Doximity jatuh 24% selepas panduan lemah; penganalisis potong sasaran susulan belanja AI

Saham Doximity NYSE:DOCS merosot pada Khamis selepas platform telekesihatan itu melaporkan keuntungan suku tahunan yang lebih rendah daripada jangkaan dan mengeluarkan panduan pendapatan fiskal 2027 yang jauh di bawah anggaran Wall Street.

Angka-angka itu memburukkan kebimbangan pelabur mengenai pertumbuhan yang melambat dan peningkatan perbelanjaan berkaitan inisiatif kecerdasan buatan (AI).

Saham itu menjunam 24% dalam dagangan pra-pasaran selepas sebelumnya turun 12% dalam sesi biasa Rabu untuk ditutup pada $23.39.

Saham syarikat kini turun lebih 45% tahun ini ketika pelabur menilai semula kadar Doximity menukar pelaburan AI kepada pertumbuhan pendapatan yang bermakna.

Syarikat melaporkan pendapatan diselaraskan 26 sen sesaham bagi suku keempat fiskal, di bawah jangkaan penganalisis sebanyak 28 sen dan menurun daripada 36 sen setahun sebelumnya.

Pendapatan meningkat 5% tahun ke tahun kepada 145.4 juta USD (anggaran RM 588.4 juta), sedikit melepasi anggaran konsensus sebanyak 144 juta USD (anggaran RM 582.8 juta), menurut FactSet.

Namun, pelabur memberi tumpuan kepada panduan ke hadapan yang lebih lemah dan gelombang penurunan penarafan penganalisis serta pemotongan sasaran harga selepas laporan pendapatan itu.

Panduan mengecewakan pelabur

Doximity meramalkan pendapatan suku pertama antara 151 juta USD (anggaran RM 611.1 juta) dan 152 juta USD (anggaran RM 615.1 juta), di bawah jangkaan Wall Street sebanyak 153.8 juta USD (anggaran RM 622.4 juta).

Syarikat juga menjangka EBITDA diselaraskan sebanyak 68.5 juta USD (anggaran RM 277.2 juta) hingga 69.5 juta USD (anggaran RM 281.3 juta) untuk suku yang berakhir 30 Jun.

Bagi fiskal 2027, yang berakhir 31 Mac, syarikat meramalkan pendapatan antara 664 juta USD (anggaran RM 2.7 bilion) dan 676 juta USD (anggaran RM 2.7 bilion) serta EBITDA diselaraskan antara 323 juta USD (anggaran RM 1.3 bilion) dan 335 juta USD (anggaran RM 1.4 bilion).

Panduan itu berada jauh di bawah jangkaan penganalisis untuk pendapatan fiskal 2027 sebanyak 697.4 juta USD (anggaran RM 2.8 bilion), meningkatkan kebimbangan bahawa pertumbuhan perniagaan teras Doximity melambat lebih pantas daripada yang dijangkakan.

Syarikat mengendalikan platform digital yang digunakan oleh profesional penjagaan kesihatan untuk berita perubatan, konsultasi telekesihatan, pemesejan selamat dan pengurusan preskripsi.

Ia juga telah berkembang kepada alat aliran kerja klinikal dikuasakan AI dalam beberapa tahun kebelakangan.

Walaupun kekecewaan kewangan, para eksekutif kebanyakannya memberi tumpuan dalam kenyataan yang disediakan kepada penglibatan pengguna dan trend penggunaan AI.

"Kami teruja untuk mengumumkan bahawa kami mencapai rekod penglibatan baharu lebih 800,000 penulis preskripsi aktif yang menggunakan alat aliran kerja kami pada Q4," kata Ketua Pegawai Eksekutif Jeff Tangney dalam laporan pendapatan.

"Hampir separuh daripada pembekal tersebut menggunakan AI klinikal kami suku lalu, sementara prompts setiap pengguna hampir berganda dari Januari hingga April sahaja," tambah Tangney.

Penganalisis potong sasaran

Beberapa firma broker menurunkan sasaran harga mereka selepas laporan hasil, walaupun kebanyakannya mengekalkan penarafan neutral atau positif terhadap saham itu.

Needham & Company menurunkan sasaran harga Doximity kepada $27 daripada $55 sambil mengekalkan penarafan Buy.

Firma itu berkata kadar pertumbuhan Doximity semakin selari dengan pertumbuhan pasaran teknologi penjagaan kesihatan yang lebih luas dan bukannya mengatasi secara ketara.

