Inflasi AS cecah 3.3% susulan lonjakan harga tenaga, tetapi inflasi teras terkawal

Harga pengguna di Amerika Syarikat meningkat dengan ketara pada bulan Mac apabila kenaikan kos tenaga berkaitan konflik Iran mendorong inflasi menjauh dari sasaran Federal Reserve, walaupun tekanan harga asas kekal agak terkawal.

Data yang dikeluarkan oleh Bureau of Labor Statistics menunjukkan indeks harga pengguna meningkat 0.9% atas asas diselaraskan bermusim bagi bulan itu, menjadikan kadar inflasi tahunan kepada 3.3%.

Kenaikan itu didorong terutamanya oleh lonjakan 10.9% dalam harga tenaga, mencerminkan kesan ketegangan geopolitik ke atas pasaran bahan api.

Kadar tahunan itu merupakan paras tertinggi sejak April 2024 dan lonjakan ketara berbanding 2.4% pada Februari, menekankan betapa pantas kejutan luaran boleh menjejaskan inflasi keseluruhan.

Harga petrol sahaja meningkat 21.2% pada bulan Mac, menyumbang hampir tiga perempat daripada kenaikan keseluruhan harga pengguna, menurut laporan itu.

Inflasi teras kekal terkawal

Walaupun inflasi keseluruhan meningkat dengan mendadak, tekanan harga asas menunjukkan tanda-tanda kestabilan.

Inflasi teras, yang mengecualikan komponen makanan dan tenaga yang mudah berubah, hanya naik 0.2% bagi bulan itu dan 2.6% berbanding setahun sebelumnya—keduanya sedikit di bawah jangkaan pasaran.

Beberapa kategori malah mencatat penurunan mutlak, termasuk penjagaan perubatan, penjagaan peribadi, serta kereta dan trak terpakai, menunjukkan tekanan inflasi yang lebih meluas kekal tidak sekata.

Inflasi perkhidmatan, metrik utama yang dipantau rapat oleh pembuat dasar, juga kekal sederhana.

Perkhidmatan tanpa tenaga meningkat 0.2% bagi bulan itu dan 3% tahunan.

Kos perumahan meningkat 0.3% bulanan dan 3% tahun ke tahun, mencatat salah satu bacaan terendah sejak 2021.

Harga makanan tidak berubah sepanjang bulan itu, dengan kos makanan di rumah menurun 0.2%, manakala harga kenderaan baharu hanya meningkat 0.1%.

Walau bagaimanapun, beberapa kategori mencerminkan kesan gabungan tarif dan ketegangan geopolitik, dengan tambang penerbangan meningkat 2.7% dan harga pakaian meningkat 1%.

Fed dijangka kekal bersabar

Percanggahan antara inflasi keseluruhan dan inflasi teras dijangka membentuk tindak balas dasar Federal Reserve dalam beberapa bulan akan datang.

Walaupun lonjakan harga tenaga telah memperkomplikasi prospek inflasi, pembuat dasar mungkin memilih untuk mengabaikan apa yang nampak seperti kejutan sementara.

Harga tenaga telah mula sederhana pada April susulan gencatan senjata antara AS dan Iran, meredakan kebimbangan mengenai gangguan bekalan yang berterusan.

“Kami percaya Fed akan mengabaikan gangguan yang didorong oleh tenaga selagi faktor-faktor ini berterusan,” kata Alexandra Wilson-Elizondo dari Goldman Sachs Asset Management.

Beliau menambah bahawa bank pusat “mempunyai ruang untuk bersabar” dan bahawa “angka hari ini memberi Fed masa, tetapi ujian sebenar masih menanti.”

Pasaran nampaknya selari dengan pandangan itu.

Pedagang pada umumnya telah mengecualikan kemungkinan pemotongan kadar faedah sehingga baki 2026, walaupun pegawai Fed telah memberi isyarat keterbukaan untuk melonggarkan dasar jika keadaan ekonomi merosot.

Bret Kenwell, penganalisis pelaburan AS di eToro, berkata data terkini mengukuhkan sikap berhati-hati.

“Apabila digabungkan dengan data PCE hari Khamis, mesejnya jelas: inflasi kekal melekit,” katanya, sambil menambah bahawa ini mengandaikan lonjakan tenaga baru-baru ini bersifat sementara dan bukan struktural.

“Ia sepatutnya mengekalkan pembuat dasar pada keadaan menunggu, melainkan kita melihat kemerosotan yang lebih ketara dalam pasaran buruh atau ekonomi yang lebih luas,” tambahnya.

Pasaran tunjuk reaksi terhad

Pasaran kewangan menunjukkan reaksi segera yang terhad terhadap data inflasi.

Indeks saham meningkat sedikit, manakala hasil Perbendaharaan bercampur-campur, menunjukkan pelabur pada dasarnya telah menjangkakan kenaikan inflasi keseluruhan.

Untuk masa ini, trajektori harga tenaga dan perkembangan geopolitik akan kekal sebagai pembolehubah utama.

Jika kelonggaran terkini di pasaran minyak berterusan, ia boleh membantu menstabilkan inflasi dalam beberapa bulan akan datang.

Namun, berterusaninya inflasi teras di atas paras sasaran mencadangkan laluan Federal Reserve ke arah pemotongan kadar masih tidak menentu, dengan pembuat dasar cenderung mengutamakan kestabilan berbanding tindakan segera.