bahawa jika harga minyak menstabilkan pada julat $80–85 setiap tong, harga emas boleh dengan cepat melepasi $5,000 setiap auns.

Selain itu, State Street menganggap peningkatan tahap hutang kerajaan yang tidak mampan sebagai pemangkin positif jangka panjang untuk emas, yang tidak bergantung kepada dasar monetari AS. 

Pejabat Bajet Kongres menganggarkan bahawa pembayaran faedah bersih ke atas hutang persekutuan AS dijangka melebihi $1 trillion tahun ini—satu pencapaian yang belum pernah berlaku sebelum ini.

Selain itu, isu hutang yang semakin meningkat ini tidak terhad kepada AS sahaja.

Defisit yang meningkat (perbelanjaan perang, perbelanjaan faedah yang lebih tinggi, pendapatan berkurang) mengukuhkan latar belakang hutang tinggi dan risiko penyusutan mata wang jangka panjang, yang secara sejarah meningkatkan permintaan emas.

Antara logam berharga lain, perak di COMEX diniagakan pada $76.183 setiap auns, turun 0.3% daripada penutupan sebelumnya.