Needham menambah bahawa panduan fiskal 2027 pengurusan di bawah jangkaan sebahagiannya disebabkan peningkatan perbelanjaan untuk AI dan pembangunan produk.

Brokeraj itu berkata tekanan margin jangka pendek nampaknya perlu jika syarikat berharap untuk mempercepatkan pertumbuhan semula pada masa depan.

Menurut Needham, pelaburan berkaitan AI boleh menjadi peluang terbesar Doximity untuk menjana perbelanjaan tambahan daripada pelanggan sedia ada dalam jangka panjang.

Evercore ISI juga menurunkan sasaran harganya kepada $19 daripada $25 sambil mengekalkan penarafan In Line.

Firma penyelidikan itu menggambarkan Doximity berada dalam "mod peralihan" ketika ia beralih kepada aliran pendapatan berasaskan produktiviti AI dan carian.

Evercore ISI berkata syarikat meningkatkan perbelanjaan untuk penyelidikan dan pembangunan, jualan, dan infrastruktur AI menjelang percepatan pendapatan yang diharapkan pada masa depan.

Brokeraj itu juga memberi amaran bahawa Doximity kini menghadapi persekitaran yang lebih kompetitif yang akan menuntut ketangkasan lebih besar daripada pengurusan.

"Perubahan dalam persekitaran permintaan dan peningkatan persaingan dijangka mempercepatkan kitaran inovasi pasaran," kata Evercore ISI.

Walau bagaimanapun, firma itu menyatakan bahawa Doximity mengekalkan lembaran imbangan yang kukuh dan kelebihan keuntungan yang ketara berbanding ramai rakan sebaya dalam teknologi penjagaan kesihatan.

Margin keuntungan kasar syarikat kekal hampir 90%, dan ia terus memegang lebih banyak tunai daripada hutang.

Evercore ISI berkata ia akan memantau dengan teliti sama ada Doximity boleh mula memonetkan produk AI terbarunya mulai suku ketiga fiskal.

Kebimbangan persaingan semakin meningkat

Robert W. Baird & Co. mengambil sikap lebih berhati-hati, menurunkan saham kepada Neutral daripada Outperform dan memotong sasaran harga kepada $18 daripada $40.

Baird berkata pelabur mungkin kekal skeptikal terhadap strategi syarikat untuk beberapa waktu kerana monetisasi alat kesihatan berkaitan AI sering mengambil masa lebih lama daripada yang dijangka.

Firma itu juga menunjuk kepada persaingan yang meningkat, ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas dan tekanan peraturan yang menjejaskan sektor kesihatan digital.

Menurut Baird, kelembutan terkini dalam trend permintaan mungkin mencerminkan cabaran struktur yang lebih dalam yang dihadapi oleh Doximity dan industri telekesihatan yang lebih luas.

Brokeraj itu menambah bahawa metrik penglibatan yang sihat sahaja mungkin tidak mencukupi untuk mengimbangi kebimbangan mengenai perlahan pertumbuhan perbelanjaan pelanggan dan peningkatan risiko pelaksanaan.

Keyakinan pelabur juga terjejas oleh perubahan kepimpinan dan peningkatan kawal selia terhadap algoritma pertumbuhan jangka panjang Doximity.

Walaupun selepas jualan besar-besaran itu, Baird berkata risiko penilaian kekal kerana hanya sekitar 65% daripada julat panduan fiskal 2027 syarikat yang kini telah dibukukan.

Wall Street kekal berbelah

Walaupun penurunan mendadak saham, Wall Street kekal berbelah mengenai prospek jangka panjang Doximity.

Menurut anggaran penganalisis yang disusun daripada 22 firma, sasaran harga purata bagi saham itu telah turun daripada $36.74 kepada $31.11, dengan ramalan berkisar antara $17 dan $55 sesaham.

Berdasarkan harga penutup saham pada 13 Mei, sasaran konsensus yang disemak masih mencadangkan potensi kenaikan sekitar 33%.

Daripada 25 penganalisis yang meliputi saham itu, 13 mengekalkan penarafan Buy manakala 12 mengesyorkan Hold. Tiada penganalisis kini memberi penarafan Sell.

Bagi pelabur, persoalan utama kekal sama ada keupayaan AI Doximity yang semakin berkembang boleh akhirnya menyulut semula pertumbuhan dengan cukup kukuh untuk membenarkan kos pelaburan yang meningkat dan memulihkan keyakinan terhadap model perniagaan jangka panjangnya.