Saham Amazon merosot walaupun Q1 cemerlang — dan ia masuk akal

Amazon.com Inc yang beribu pejabat di Seattle (NASDAQ: AMZN) melaporkan Q1 yang cemerlang yang mengatasi jangkaan Wall Street dalam semua metrik utama.  

Maka, penganalisis secara semula jadi mengeluarkan penegasan optimis pada 30 Apr.

Namun, saham AMZN sukar kekal dalam zon positif pada hari Khamis.

Secara luaran, tindakan harga ini mungkin kelihatan mengelirukan — sekurang-kurangnya bagi pelabur baharu — tetapi apabila anda menyelami laporan suku tahunan Amazon, tindak balas sederhana itu mula masuk akal.

Berikut empat sebab utama mengapa saham Amazon tidak melonjak hari ini, walaupun laporannya nampak kukuh.

Kejutan perbelanjaan modal menjejaskan saham Amazon

Beban terbesar ke atas saham AMZN pada pagi ini ialah peningkatan besar dalam perbelanjaan modal. Dalam Q1, perbelanjaan modal melonjak kepada $44.2 bilion — meningkat daripada $25 bilion hanya setahun lalu.

Memang, perbelanjaan agresif untuk infrastruktur AI ini mendorong prestasi cemerlang daripada Amazon Web Services (AWS).

Tetapi di pihak lain, ia menekan aliran tunai bebas kepada hanya $1.2 bilion (12 bulan berjalan), turun daripada $25.9 bilion pada tempoh sebelumnya.  

Bagi sebuah syarikat yang baru-baru ini mula dinilai pelabur berdasarkan keupayaannya menjana tunai, peralihan kembali ke 'mod pembinaan' besar-besaran ini menggugat sesetengah pelabur.

Panduan tidak begitu optimis untuk saham AMZN

Unjuran Amazon untuk suku semasa (Q2) kukuh, tetapi ia gagal memberikan momentum 'mengatasi jangkaan dan menaikkan' yang dikehendaki pasaran.

Pengurusan menjangkakan hasil antara $194 bilion dan $199 bilion dalam suku kedua, dan pendapatan operasi dijangka dalam julat $20 bilion hingga $24 bilion.

Titik tengah julat ini lebih kurang sejajar dengan konsensus penganalisis, tidak memberi kejutan positif besar untuk mengekalkan rali selepas lonjakan pasca-pasaran awal malam tadi.

Keuntungan perakaunan berbanding pendapatan teras

Saham Amazon turut merosot hari ini kerana sebahagian besar pendapatan bersih gergasi itu ($30.3 bilion) sebenarnya dipacu oleh keuntungan penilaian pra-cukai sebanyak $16.8 bilion daripada pelaburannya di Anthropic.

Apabila anda mengeluarkan keuntungan bukan operasi ini, 'pendapatan laras' sebenar lebih hampir kepada $1.56 sesaham, yang sebenarnya sedikit terlepas Anggaran Konsensus Zacks sebanyak $1.60.

Pelabur institusi sering 'menjual berita' apabila kemenangan tajuk utama kebanyakannya disebabkan pelarasan perakaunan dan bukan aliran tunai operasi.

Keletihan sektor teknologi

Akhirnya, selepas rali terkini dalam syarikat teknologi besar, sentimen umum 'menjual berita' menguasai pasaran hari ini.  

Pelabur mempersoalkan pulangan segera (ROI) bagi pelaburan kecerdasan buatan secara menyeluruh (serupa dengan reaksi yang dilihat pada Microsoft dan Meta awal bulan ini).

Walaupun pertumbuhan AWS mencapai paras tertinggi 15 suku iaitu 28%, pelabur menuntut keuntungan 'segera' daripada perbelanjaan AI ini.

Anda sedang melihat pertempuran tarik-tali klasik. Perniagaan kini lebih kuat dari segi operasi berbanding sebelum ini (margin rekod 13.1%), tetapi pasaran sedang menghukum 'kos kemasukan' untuk era AI — khususnya aliran keluar berbilion dolar daripada aliran tunai bebas.