Keputusan Q1 Bank of America: 4 isyarat 'beli' utama

Bank of America (NYSE: BAC) meneruskan kenaikan pada 15 Apr. selepas melaporkan keputusan Q1 yang melepasi jangkaan Street, didorong oleh kebangkitan perbankan pelaburan dan aktiviti pengguna yang tahan lasak.

Pelabur bersorak apabila ia mencatat peningkatan 25% tahun ke tahun dalam pendapatan sesaham (EPS) dan mencatat kejutan dalam pendapatan faedah bersih (NII), yang meningkat 9% walaupun dalam persekitaran kadar yang "berubah-ubah".

Lebih penting, di luar angka utama yang kukuh, terdapat empat kemas kini bawah permukaan dalam siaran pendapatan yang mewajarkan pembelian saham Bank of America yang masih turun lebih daripada 4% sejak awal tahun.

Saham BAC 'beli' kerana pertumbuhan deposit yang melekat

Walaupun banyak bank serantau menghadapi masalah dengan larian deposit, BofA telah mencapai pencapaian "luar biasa": 11 suku berturut-turut pertumbuhan purata deposit secara berurutan.

Pada Q1, baki deposit purata meningkat 3% tahun ke tahun kepada $2.02 trilion.

Ini bukan sekadar "modal panas" – 91% daripada 38.5 juta akaun semak pengguna syarikat adalah akaun utama, yang terkenal "melekat" dan menyediakan asas pembiayaan kos rendah (kecemburuan industri).

Kestabilan ini positif untuk saham BAC kerana ia membolehkan bank mengekalkan sumber kecairan besar sebanyak $960 bilion, menawarkan kusyen kukuh dan enjin kos rendah untuk pertumbuhan pinjaman masa hadapan selaras dengan pengembangan ekonomi.

Ketahanan perbankan pelaburan mewajarkan pembelian saham BAC

Saham Bank of America juga patut dibeli kerana siaran Q1 menunjukkan kebangkitan besar di pasaran modal.

Bank mencatat kenaikan 21% dalam jumlah yuran perbankan pelaburan kepada $1.8 bilion, dipacu oleh peningkatan 25% dalam pendapatan sesaham dan "momentum kuat" untuk memulakan tahun.

Lebih mengagumkan ialah segmen Global Markets, yang mencatat kenaikan tahun ke tahun selama 16^th suku berturut-turut dalam hasil jualan dan dagangan.  

Hasil ekuiti, khususnya, melonjak 30% kepada $2.8 bilion disebabkan peningkatan aktiviti pelanggan.

Asas jualan yang pelbagai ini membuktikan bahawa BAC bukan lagi sekadar pemberi pinjaman tradisional; ia adalah enjin penjana yuran berintensiti tinggi yang bersedia untuk memanfaatkan volatiliti pasaran dan pembukaan semula pasaran IPO dan M&A.

Leverage operasi berdisiplin dan kecekapan

Strategi "Pertumbuhan Bertanggungjawab" pengurusan juga membuahkan hasil dalam bentuk leverage operasi yang kukuh.

Pada Q1, Bank of America menghasilkan 290 mata asas (bps) leverage operasi, kerana pertumbuhan hasil 7% jauh melebihi peningkatan 4% dalam perbelanjaan bukan faedah.

Nisbah kecekapan bertambah baik sebanyak 170 mata asas kepada 61%, metrik penting yang menunjukkan firma menjadi lebih ramping walaupun terus melabur dalam teknologi.

Dengan mengawal kos sambil hasil meningkat — terima kasih kepada log masuk digital yang mencapai 4.3 bilion dan 71% jualan didayakan secara digital — saham BAC bersedia untuk memenangi bahagian yang lebih besar bagi setiap dolar hasil baru yang terus mengalir ke garis bawah.

Kualiti kredit unggul dan kestabilan rizab

Walaupun terdapat kebimbangan tentang perlambatan pengguna, kualiti kredit BofA kekal sangat stabil, yang mungkin isyarat 'beli' terkuat.

Peruntukan untuk kerugian kredit sebenarnya "berkurang" kepada $1.3 bilion pada suku fiskal Q1 daripada $1.5 bilion setahun lalu.

Caj bersih yang ditolak kekal terkawal pada $1.4 bilion, dengan bank menyatakan bahawa peningkatan daripada suku sebelumnya kebanyakannya disebabkan oleh musiman kad kredit yang boleh dijangka.

Dengan peruntukan untuk kerugian kredit sebanyak $14.3 bilion dan nisbah Common Equity Tier 1 (CET1) sebanyak 11.2%, jauh di atas keperluan peraturan, saham bank berada pada kedudukan kukuh.

Jaring keselamatan ini membolehkan Bank of America mengembalikan $9.3 bilion kepada pemegang saham secara agresif hanya pada suku ini melalui dividen dan pembelian balik saham.