Mengapa nilai wajar perak $40 tidak menutup kemungkinan lonjakan ke $90

Walaupun harga perak menetap dalam zon selesa yang dianggap antara $78 dan $80 setiap auns, Commerzbank AG memberi amaran kepada pelabur mengenai risiko ketara bagi kejatuhan mendadak.

Dalam nota logam terkini, Thu Lan Nguyen, ketua penyelidikan FX dan komoditi di Commerzbank, berkata nilai wajar perak lebih hampir kepada $40 setiap auns.

Harga perak di COMEX berlegar sekitar $78-$80 setiap auns dalam beberapa sesi terakhir, kecuali Jumaat minggu lalu, apabila logam itu menembusi paras $83 buat kali pertama dalam sebulan.

Nilai asas dan pemacu harga

Pada hari Jumaat, harga perak meningkat ke tahap tertinggi sejak pertengahan Mac, kenaikan yang mengikut pengumuman mengenai pembukaan semula Selat Hormuz.

Walau bagaimanapun, harga kembali ke $78 apabila ketegangan di Timur Tengah meningkat dan harga tenaga naik semula.

Volatiliti perak kekal ketara lebih tinggi, walaupun pembetulannya awal minggu ini mencerminkan pembetulan emas.

Harga perak, contohnya, mengalami kejatuhan yang lebih tajam berbanding emas selepas pecahnya perang Iran. Bagaimanapun, ia juga menyaksikan pemulihan yang lebih kukuh dalam minggu-minggu selepas gencatan senjata.

Menurut Nguyen, perak, seperti emas, baru-baru ini bergerak secara bebas daripada pemacu asas biasanya.

“Berdasarkan model yang kami anggarkan untuk nilai 'wajar' perak, yang – seperti emas – mengenal pasti hasil sebenar AS dan kadar pertukaran dolar AS sebagai pemacu utama, harga perak sebenarnya sepatutnya berdagang lebih hampir kepada USD 40 setiap auns troy,” katanya.

Peningkatan ketara dalam harga perak nampaknya sebahagian besarnya disebabkan oleh pergerakan menaik emas.

Kenaikan perak terutamanya kerana nilainya rendah berbanding harga logam kuning itu, menurut Nguyen.

Anggaran nilai wajar perak yang memasukkan harga emas secara eksplisit lebih mencerminkan tren harga sebenar.

“Tafsiran kami ialah sepanjang tahun lalu faktor (geo)politik – yang tidak (dan tidak dapat) ditangkap oleh model – telah menjadi pemacu utama harga emas dan, dengan kelewatan, juga perak,” kata Nguyen.

“Sejak pecahnya perang Iran, kini menarik untuk diperhatikan bahawa nilai model yang kami anggarkan (tidak termasuk emas) kekal relatif stabil dan baru-baru ini menunjukkan pembetulan menurun yang jauh lebih kecil daripada yang sebenarnya berlaku.”

Perang Iran sebagai pemangkin dan prospek menaik

Pecahnya perang Iran bertindak sebagai pemangkin, memulakan pembetulan yang diperlukan dalam pasaran perak. Sebelum konflik, perak dianggap dinilai terlalu tinggi. 

Volatiliti yang dicetuskan perang dan ketidakpastian ekonomi membantu melaraskan harga, mengembalikannya selaras dengan apa yang dianggap sebagai nilai ekonomi asas yang dibenarkan secara fundamental.

Penyesuaian pasaran ini pada dasarnya meneutralkan penilaian terlebih sebelum ini.

“Bagaimanapun, masih terdapat perbezaan ketara, yang selaras dengan penilaian emas yang terus tinggi,” kata Nguyen. 

Walaupun menganggap perak berpotensi dinilai terlalu tinggi, Commerzbank mengekalkan prospek menaik ke atas logam berharga itu. 

Bank Jerman itu baru-baru ini menaikkan ramalan harga untuk kedua-dua emas dan perak.

Pandangan positif ini berdasarkan jangkaan bahawa pemotongan kadar faedah oleh Federal Reserve pada separuh kedua tahun ini akan melontarkan harga emas melepasi $5,000 setiap auns, seterusnya mendorong harga perak ke $90 setiap auns.