Jualan runcit AS tunjuk daya tahan walau kos meningkat, ING beri amaran

Jualan runcit AS meningkat 0.5% pada April, menekankan daya tahan perbelanjaan isi rumah walaupun harga petrol lebih tinggi dan keyakinan pengguna lemah. 

ING Economics berkata angka itu menyerlahkan keupayaan pengguna menyerap tekanan kos, walaupun risiko kekal apabila harga tenaga kekal tinggi dan pertumbuhan upah ketinggalan.  

Walaupun data inflasi mendominasi bahagian awal minggu, pada hari Khamis, fokus beralih kepada jualan runcit.

Ini penting kerana perbelanjaan pengguna menyumbang kira-kira 70% daripada semua aktiviti ekonomi di AS, dan jualan runcit sendiri menyumbang lebih 40% daripada perbelanjaan pengguna itu.

Jualan runcit menentang arus  

Laporan April menunjukkan jualan keseluruhan meningkat selaras dengan jangkaan.

Hasil stesen minyak melonjak 2.8% apabila kos bahan api naik, manakala barangan sukan dan elektronik masing-masing meningkat 1.4%.

Peruncit dalam talian juga berkembang, dengan jualan bukan kedai meningkat 1.1%.  

Tidak semua kategori positif.

Jualan kenderaan susut 0.4%, perabot turun 2%, dan pakaian jatuh 1.5%.

ING menekankan bahawa ini adalah angka nominal, bermakna sebahagian besar pertumbuhan mencerminkan harga yang lebih tinggi dan bukannya jumlah yang lebih kukuh.  

“Ia adalah hasil bercampur, tetapi setakat ini sedikit petanda bahawa kos bahan api yang lebih tinggi memaksa pengguna memotong perbelanjaan pada perkara lain, walaupun keyakinan pengguna dikatakan pada paras terendah sepanjang masa. Namun begitu, kami menjangka tekanan itu akan meningkat,” kata James Knightley, Ketua Ekonom Antarabangsa di ING Economics. 

Tekanan inflasi meningkat  

Pelepasan itu disertai data harga import yang menunjukkan lonjakan bulanan 1.9%, dipimpin oleh tenaga.

Malah import bukan petroleum naik 0.7%, manakala bekalan industri melonjak 6.7% berikutan kos penghantaran yang lebih tinggi.  

Knightley menyatakan bahawa ini adalah angka nominal, jadi harga yang lebih tinggi mendorong sebahagian besar pertumbuhan dan bukannya jumlah yang lebih kukuh. 

“Dalam persekitaran pekerjaan dan pertumbuhan upah yang lemah, kos tenaga yang tinggi akan terus menghakis kuasa membeli dan ini berisiko melemahkan angka pertumbuhan jualan runcit dan perbelanjaan pengguna pada separuh kedua tahun ini.”

Data pasaran buruh mengukuhkan gambaran tekanan itu.

Tuntutan pengangguran awal meningkat kepada 211,000 dari 199,000 minggu sebelumnya, sedikit melebihi konsensus.

Tuntutan berterusan meningkat sedikit kepada 1.78 juta. Knightley menggambarkan AS sebagai “ekonomi pengambilan rendah, pemberhentian rendah,” di mana pekerjaan kekal stabil, tetapi pertumbuhan upah lembap.

“Walaupun bukan keadaan yang teruk, ini tidak membantu untuk pemulihan dalam sentimen dan perbelanjaan pengguna,” tambahnya. 

Risiko di hadapan  

ING memberi amaran bahawa walaupun ketegangan geopolitik reda, harga tenaga tidak mungkin jatuh dengan ketara pada 2026. 

Pembinaan semula inventori di Eropah dan Asia akan menyokong permintaan, manakala risiko sisi bekalan—termasuk infrastruktur yang rosak dan keengganan pemilik tangki untuk kembali ke Timur Tengah—boleh mengekalkan kos pada paras tinggi.  

Buat masa ini, jualan runcit April menonjolkan keupayaan isi rumah AS menyerap kos yang lebih tinggi tanpa mengurangkan pembelian tidak wajib secara mendadak.

Tetapi penganalisis ING memberi amaran daya tahan itu mungkin pudar apabila tekanan inflasi berterusan.