UBS turunkan sasaran emas 2026 kepada $5,500 susulan kenaikan hasil

Gergasi perbankan Switzerland UBS telah menurunkan ramalan harga emas bagi akhir 2026, memberi amaran bahawa hasil Perbendaharaan yang tinggi dan dolar AS yang lebih kukuh terus menekan permintaan pelabur terhadap logam berharga itu.

Penganalisis UBS Dominic Schnider dan Wayne Gordon menurunkan sasaran akhir tahun bagi emas kepada $5,500 setiap auns daripada ramalan sebelumnya $5,900.

Unjuran semakan itu datang ketika emas bergelut untuk kembali mendapat momentum selepas gagal memecah paras $5,200 setiap auns semasa konflik Iran baru-baru ini.

Penganalisis berkata kadar faedah sebenar yang meningkat telah menaikkan kos peluang memegang aset tanpa hasil seperti emas.

“Pasaran sedang menemui semula konsep kos peluang, dengan sifat emas yang tidak memberikan hasil sekali lagi menjadi pertimbangan penting apabila kadar sebenar kekal tinggi,” mereka menulis dalam satu nota.

Walaupun diturunkan, UBS masih menjangkakan harga emas akan menamatkan tahun kira-kira $1,000 di atas paras semasa.

Permintaan ETF dan aliran niaga hadapan merosot

UBS menyatakan bahawa selera pelabur terhadap emas telah melemah dalam beberapa bulan kebelakangan, terutamanya dalam dana dagangan bursa (ETF) dan pasaran niaga hadapan.

Schnider dan Gordon berkata permintaan ETF dan niaga hadapan telah “lembut dengan ketara,” sambil menambah bahawa penstabilan aliran pelabur baru-baru ini belum cukup untuk memulihkan momentum menaik yang kuat seperti yang dilihat pada awal 2026.

Bank itu berhujah bahawa tingkah laku dagangan mendatar emas baru-baru ini selaras dengan corak sejarah yang diperhatikan semasa konflik geopolitik.

“Sebagai contoh, emas melonjak 15% selepas permulaan konflik Rusia-Ukraine pada 2022, tetapi kemudian menurun sebanyak 15–18% apabila Federal Reserve menaikkan kadar,” tulis penganalisis itu.

“Kejadian yang sama berlaku semasa Perang Teluk dan Perang Iraq—harga naik 17% dan 19% masing-masing pada permulaan tetapi menurun apabila ketegangan mereda,” mereka menambah.

UBS juga berkata emas semakin bertindak lebih sebagai lindung nilai terhadap risiko makroekonomi dan monetari yang lebih luas daripada sebagai pelabuhan selamat langsung semasa perang.

“Emas lebih berperanan sebagai lindung nilai terhadap kesan lebih luas konflik, daripada ancaman perang secara terus,” kata penganalisis itu.

“Emas terutamanya melindungi terhadap risiko monetari seperti penyusutan nilai mata wang, peningkatan defisit, dan perlambatan ekonomi, yang boleh berpunca daripada konflik geopolitik,” mereka menambah.

UBS kekal optimis terhadap prospek komoditi jangka panjang

Walaupun tekanan jangka pendek daripada hasil yang lebih tinggi dan keteguhan dolar kekal menjadi cabaran, penganalisis UBS terus melihat asas jangka panjang yang menyokong emas dan komoditi secara lebih meluas.

Penganalisis komoditi Giovanni Staunovo berkata ketegangan geopolitik yang melibatkan Iran dan risiko berkaitan Selat Hormuz terus menyokong harga komoditi.

“Ketegangan berterusan di Iran dan risiko di Selat Hormuz telah menambah tekanan menaik kepada harga dan volatiliti dalam komoditi, terutamanya minyak,” tulis Staunovo dalam nota penyelidikan April.

“Kami terus melihat potensi kenaikan untuk komoditi, didorong oleh asas dan ketidakseimbangan bekalan-permintaan selain risiko geopolitik yang berterusan,” tambahnya.

Staunovo berkata Brent meningkat daripada kira-kira $72 setong sebelum serangan Iran kepada sekitar $102 setong semasa eskalasi konflik.

Beliau juga menunjuk kepada ketegangan dalam keadaan bekalan logam industri seperti tembaga dan aluminium, bersama pemacu permintaan jangka panjang termasuk elektrifikasi.

“Dalam jangka sederhana, kami masih menjangka emas akan naik dengan ketara jika ketidakpastian geopolitik kekal tinggi sementara jangkaan kadar faedah menurun,” kata Staunovo.

Permintaan struktur kekal menyokong

UBS menegaskan bahawa beberapa tren struktur terus menyokong daya tarikan jangka panjang emas walaupun terdapat turun naik jangka pendek.

Bank itu menyebut tahap hutang kerajaan yang tinggi, usaha bank pusat untuk mempelbagaikan rizab daripada dolar AS, dan pertumbuhan permintaan barang kemas di Asia sebagai faktor sokongan utama.

“Kami menjangka tren struktur seperti tahap hutang kerajaan yang tinggi serta usaha bank pusat dan pelabur global untuk mempelbagaikan daripada greenback akan menyokong prospek jangka panjang emas,” tulis penganalisis itu.

UBS juga berkata pembelian oleh bank pusat dan permintaan pelaburan yang stabil sepatutnya terus menjadi asas pasaran.

“Jadi, memandangkan ketidakpastian makroekonomi dan politik di luar risiko yang timbul daripada konflik AS-Iran, kami terus memegang pandangan positif terhadap emas dan percaya logam kuning kekal sebagai pemelbagaian portfolio yang berkesan,” tambah penganalisis itu.