Citi kata saham bank Eropah murah, galak beli semasa koreksi

Selepas 2025 yang cemerlang yang menyaksikan penilaian bank-bank Eropah lebih dari berganda dalam prestasi terbaik sejak 1997, sektor itu menghentam dinding geopolitik pada Mac 2026.

Ketegangan antara AS dan Iran mencetuskan pembetulan tajam 10% pada indeks Stoxx 600 Banks, seketika memadamkan tiga tahun kenaikan hampir linear.

Walau bagaimanapun, penganalisis Citi mendesak pelabur agar tidak salah anggap kegoyahan yang berpunca daripada penempatan posisi sebagai keruntuhan asas.

Walaupun indeks kekal turun kira-kira 1% setakat tahun ini, firma pelaburan itu mengekalkan kedudukan "overweight", menggambarkan volatiliti terkini sebagai titik masuk taktikal ke dalam sektor yang masih meningkat dengan momentum asas.

Mengapa Citi kekal optimis terhadap saham bank Eropah

Sikap optimis Citi berpaut pada prospek hasil yang "lebih baik" yang sebahagian besarnya mengabaikan hingar-bingar konflik Timur Tengah.

Data menyokong optimisme ini: sebanyak 79% pemberi pinjaman Eropah mengatasi anggaran Q425, mendorong kitaran jarang peningkatan pendapatan setiap saham (EPS) tahun ke tahun.

Paling penting, keluk hadapan kini menjangka dua kenaikan kadar oleh ECB pada 2026, langkah yang dijangka mengukuhkan secara signifikan Pendapatan Bunga Bersih (NII) dan pulangan atas ekuiti (ROE) secara menyeluruh.

Dengan jualan besar-besaran yang menetapkan semula kos ekuiti tersirat kembali ke arah purata jangka panjangnya, penganalisis Citi berhujah bahawa penilaian semasa menawarkan margin keselamatan yang lebih selamat berbanding kemuncak terlalu panas pada akhir 2025.

Nama yang mendapat keyakinan tinggi daripada penganalisis Citi

Untuk menavigasi pemulihan ini, Citi telah mengenal pasti tiga nama — HSBC, NatWest dan Société Générale — sebagai pilihan utama dengan keyakinan tinggi.

Bank-bank ini digemari kerana nisbah modal kukuh dan kepekaan tinggi terhadap pergerakan kadar faedah.

Di luar "tiga besar", firma pelaburan itu baru-baru ini menaikkan penarafan Lloyds kepada 'beli' dan mengalihkan Deutsche Bank kepada "Neutral", menandakan keyakinan yang lebih luas terhadap ketahanan sektor itu.

Bagi pelabur yang mencari pemelbagaian serantau, BBVA, BNP Paribas dan Santander turut diketengahkan sebagai penerima manfaat daripada semakan pendapatan 2026 yang ketara.

Pemilihan ini mewakili pelbagai institusi yang kini diniagakan pada diskaun walaupun mempunyai laluan jelas ke arah pertumbuhan keuntungan.

Lebihan modal dan faktor tidak menentu M&A

Tiang terakhir tesis 'buy the dip' Citi bergantung pada timbunan besar "modal lebihan" yang kini terdapat pada kunci kira-kira bank-bank Eropah.

Penganalisis menjangka kecairan ini akan digunakan melalui program pembelian balik saham agresif dan pertumbuhan pinjaman terpilih, menyediakan paras lantai bagi harga saham.

Walaupun firma itu mencatat peningkatan kesanggupan dalam kalangan pemberi pinjaman untuk terlibat dalam M&A, ia kekal berhati-hati terhadap penggabungan profil tinggi, secara khusus menyebut "halangan besar" bagi khabar angin penggabungan UniCredit dan Commerzbank.

Namun begitu, unjuran keseluruhan 2026 kekal sangat membina.

Dengan menumpukan pada bank yang mempunyai nisbah CET1 tinggi dan laluan Pendapatan Bunga Bersih (NII) yang jelas, Citi percaya pelabur boleh memanfaatkan jeda sementara ini sebelum pasaran lembu disambung semula.