Saham Delivery Hero melonjak 10%: apa pendorong kenaikan?

Saham Delivery Hero naik lebih 10% pada Isnin apabila pelabur mengambil peluang bahawa langkah awal Uber terhadap kumpulan penghantaran makanan berpangkalan di Berlin mungkin hanya permulaan bagi pertarungan pengambilalihan yang lebih besar.

Pencetus segera adalah pengesahan Delivery Hero bahawa Uber telah mengemukakan pendekatan indikatif €33 sesaham, menilai syarikat pada lebih €10 bilion.

Tetapi kenaikan itu sebenarnya berkaitan dengan apa yang mungkin berlaku seterusnya: tawaran Uber yang lebih tinggi, tekanan daripada pemegang saham yang mahukan lebih €40 sesaham, dan kemungkinan DoorDash, yang pada asalnya merisik secara senyap, mengubahnya menjadi bidaan pesaing.

Uber beralih dari pelabur kepada pembeli berpotensi

Minat Uber terhadap Delivery Hero meningkat dengan cepat, apabila awal bulan ini, kumpulan AS itu lebih daripada menggandakan pegangan dalam Delivery Hero kepada 19.5% modal diterbitkan, naik daripada kira-kira 7%, menjadikannya pemegang saham terbesar syarikat itu.

Delivery Hero berkata Uber juga memegang tambahan 5.6% melalui opsyen, sambil menerangkan pelaburan itu sebagai sokongan terhadap platform dan strategi “Everyday App”nya.

Peralihan daripada pembinaan pegangan kepada pendekatan pengambilalihan itulah sebab reaksi pasaran begitu kuat.

Delivery Hero mengesahkan pada hari Sabtu bahawa Uber telah menghubungi dengan cadangan indikatif €33 sesaham bagi kemungkinan tawaran kepada semua pemegang saham.

Secara teori, itu bukan bidaan agresif kerana ia sedikit di bawah penutupan sebelumnya Delivery Hero, menjadikannya lebih nampak seperti tanda pembukaan daripada angka akhir.

Masa juga penting kerana Delivery Hero kini sedang berada di tengah-tengah kajian strategik, dan pengasas bersama Niklas Oestberg dijangka meletak jawatan sebagai ketua pegawai eksekutif menjelang 31 Mac 2027.

Peralihan kepimpinan itu mengikut tekanan daripada pemegang saham utama supaya strategi lebih jelas dan kemungkinan pelupusan aset.

Mengapa €33 tidak cukup

Cadangan €33 tidak menyelesaikan perkara kerana pemegang saham nampaknya percaya Delivery Hero bernilai lebih jika dijual.

Financial Times melaporkan bahawa lembaga pengarah Uber bermesyuarat pada hari Sabtu untuk membincangkan meningkatkan tawarannya selepas pendekatan €38 sesaham kepada seorang pemegang saham utama ditolak.

Itulah inti kenaikan tersebut.

Saham Delivery Hero meningkat setinggi 12.7% kepada €37.85 pada Isnin, paras tertinggi sejak November 2024, menilai syarikat pada kira-kira €11.5 bilion.

Bagi Uber, pengiraannya lebih rumit kerana perjanjian itu akan memberi skala merentasi pasaran di mana penghantaran makanan kekal kompetitif dan terpecah-pecah.

Tetapi membeli Delivery Hero juga akan membawa risiko penyepaduan, semakan pengawalseliaan dan tanda harga yang meningkat.

Penganalisis Jefferies memberi amaran mengenai kompleksiti antitrust kerana Uber dan Delivery Hero bertindih dalam 22 pasaran, termasuk sembilan di Eropah.

DoorDash memberi Delivery Hero lebih kuasa tawar

Sebab lain saham Delivery Hero meningkat ialah DoorDash.

Kumpulan penghantaran AS itu juga telah mengadakan perbincangan penerokaan dengan pelabur dan dikatakan amat berminat dengan perniagaan Delivery Hero di Timur Tengah, termasuk Talabat dan HungerStation.

Ini mengubah cerita daripada pendekatan pembeli tunggal kepada kemungkinan pertandingan bida.

Uber mahukan ketumpatan antarabangsa dan kedudukan yang lebih kukuh menentang DoorDash di luar AS.

Sementara itu, DoorDash telah menunjukkan ia sanggup berkembang ke luar negara, dan Delivery Hero menawarkan peluang jarang untuk memperoleh skala bermakna merentasi Eropah, Asia dan MENA dalam satu langkah.