Mengapa saham Nvidia jatuh 4% selepas laporan pendapatan Big Tech

Saham Nvidia jatuh kira-kira 4% pada dagangan awal Khamis, walaupun syarikat teknologi utama menunjukkan peningkatan ketara dalam perbelanjaan untuk infrastruktur kecerdasan buatan — perkembangan yang biasanya memberi manfaat kepada pengeluar cip itu.

Penurunan itu menonjolkan kewaspadaan pelabur yang semakin meningkat mengenai keberlangsungan dominasi Nvidia, walaupun terdapat isyarat permintaan yang kukuh.

Sekumpulan ramalan perbelanjaan modal yang dikemas kini daripada firma teknologi terkemuka menekankan momentum berterusan dalam pembinaan infrastruktur AI.

Meta Platforms menaikkan unjuran belanja modal 2026 sebanyak $10 bilion kepada lingkungan $125 bilion hingga $145 bilion, manakala Alphabet meningkatkan panduannya sebanyak $5 bilion sehingga setinggi $190 bilion.

Microsoft berkata belanja modal suku keempatnya akan melebihi $40 bilion dan meramalkan jumlah perbelanjaan tahunan sekitar $190 bilion.

Digabungkan dengan rancangan yang diumumkan Amazon sebelum ini, keempat-empat hyperscalers kini menjangka membelanjakan sehingga $725 bilion pada 2026.

Nvidia merupakan penerima manfaat utama daripada perbelanjaan ini, merangkumi anggaran 90% permintaan pemecut AI, dengan GPU menjadi komponen teras dalam pelaburan pusat data.

Cip tersuai menimbulkan kebimbangan persaingan

Walaupun prospek perbelanjaan kukuh, sentimen pelabur telah diredakan oleh penekanan yang semakin meningkat terhadap pembangunan cip dalaman di kalangan syarikat teknologi utama.

Alphabet menyorot permintaan yang meningkat untuk Tensor Processing Units (TPUs), yang semakin diposisikan sebagai alternatif kepada GPU pihak ketiga.

Syarikat itu juga berkata ia akan mula menjual TPU terus kepada pelanggan terpilih, mengembangkan penggunaannya di luar operasi dalaman.

Cip tersuai, walaupun biasanya kurang berkuasa berbanding GPU berkelas tinggi Nvidia, menawarkan kelebihan kos untuk beban kerja tertentu, berpotensi mengurangkan kebergantungan pada pembekal luar.

Kekangan bekalan mendorong lonjakan harga

Pada masa yang sama, dinamik bekalan semakin ketat di pasaran utama.

Harga bagi pelayan B300 lanjutan Nvidia di China telah melonjak hampir 7 juta yuan (kira-kira $1 juta), naik daripada sekitar 4 juta yuan pada akhir tahun lalu, menurut laporan Reuters.

Peningkatan itu didorong oleh permintaan kuat untuk peralatan pengkomputeran AI dan pengurangan bekalan susulan tindakan keras terhadap penyeludupan cip, yang sebelum ini menyokong pasaran kelabu bagi perkakasan yang dilarang.

Pelayan B300 adalah antara sistem Nvidia yang paling maju untuk beban kerja AI, dan ketersediaan yang terhad telah menguatkan tekanan harga.

Pelaburan syarikat permulaan mengembangkan ekosistem

Nvidia juga terus mengembangkan kehadirannya di seluruh ekosistem AI melalui pelaburan strategik.

Lengan usaha terjun syarikat itu, NVentures, telah melabur dalam firma teknologi undang-undang AI Sweden, Legora, sebagai sebahagian daripada lanjutan $50 juta bagi pusingan pembiayaan Siri Dnya, menjadikan jumlah pembiayaan $600 juta, menurut laporan CNBC.

Pusingan itu, yang menilai Legora pada $5.6 bilion, turut melibatkan penyertaan daripada Atlassian, Adams Street Partners, dan Insight.

Pelaburan sedemikian mencerminkan strategi lebih luas Nvidia untuk menyokong syarikat AI yang muncul melalui modal dan kepakaran teknikal, mengukuhkan kedudukannya dalam ekosistem.

Prospek mengimbangi permintaan dan persaingan

Pergerakan saham Nvidia baru-baru ini menekankan peralihan tumpuan pelabur daripada pertumbuhan permintaan semata-mata kepada persoalan mengenai kedudukan persaingan dan margin jangka panjang.

Walaupun rancangan perbelanjaan hyperscaler menunjukkan permintaan berterusan untuk infrastruktur AI, kebangkitan silikon tersuai dan dinamik bekalan yang berubah memperkenalkan ketidakpastian baru.