APG isyarat pengembangan pasaran swasta susulan pelonggaran peraturan

Pelabur pencen terbesar di Eropah, APG, bersedia meningkatkan peruntukannya kepada pasaran swasta kepada sedikit melebihi 30% daripada jumlah asetnya, menurut Patrick Kanters, ketua pegawai pelaburan untuk pelaburan swasta di firma itu.

Dalam temu bual dengan Reuters, Kanters menekankan bahawa ketidakstabilan berterusan dalam pasaran kredit boleh menyediakan titik masuk yang menarik bagi pelabur jangka panjang.

APG kini menguruskan kira-kira 600 bilion euro ($702 bilion) aset untuk pelanggan, termasuk ABP, dana pencen terbesar Belanda.

Pada masa ini, sekitar 26% daripada portfolionya dilaburkan dalam pasaran swasta.

Walau bagaimanapun, bahagian ini dijangka meningkat susulan perubahan peraturan di Belanda yang membentuk semula landskap pelaburan pencen.

Peralihan strategi ini adalah sebagai tindak balas kepada Akta Pencen Masa Depan Belanda, yang telah diperkenalkan secara berperingkat sejak 2023.

Rangka kerja baharu ini menghapuskan kewajipan bagi dana pencen untuk menjamin pembayaran persaraan tetap, membolehkan strategi pelaburan yang lebih fleksibel.

Peralihan ini membolehkan dana mengambil risiko lebih tinggi dengan mengurangkan peruntukan kepada bon kerajaan yang memberi pulangan lebih rendah tetapi sangat likuid.

Sistem yang dikemas kini juga memperkenalkan akaun pencen individu untuk pekerja muda, yang berpotensi memberikan pulangan lebih tinggi dari masa ke masa kerana horizon pelaburan yang lebih panjang.

Dana pencen Belanda besar telah mula memindahkan aset pelanggan ke dalam struktur baharu ini, dengan tarikh akhir 1 Januari 2028 ditetapkan untuk pelaksanaan penuh.

Pecahan portfolio dan sasaran pertumbuhan

Pendedahan APG sedia ada kepada pasaran swasta diagihkan merentasi beberapa kelas aset.

Kira-kira 10% daripada jumlah asetnya diperuntukkan kepada hartanah, manakala pelaburan infrastruktur kini menyumbang 5-6% dan dijangka meningkat kepada 10% dari masa ke masa.

Ekuiti swasta mewakili sekitar 8% daripada portfolio, meningkat dari 6% secara sejarah, manakala aset modal semula jadi seperti perhutanan menyumbang kurang dari 1%.

Firma itu juga mengekalkan peruntukan yang agak kecil iaitu 1.5% dalam hutang persendirian.

Segmen ini dijangka berkembang kepada antara 2% dan 4%, bergantung pada keutamaan pelanggan.

Berdasarkan tahap aset semasa, ini akan diterjemahkan kepada peningkatan dari kira-kira 9 bilion euro kepada sehingga 24 bilion euro.

Volatiliti membuka peluang pelaburan baharu

Langkah APG datang pada latar belakang volatiliti pasaran yang meningkat, terutamanya di Amerika Syarikat, di mana dana yang memberi tumpuan kepada runcit telah menghadapi tekanan penebusan yang meningkat berikutan kebimbangan mengenai penurunan pulangan dan potensi impak kecerdasan buatan terhadap syarikat perisian.

"Beberapa sub-pasaran sedang membetulkan diri, dan itu memang boleh menyediakan peluang pada masa hadapan," kata Kanters dalam satu temu bual bulan ini.

"Bagi jenis pelaburan ini, anda perlu mempunyai horizon pelaburan yang sangat panjang."

Fokus pada disiplin dan nilai jangka panjang

Kanters menegaskan bahawa strategi pelaburan APG mengutamakan bidang di mana modal adalah terhad dan struktur adalah kukuh.

Firma itu memberi tumpuan khusus kepada aset nyata dan pembiayaan berkaitan infrastruktur, di mana disiplin dalam penjaminan kekal kukuh.

"Akhir sekali, kualiti pengurus, struktur perjanjian, dan perlindungan terhadap kerugian lebih penting bagi kami berbanding membuat ramalan sektor berasaskan tema," katanya.

Portfolio hutang persendirian APG merangkumi pelbagai segmen, termasuk kredit aset nyata, pembiayaan khusus, kredit berstruktur, pemberian pinjaman langsung, dan pinjaman bermasalah.

Kira-kira 60% daripada pelaburan ini berasaskan di Eropah, berbanding purata pasaran sekitar 30%.

Peluang global merentasi pasaran

Walaupun memberi tumpuan kepada Eropah, APG terus memantau peluang global. Kanters menyatakan kepentingan pasaran AS, memandangkan skala dan kematangannya.

"AS kekal sebagai pasaran hutang persendirian terbesar dan paling mantap di peringkat global.

"Bagi seorang pelabur jangka panjang seperti kami yang ingin membina portfolio yang lebih besar dan terdiversifikasi, sukar untuk mengabaikan kedalaman dan keluasan itu," katanya.

Beliau menambah bahawa Asia juga menawarkan pulangan yang menarik dan akses kepada pengurus pelaburan berkualiti tinggi, menjadikannya satu lagi wilayah utama untuk pertumbuhan peruntukan masa depan.