Saham eBay melonjak selepas tawaran pengambilalihan $56B GameStop oleh Cohen

Saham eBay naik mendadak dalam dagangan pra-pembukaan pada Isnin selepas Ryan Cohen, Ketua Pegawai Eksekutif GameStop, mengemukakan tawaran tanpa diminta untuk memperoleh syarikat itu sekitar $56 bilion.

Saham itu meningkat kira-kira 7.4% sebelum loceng pembukaan, meneruskan kenaikan selepas laporan bahawa GameStop diam-diam membina pegangan dalam pengendali pasaran dalam talian itu.

Cohen berkata GameStop mengumpul kira-kira pegangan 5% dan mencadangkan perjanjian yang menilai eBay pada $125 sesaham dalam bentuk tunai dan saham, mewakili premium kira-kira 20% berbanding harga penutupan Jumaat.

Sebelum tawaran itu, eBay mempunyai penilaian pasaran sekitar $46 bilion.

Optimisme pelabur bertemu persoalan pelaksanaan

Walaupun tindakan harga awal mencerminkan optimisme terhadap kemungkinan pengambilalihan, persoalan masih wujud mengenai kebolehlaksanaan perjanjian itu.

GameStop, dengan nilai pasaran kira-kira $12 bilion, jauh lebih kecil daripada eBay, menimbulkan keraguan mengenai kebolehan syarikat itu untuk melaksanakan transaksi sebesar ini.

Cohen berkata GameStop telah memperoleh surat komitmen daripada TD Bank untuk pembiayaan hutang sehingga $20 bilion.

Walau bagaimanapun, struktur pembiayaan selebihnya masih tidak jelas, dengan kemungkinan melibatkan pelabur luaran seperti dana kekayaan negara.

Walaupun terdapat ketidakpastian ini, premium yang termaktub dalam tawaran tersebut menyokong saham eBay dalam dagangan awal.

Cadangan itu juga muncul ketika eBay melaporkan asas-asas yang semakin baik, termasuk peningkatan 18% tahun ke tahun dalam jumlah dagangan kasar (gross merchandise volume) dalam suku terakhirnya.

Bagaimanapun, beberapa penganalisis menyuarakan skeptisisme mengenai rasional strategik itu.

Menurut penganalisis Bernstein, “Mengapa menggangu keadaan? Pemulihan sedang berfungsi,” mencerminkan pandangan bahawa trajektori semasa eBay mungkin sudah menghasilkan nilai tanpa perlu perombakan korporat besar-besaran.

Lembaga eBay isyaratkan semakan berhati-hati

Sebagai tindak balas kepada cadangan itu, eBay berkata lembaga pengarah dan penasihat kewangannya akan mengkaji tawaran tanpa diminta itu, menekankan pendekatan yang berdisiplin.

Syarikat itu menyatakan bahawa tiada perbincangan sebelum ini dengan GameStop sebelum menerima tawaran tersebut.

“Lembaga akan mengkaji cadangan ini dengan menumpukan pada nilai yang akan disampaikan kepada pemegang saham eBay, termasuk nilai pertimbangan saham GameStop dan kemampuan GameStop untuk mengemukakan cadangan yang mengikat dan boleh dilaksanakan,” kata eBay.

“Sehingga Lembaga telah mempertimbangkan cadangan ini dengan teliti dan menyeluruh, syarikat tidak berniat untuk memberi komen lanjut pada masa ini.”

Cohen telah menyatakan beliau bersedia untuk meningkatkan situasi jika perlu, termasuk membawa tawaran itu terus kepada pemegang saham melalui pertempuran proksi.

Dalam menggariskan visinya, Cohen menunjukkan potensi sinergi antara GameStop dan eBay, terutamanya dalam koleksi seperti kad dagangan.

Beliau juga mencadangkan mengintegrasikan jejak runcit fizikal GameStop ke dalam operasi eBay.

“eBay sepatutnya bernilai — dan akan bernilai — jauh lebih tinggi,” kata Cohen. “Saya sedang memikirkan untuk menjadikan eBay sesuatu yang bernilai ratusan bilion dolar.”

“Ia boleh menjadi pesaing sah kepada Amazon,” tambahnya.