JPMorgan, Citi optimis terhadap rally Indeks Kospi, tetapi awasi risiko penting

Indeks Kospi Korea Selatan berada dalam salah satu fasa kenaikan terkuat dan kini menghampiri paras tertinggi sepanjang masa ketika ledakan kecerdasan buatan (AI) semakin memuncak. Ia melonjak sebanyak 82% tahun ini dan 197% dalam 12 bulan lalu, menambah nilai berbilion dolar.

Goldman Sachs dan Citigroup optimis terhadap Indeks Kospi 

Lonjakan Indeks Kospi yang sedang berlangsung dimungkinkan oleh permintaan semikonduktor yang melonjak seiring ledakan kecerdasan buatan. Malah, dengan melihat komponen-komponennya, syarikat semikonduktor mendahului kenaikan tersebut.

Saham Samsung Electronics telah melonjak, membawa permodalan pasarnya melepasi $1 trilion. Begitu juga, saham SK Hynix melonjak ke paras rekod, mencerminkan keuntungan yang dicatat rakan sejawatannya di Amerika seperti Sandisk, Western Digital, dan Micron.

Penganalisis di JPMorgan dan Citigroup percaya indeks masih mempunyai ruang untuk meningkat walaupun terdapat kebimbangan bahawa perang di Iran akan disambung semula selepas Presiden Donald Trump pulang dari China. Dalam satu kenyataan pada Isnin, beliau memberi amaran bahawa gencatan senjata yang sedang berjalan berada dalam keadaan kritikal.

Korea Selatan akan terjejas dengan ketara jika perang disambung semula disebabkan kos tenaga yang meningkat dan hakikat bahawa ia mengimport kebanyakan tenaga dari Timur Tengah.

Dalam satu nota, JPMorgan berkata Indeks Komposit Kospi mungkin melonjak lagi sebanyak 25% dan mencapai 10,000 KRW. Unjuran sebelumnya adalah bagi indeks melonjak ke 9,000. Para penganalisis menyatakan bahawa permintaan AI akan berterusan, dengan harga semikonduktor dipercepatkan. Mereka menulis bahawa:

“Pasaran ekuiti Korea dan Taiwan sentiasa lebih mencerminkan permintaan global, memandangkan sebahagian besar ekuiti yang disenaraikan adalah pengeksport dan bukannya didorong oleh permintaan domestik.”

Para penganalisis Citigroup juga optimis terhadap indeks itu, memetik penyertaan runcit yang berterusan. Bank itu menyatakan bahawa pedagang runcit, yang secara sejarah menumpuk pada saham tunggal, kini mula beralih kepada ETF yang berkaitan dengan semikonduktor dan penanda aras Kospi. Ia juga percaya bahawa kitaran semikonduktor sedang meresap ke dalam ekonomi sebenar.

Risiko potensi kekal 

Walau bagaimanapun, walaupun penganalisis Wall Street sangat optimis tentang Indeks Kospi, terdapat risiko bahawa rali Indeks Kospi yang sedang berlangsung menjadi tidak terkawal seperti yang sering dilihat apabila terdapat spekulasi besar di pasaran. 

Contoh jelas ialah apa yang berlaku semasa kegilaan NFT beberapa tahun lalu. Kita juga menyaksikannya semasa era "meme stock" apabila syarikat seperti GameStop dan AMC Entertainment melonjak.

Analisis teknikal juga menunjukkan risiko potensi. Carta mingguan menunjukkan Indeks Kospi kekal dalam fasa pengukuhan selama beberapa tahun. Ia berada dalam julat antara KRW 2,147 dan KRW 3,311 antara 2020 dan lewat tahun lalu.

Pengukuhan ini adalah sebahagian daripada fasa pengumpulan, yang dicirikan oleh pergerakan mendatar. Oleh itu, rali yang sedang berlangsung merupakan sebahagian daripada fasa kenaikan (markup) corak ini.

Fasa ini terdiri daripada permintaan yang kuat dan ketakutan terlepas peluang (Fear of Missing Out, FOMO). Ia juga mempunyai beberapa tarikan balik kecil, dengan pedagang membeli setiap kejatuhan, yang membawa kepada volum lebih tinggi.

Fasa kenaikan boleh berlangsung beberapa minggu atau bahkan bertahun-tahun. Malah, penganalisis JPMorgan memberi amaran bahawa rali kelihatan berlebihan secara teknikal dan mungkin mengalami beberapa pengukuhan.

Selain Teori Wyckoff, pengayun (oscillators) mencadangkan bahawa indeks menjadi amat terlebih beli, dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) dan Pengayun Stokastik bergerak ke paras ekstrem.

Carta Indeks Kospi | Sumber: TradingView 

Oleh itu, walaupun rali Indeks Kospi mungkin berterusan dalam jangka masa terdekat, terdapat risiko ia mengalami pembalikan besar dalam beberapa minggu atau bulan akan datang. Kejatuhan ini boleh menjadi teruk kerana ia akan mendorong lebih ramai pelabur runcit menjual pegangan mereka dalam keadaan panik.