Saham FUTU merosot selepas pihak berkuasa China sasar perniagaan teras

Futu Holdings (FUTU) berada di bawah tekanan hebat pada hari Jumaat susulan satu tindakan penguatkuasaan berkoordinasi yang besar oleh pihak berkuasa China.

Pelabur meninggalkan FUTU terutamanya kerana tindakan pantas dan keras itu menyerang terus model perniagaan rentas sempadan teras broker luar pesisir tersebut.

Pasaran nampaknya sedang menilai semula platform broker digital itu selepas Beijing memformalkan amaran kawal selia yang telah lama dibuat kepada penalti kewangan yang menghancurkan dan mandatan struktur.

Termasuk kejatuhan hari ini, saham FUTU jatuh lebih 50% berbanding paras tertinggi tahun ini.

Saham Futu merosot selepas CSRC mengemukakan kes rasmi dan mengenakan penalti

Kesusahan awal datang terus daripada pengawas kewangan tertinggi China.

Suruhanjaya Sekuriti China (China Securities Regulatory Commission - CSRC) – bersama biro Shenzhennya – secara rasmi mengeluarkan Notis Siasatan dan Surat Pemberitahuan Awal Penalti Pentadbiran kepada Futu.

Pengawal selia menentukan bahawa beberapa entiti FUTU yang beroperasi di seluruh tanah besar China dan Hong Kong menjalankan perdagangan sekuriti, penjualan dana awam, dan perniagaan perantaraan niaga hadapan tanpa lesen domestik yang diperlukan.

Di bawah peruntukan jelas yang digariskan dalam Undang-undang Sekuriti China, Undang-undang Dana Pelaburan Sekuriti, dan Undang-undang Niaga Hadapan dan Derivatif, CSRC bercadang untuk merampas semua keuntungan haram terkumpul oleh entiti-entiti domestik dan berkaitan asing syarikat itu.

Saham FUTU merosot teruk pada May 22 kerana, di luar rampasan aset, penalti kewangan secara sejarahnya sangat berat: denda korporat yang dicadangkan ialah RMB 1.85 billion, bersamaan kira-kira $271 million.

Bagi memastikan tanggungjawab peribadi, CSRC juga mencadangkan denda peribadi terus sebanyak RMB 1.25 million ($183,575) ke atas Encik Leaf Li (Li Hua), pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Futu.

Tindakan sembilan agensi berkoordinasi menjejaskan saham FUTU

Langkah penguatkuasaan agresif ini menandakan eskalasi dramatik daripada amaran tempatan sebelum ini, menunjukkan serangan bersepadu dan sistemik dari peringkat tertinggi tadbir urus China.

Saham FUTU berada dalam zon "merah" kerana tindakan ini bukanlah tindakan tunggal dan terpencil oleh pengawas kewangan; penguatkuasaan ini dilaksanakan di bawah inisiatif menyeluruh yang diluluskan oleh negara.

Diluluskan terus oleh Majlis Negeri, CSRC bertindak selari dengan lapan jabatan kerajaan lain – termasuk Bank Rakyat China (PBOC) dan Kementerian Keselamatan Awam – untuk melancarkan pelan komprehensif yang bertujuan memusnahkan operasi kewangan rentas sempadan tanpa kebenaran.

Gabungan pelbagai agensi itu menyatakan bahawa broker luar pesisir tanpa lesen telah mengganggu susunan pasaran domestik negara dengan menggunakan afiliasi tanah besar untuk secara haram memujuk modal runcit ke dalam ekuiti luar negara.

Dengan menyelaras pengawal selia kewangan bersama keselamatan awam dan pihak berkuasa data, China sedang menutup lubang operasi yang sebelum ini membolehkan platform-platform ini meneroka kawasan kelabu undang-undang domestik, sehingga hampir tiada ruang untuk strategi perundangan korporat atau ketidakpatuhan struktur.

Perintah keluar dua tahun yang wajib

Komponen yang paling merosakkan secara struktur dalam pengumuman hari ini ialah pelaksanaan tingkap pensalaman pembetulan dua tahun yang kaku dan wajib, yang direka untuk memusnahkan secara kekal rangkaian perdagangan rentas sempadan yang tidak dibenarkan.

Walaupun China sebelum ini menghalang FUTU daripada memujuk akaun-akaun baru dari tanah besar pada akhir 2022, rangka kerja baru ini menetapkan pengakhiran terakhir semua infrastruktur runcit sedia ada di dalam tanah besar.

Di bawah peraturan peralihan yang ketat, pelabur tanah besar sedia ada sepenuhnya dihalang daripada melaksanakan sebarang pesanan belian baru atau menyuntik modal baru ke dalam akaun mereka.

Sebaliknya, pelanggan dihadkan eksklusif kepada melaksanakan pesanan jual, melikuidasi portfolio mereka, dan mengeluarkan baki aset mereka.

Tembusan operasi sebenar berlaku apabila tempoh dua tahun ini tamat: Futu Holdings dan pesaing yang terjejas dikehendaki secara undang-undang menutup sepenuhnya dan meruntuhkan semua laman web yang menyasarkan tanah besar, aplikasi dagangan seperti Futubull, dan pelayan backend domestik yang menyokong pengguna tanah besar.

Walaupun FUTU menyatakan bahawa pelanggan tanah besar menyumbang kira-kira 13% daripada jumlah akaun yang didanai pada penghujung suku pertama, penghapusan kekal saluran modal ini mengubah trajektori pertumbuhan jangka panjang syarikat secara kekal.