Mengapa pelabur asing kembali ke pasaran Korea Selatan sekarang?

Pelabur asing kembali ke pasaran Korea Selatan selepas jualan panik pada bulan Mac yang teruk, tertarik semula oleh pemulihan mendadak dalam ekuiti dan permintaan yang semakin meningkat terhadap bon negara itu menjelang kemasukannya ke dalam satu indeks hutang global utama.

Peralihan ini menandakan ujian penting bagi pasaran Seoul: sama ada pemulihan yang didorong oleh optimisme teknologi dan aliran masuk berkaitan indeks boleh bertahan menentang mata wang yang lemah, kos import yang lebih tinggi dan risiko geopolitik yang berterusan.

Pemulihan itu berlaku dengan pantas.

Saham-saham Korea Selatan pulih dengan ketara bulan ini selepas mengalami bulan terburuk bagi pelabur asing sejak 2011, manakala pasaran bon mendapat sokongan daripada jangkaan bahawa kemasukan ke FTSE Russell’s World Government Bond Index akan membawa masuk wang pasif baharu.

Gabungan faktor itu membantu mengubah naratif daripada penjualan panik kepada kemasukan semula secara terpilih.

Mengapa modal asing kembali

Tarikan utama dalam ekuiti ialah pemulihan selera risiko dan kembalinya perdagangan berkaitan AI.

Pelabur asing telah menyalurkan kira-kira $4.2 billion ke ekuiti Korea pada April selepas aliran keluar rekod sebanyak $23.8 billion pada Mac.

Perubahan itu sejajar dengan pemulihan lebih meluas di Kospi dan semangat baharu terhadap pengeluar cip memori yang terdedah kepada permintaan memori jalur-lebar tinggi (high-bandwidth memory) untuk pusat data.

Ini bukan sekadar pantulan sentimen.

Korea Selatan menawarkan pelabur cara tumpuan untuk menyatakan optimisme terhadap perkakasan AI, terutamanya melalui nama-nama teknologi besar seperti Samsung Electronics.

Itu telah membantu pasaran memulihkan sebahagian besar kerugian yang dialami semasa jualan panik pada bulan Mac, apabila konflik di Timur Tengah mendorong pelabur ke arah keselamatan aset AS dan menjauh dari pasaran Asia yang lebih sensitif terhadap harga tenaga.

Bon pula menceritakan kisah yang lebih stabil

Jika ekuiti mencerminkan kembalinya selera risiko, bon mencerminkan sumber sokongan yang lebih struktur.

Kemasukan Korea ke dalam FTSE World Government Bond Index mulai November 2025 sudah menarik minat asing, terutamanya daripada pelabur pasif dan mereka yang peka kepada penanda aras.

Kemasukan indeks itu dijangka menyokong permintaan terhadap hutang Korea, dan laporan domestik menunjukkan pembelian awal yang kukuh dalam bon kerajaan selepas penyertaan itu mengambil kesan.

Itu membantu pasaran bon tempatan menunjukkan prestasi yang lebih baik berbanding ekuiti semasa kucar-kacir baru-baru ini.

Hasil penanda aras yang lebih rendah menunjukkan permintaan yang kukuh untuk kertas kerajaan, dan itu penting kerana ia membantu menstabilkan keadaan pembiayaan lebih luas walaupun aliran pasaran saham berubah-ubah.

Bagi pelabur global, bon Korea kini menawarkan kedua-dua aliran masuk berkaitan indeks dan pendedahan kepada pasaran yang semakin terintegrasi ke dalam penanda aras pendapatan tetap global.

Mengapa won masih menjadi masalah

Imbangan utama terhadap pemulihan ialah mata wang.

Won telah merosot ke paras terendah 17 tahun semasa tempoh ketegangan geopolitik baru-baru ini, mencerminkan kedua-dua kebergantungan Korea pada tenaga yang diimport dan kecenderungan pelabur kepada aset berdenominasi dolar semasa ketidakpastian.

Won yang lemah meningkatkan kos bahan api dan import bahan mentah, yang seterusnya meningkatkan tekanan inflasi dan mengehadkan ruang pembuat polisi untuk menyokong pertumbuhan.

Baru-baru ini, harga import Korea Selatan meningkat pada kadar terpantas dalam lebih tiga tahun, menekankan bagaimana kelemahan mata wang dan kos komoditi yang lebih tinggi memberi kesan kepada ekonomi.

Itu mewujudkan latar belakang yang lebih sukar untuk pasaran.

Walaupun saham terus pulih, mata wang yang lemah secara berterusan boleh menghakis pulangan bagi pelabur asing dan menimbulkan persoalan tentang kestabilan makroekonomi.

Pembaharuan tadbir urus memberi dimensi jangka panjang

Satu lagi sebab pelabur memberi perhatian lebih kepada Korea ialah pembaharuan tadbir urus.

Seoul telah melaksanakan langkah-langkah bertujuan merapatkan apa yang digelar diskaun Korea, jurang penilaian yang lama antara saham Korea dan pasaran maju.

Idea itu ialah perlindungan pelabur yang lebih baik dan tingkah laku lebih mesra pemegang saham boleh memberi justifikasi kepada penilaian yang lebih tinggi dari masa ke masa.

Itu merupakan pemangkin yang lebih lambat berbanding perdagangan AI atau kemasukan indeks bon, tetapi ia penting bagi pelabur jangka panjang.

Jika pembaharuan mendapat tarikan, ia boleh membantu pasaran menarik bukan sahaja aliran masuk taktikal, tetapi juga modal yang lebih mampan yang mencari potensi penilaian semula struktur.