Saham Hims merosot selepas peralihan GLP-1, persoalan timbul mengenai strategi

Saham Hims & Hers Health merosot pada hari Khamis ketika pelabur bertindak berhati-hati terhadap pengembangan terkini syarikat dalam rawatan penurunan berat badan GLP-1, walaupun pihak pengurusan menggambarkan langkah itu sebagai langkah strategik ke arah pertumbuhan jangka panjang.

Saham turun kira-kira 4.2% kepada $27.79 sepanjang sesi, berprestasi lebih lemah berbanding pasaran yang lebih luas, dengan S&P 500 turun 0.5%.

Penurunan itu menambah kepada kejatuhan yang lebih meluas, dengan saham turun lebih 16% tahun ini selepas lonjakan mendadak pada 2024 yang menyaksikan saham itu meningkat lebih daripada dua kali ganda.

Pembangunan terkini berlaku ketika Hims berusaha untuk menempatkan semula diri selepas penormalan bekalan dalam ubat-ubatan GLP-1, kategori yang sebelum ini mendorong permintaan kuat untuk perkhidmatannya.

Pengembangan meluaskan tawaran GLP-1

Hims mengumumkan bahawa ia sedang mengembangkan platformnya untuk memasukkan rangkaian penuh rawatan GLP-1 yang diluluskan oleh FDA, termasuk produk dari Eli Lilly seperti Zepbound, Mounjaro, dan Foundayo.

Langkah itu mengikuti peraturan serupa dengan Novo Nordisk, yang sebelum ini bersetuju untuk menarik balik tuntutan pelanggaran paten sebagai pertukaran bagi Hims menawarkan versi berjenama Ozempic dan Wegovy.

Platform tersebut membolehkan penyedia menetapkan rawatan ini dengan harga bayar sendiri, digabungkan bersama sokongan klinikal dan pemakanan dalam model langganan.

Pengembangan ini berlaku selepas Hims menjauhkan diri daripada pembuatan kompaun GLP-1 dalam skala besar, strategi yang membantunya meraih bahagian pasaran semasa tempoh kekurangan bekalan.

Dengan kekurangan tersebut kini diselesaikan, pengeluar ubat utama kembali menegaskan kawalan ke atas saluran pengedaran.

Menurut penganalisis Leerink Partners, Michael Cherny, langkah itu memperlihatkan gambaran bercampur. Di satu pihak, Hims terus meluaskan platformnya dan “berperanan sebagai orang tengah untuk mewujudkan lebih banyak pilihan.” Di pihak lain, “sukar untuk menentukan apakah peranan Hims di sini selain menjadi pintu hadapan bagi pesakit mengakses produk Lilly.”

Peralihan strategi menarik pemerhatian pelabur

Ketua Pegawai Eksekutif Andrew Dudum berusaha menggambarkan peralihan itu sebagai evolusi strategik dan bukannya suatu pengunduran.

Dengan membuat perbandingan kepada Netflix, Dudum berkata syarikat memberi tumpuan kepada memperluas pilihan daripada bergantung pada mana-mana satu produk sahaja.

“Dalam banyak hal, hari ini mengingatkan saya kepada zaman awal Netflix, ketika semua orang membincangkan sama ada mereka akan mempunyai filem blockbuster terkini dalam katalog mereka. Seolah-olah kejayaan Netflix bergantung pada kemampuannya menjadi saluran pengedaran untuk satu filem sahaja,” kata Dudum.

Beliau menambah: “Dengan menawarkan rangkaian penuh GLP-1 yang diluluskan FDA di platform kami, kami sama-sama memberi lebih banyak pilihan kepada pelanggan melalui semua alat yang kami ada — dan kami akan terus meneruskan usaha ini bagi pihak semua yang bergantung kepada kami untuk penjagaan mereka.”

Walaupun dengan pemposisian ini, pelabur kekal berhati-hati kerana peranan syarikat dalam ekosistem GLP-1 menjadi kurang jelas selepas keluarannya daripada pembuatan kompaun.

Prospek bergantung pada saluran pertumbuhan baharu

Strategi terdahulu Hims yang menghasilkan versi kompaun ubat GLP-1 membawa kepada pelaburan dalam infrastruktur pembuatan, termasuk kemudahan pengalihdayaan di California pada 2024 dan kemudahan peptida pada 2025.

Dengan pembuatan kompaun kini dikurangkan, syarikat berdepan persoalan bagaimana ia akan menggunakan aset-aset ini.

Satu bidang potensi pengembangan ialah peptida, terutamanya apabila keadaan kawal selia berkembang.

Syarikat menunjukkan minat dalam ruang ini susulan komen Robert F. Kennedy Jr. tentang melonggarkan sekatan ke atas beberapa terapi peptida.

Walaupun peptida dipromosikan kerana potensi manfaatnya, ia kekal kontroversi kerana bukti terhad mengenai keberkesanan dan risiko keselamatan.