Pedagang jangka 70% peluang kenaikan kadar ECB ketiga menjelang Disember

Hasil bon kerajaan zon euro bergerak lebih hampir kepada paras tertinggi baru-baru ini pada Isnin selepas rundingan antara Amerika Syarikat dan Iran gagal menghasilkan perjanjian untuk menamatkan konflik yang sedang berlangsung.

Perkara itu mendorong lonjakan harga minyak dan mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar faedah selanjutnya oleh Bank Pusat Eropah.

Niaga hadapan Brent menokok di atas $100 setiap tong ketika Tentera Laut AS bersiap sedia mengambil langkah untuk menyekat kapal yang berulang-alik dari dan ke Iran melalui Selat Hormuz.

Langkah itu menimbulkan kebimbangan mengenai potensi gangguan kepada eksport minyak Iran, memberi tekanan menaik kepada harga tenaga dan memburukkan kerisauan inflasi di pasaran global.

Pasaran meningkatkan pertaruhan terhadap pengetatan Bank Pusat Eropah (ECB)

Sebagai tindak balas kepada kenaikan kos tenaga, pasaran wang menyesuaikan jangkaan mereka terhadap dasar ECB.

Pedagang kini memasukkan kadar kemudahan deposit pada 2.68% menjelang akhir tahun, mencadangkan dua kenaikan kadar tambahan dan kira-kira 70% kebarangkalian kenaikan ketiga.

Ini menandakan kenaikan daripada sekitar 2.60% pada lewat Jumaat.

Jangkaan pengetatan jangka pendek turut mengukuh. Pasaran menunjukkan 45% kemungkinan kenaikan kadar pada April, naik daripada 25% sebelum ini.

Kadar deposit ECB pada masa ini ialah 2%.

Peralihan ini menyorot jangkaan yang semakin meningkat bahawa ECB akan mengekalkan pendirian yang lebih tegas (hawkish), walaupun rantau ini berdepan kemungkinan rintangan ekonomi akibat kenaikan harga tenaga.

Hasil Jerman menghampiri paras tertinggi beberapa tahun

Hasil bon kerajaan penanda aras Jerman 10 tahun meningkat 1.5 mata asas kepada 3.06%, semakin menghampiri paras 3.13% yang dicapai pada lewat Mac, yang menandakan tahap tertinggi sejak Jun 2011.

Hasil jangka pendek, yang lebih sensitif kepada jangkaan dasar monetari, turut meningkat.

Hasil dua tahun Jerman meningkat 4 mata asas kepada 2.62%, kekal di bawah kemuncak lewat Mac sebanyak 2.771%, paras tertinggi sejak Julai 2024.

Penganalisis menyatakan bahawa walaupun kegagalan rundingan hujung minggu telah meningkatkan ketidakpastian, eskalasi skala penuh masih tidak mungkin.

“Gencatan sementara sedikit mengurangkan risiko ekor serta-merta, tetapi kegagalan rundingan hujung minggu ini menegaskan bahawa kekangan yang paling penting bagi penentuan harga (tenaga) jangka pendek masih belum diselesaikan,” kata Tobias Keller, pakar strategi pelaburan di UniCredit.

Kejutan tenaga menimbulkan kebimbangan, tetapi risiko jangka panjang terkawal

Walaupun harga minyak meningkat, beberapa ahli ekonomi percaya impak ekonomi yang lebih luas mungkin terhad berbanding krisis lalu.

“Pada pandangan kami, pengulangan situasi 1970-an nampak tidak mungkin, walaupun perang meningkat,” kata Antonio Gabriel, pakar ekonomi global di BofA.

Beliau menambah bahawa ekonomi global secara beransur-ansur menjadi kurang bergantung kepada minyak dari masa ke masa.

Selisih hasil bon dalam zon euro melebar sedikit tetapi kekal di bawah tahap yang dilihat semasa kemuncak ketegangan baru-baru ini.

Hasil bon kerajaan Itali 10 tahun meningkat 3.5 mata asas kepada 3.86%, berbanding kemuncak lewat Mac sebanyak 4.142%.

Jurang hasil antara bon Itali dan Bund Jerman berada pada 79 mata asas.

Ini berbanding 63 mata asas sebelum konflik bermula dan kemuncak 103.62 mata asas semasa puncak ketegangan, paras tertinggi sejak 20 Jun 2025.

“Kami mungkin perlu melihat eskalasi yang lebih ketara untuk jurang BTP-Bund menguji semula paras Mac,” kata Hauke Siemssen, perancang kadar di Commerzbank.

Beliau menambah bahawa bon Itali mungkin berprestasi lebih rendah berbanding bon kerajaan Perancis dalam jangka pendek disebabkan sensitifiti mereka yang lebih tinggi terhadap harga tenaga, walaupun jurang itu dijangka menyempit dalam jangka panjang.

Jurang bon Perancis berada pada 64.50 mata asas, naik daripada 58 mata asas sebelum konflik.

Fitch mengesahkan penarafan kredit A+ Perancis dengan prospek stabil pada Jumaat, memberikan sedikit sokongan kepada keyakinan pelabur.