Hims & Hers susut 15% selepas kekecewaan pendapatan akibat peralihan GLP-1

Saham Hims & Hers Health HIMS merosot dengan ketara dalam perdagangan pra-pasaran pada hari Selasa selepas syarikat telekesihatan itu melaporkan pendapatan suku pertama yang lebih lemah daripada jangkaan dan kerugian mengejutkan.

Saham turun kira-kira 15% sebelum pembukaan pasaran selepas syarikat berkata perubahan dinamik dalam perniagaan penurunan berat badan GLP-1nya telah menjejaskan margin dan mengganggu pengiktirafan hasil sepanjang suku tersebut.

Hims & Hers berkata ia telah beralih secara strategik kepada penjualan rawatan GLP-1 berjenama berbanding versi dikompaun, langkah yang meningkatkan kos penyusunan semula dan memberi tekanan sementara kepada prestasi kewangannya.

Syarikat itu juga berkata jadual penghantaran yang lebih singkat bagi beberapa produk penurunan berat badan menjejaskan masa pengiktirafan hasil di pasaran AS, sekali gus membebankan pertumbuhan hasil suku tahunan.

Penganalisis menggambarkan suku terkini sebagai tempoh peralihan bagi pembekal telekesihatan itu ketika ia menyesuaikan diri kepada perubahan peraturan dan keadaan persaingan dalam pasaran rawatan obesiti yang pesat berkembang.

Tekanan peralihan menjejaskan keuntungan

Hims & Hers melaporkan kerugian 40 sen sesaham untuk tiga bulan berakhir 31 Mac, berbanding jangkaan penganalisis untuk keuntungan 4 sen sesaham, menurut data LSEG.

CFO Yemi Okupe berkata kerugian itu berpunca terutamanya daripada susut nilai yang berkaitan dengan bahan yang digunakan dalam produk semaglutide dikompaun, bersama perbelanjaan undang‑undang sekali dan kos berkaitan penggabungan.

Semaglutide ialah bahan aktif dalam rawatan obesiti terlaris, termasuk Wegovy dan Ozempic.

Syarikat sebelum ini mendapat manfaat daripada permintaan tinggi untuk ubat GLP-1 dikompaun, yang biasanya dijual pada harga lebih rendah berbanding alternatif berjenama seperti Wegovy dan Zepbound.

Bagaimanapun, Pentadbiran Makanan dan Ubat-Ubatan AS (FDA) telah mengetatkan sekatan terhadap versi dikompaun ubat GLP-1 ketika kekurangan bekalan bagi rawatan berjenama mula berkurangan.

Awal tahun ini, pengawal selia merujuk Hims & Hers kepada Jabatan Keadilan berhubung potensi pelanggaran berkaitan produk GLP-1 dikompaun, mencetuskan kejatuhan mendadak dalam saham syarikat itu.

Pembuat ubat meraih semula bahagian pasaran

Pelabur semakin mempersoalkan sama ada Hims & Hers mampu mengekalkan pertumbuhannya yang pesat ketika syarikat farmaseutikal besar cuba merebut kembali bahagian pasaran yang hilang semasa kekurangan bekalan.

Pada Februari, Novo Nordisk menyaman Hims & Hers atas dakwaan pelanggaran paten berkaitan ubat penurunan berat badan dikompaun.

Pengeluar ubat dari Denmark itu kemudian bersetuju pada bulan Mac untuk menarik balik tuntutan selepas Hims berkomitmen untuk menjual produk berjenama Ozempic dan Wegovy melalui platform farmasi dalam talian mereka.

Peralihan ke arah ubat berjenama dijangka menekan margin dalam jangka terdekat, walaupun Hims berkata ia menjangka kembali mencatat keuntungan menjelang 2027.

Penganalisis Leerink Partners, Michael Cherny, menggambarkan keputusan suku itu sebagai lemah dan mencerminkan peralihan operasi yang sedang berlangsung.

Prospek kekal optimis

Walaupun suku yang mengecewakan, Hims & Hers mengeluarkan panduan pendapatan yang melebihi jangkaan Wall Street.

Syarikat meramalkan pendapatan suku kedua antara $680 juta dan $700 juta, melebihi anggaran konsensus penganalisis sebanyak $643 juta.

Ia juga menaikkan ramalan jualan setahun penuh kepada antara $2.8 bilion dan $3 bilion, naik daripada panduan sebelumnya $2.7 bilion hingga $2.9 bilion yang dikeluarkan awal tahun ini.

Penganalisis di Citigroup menggambarkan prospek itu sebagai “campur”, sambil menyatakan bahawa panduan suku kedua masih di bawah unjuran bank itu sendiri.

Unjuran tersebut tidak mengambil kira sebarang sumbangan daripada cadangan pengambilalihan Hims & Hers ke atas penyedia telekesihatan Australia, Eucalyptus, yang dijangka ditutup pada pertengahan 2026.

Sentimen pelabur terhadap syarikat itu kekal tidak menentu dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Saham mencapai paras terendah pada akhir Februari sebelum pulih semula dengan kuat, meningkat lebih 100% sejak itu berikutan keterujaan pelabur terhadap peptida dan rawatan penurunan berat badan.

Penganalisis di Morgan Stanley berkata reli baru-baru ini mencerminkan dinamika tarik-tolak antara kebimbangan terhadap asas jangka pendek yang semakin lemah dan keterujaan mengenai kategori produk baharu serta peluang pertumbuhan jangka panjang dalam penjagaan kesihatan digital dan rawatan obesiti.