Bernstein sasarkan Nifty 26,000; sokong penjagaan kesihatan, hartanah, perindustrian

Firma pembrokeran Bernstein mengekalkan sikap "Neutral" terhadap ekuiti India dan mengekalkan sasaran Nifty 50 akhir tahun pada 26,000, yang menunjukkan kenaikan sekitar 10% daripada paras penutupan Jumaat.

Bagaimanapun, firma pembrokeran itu memberi amaran bahawa gabungan keadaan makro lemah, pemotongan unjuran keuntungan dan kebangkitan semula aktiviti penerbitan ekuiti boleh mengehadkan kenaikan walaupun pasaran menerima rangsangan jangka pendek daripada meredanya ketegangan geopolitik.

Dalam nota yang ditulis oleh penganalisis Venugopal Garre dan Arela, Bernstein berkata sebarang de-eskalasi di Asia Barat, khususnya melalui kemungkinan perjanjian antara Amerika Syarikat dan Iran, boleh mencetuskan rali kelegaan dalam ekuiti.

Namun firma pembrokeran percaya rali sedemikian mungkin bersifat sementara apabila pelabur menghadapi cabaran asas yang menjejaskan keuntungan korporat dan likuiditi pasaran.

Minyak mentah kekal faktor utama pergerakan pasaran

Menurut Bernstein, harga minyak mentah kekal pembolehubah paling penting bagi pasaran India dan keuntungan korporat.

Penurunan ketegangan geopolitik yang menolak harga minyak mentah ke sekitar $90 sesendan atau lebih rendah akan mengurangkan tekanan ke atas keuntungan korporat, menyokong kewangan kerajaan dan membantu mengekalkan rancangan perbelanjaan modal merentasi sektor.

Senario sedemikian berkemungkinan memperbaiki sentimen pelabur dan mewujudkan ruang untuk prestasi pasaran yang lebih kukuh.

Walau bagaimanapun, firma pembrokeran memberi amaran bahawa sebarang tempoh berpanjangan dengan harga minyak mentah yang tinggi boleh menjejaskan kedudukan fiskal dan akaun semasa India sambil membebankan pertumbuhan keuntungan.

"Walaupun tanpa kejutan geopolitik, risiko keuntungan condong ke arah penurunan," kata laporan itu, sambil menyatakan sektor yang secara tradisi dianggap agak kebal daripada turun naik harga minyak juga menghadapi tekanan yang meningkat.

Pemotongan unjuran keuntungan semakin pesat

Bernstein menyatakan bahawa pemotongan unjuran keuntungan telah disambung semula, dengan unjuran tahun kewangan 2027 telah dipotong kira-kira 3% setakat ini.

Firma pembrokeran mengunjurkan momentum keuntungan dalam syarikat NSE200 di bawah liputannya akan merosot dengan ketara.

Ia menjangkakan pertumbuhan keuntungan sekitar 10% untuk FY27, berbanding kadar pertumbuhan tahunan kompaun 14% yang dicatatkan dalam dua tahun sebelumnya.

Beberapa sektor sangat terdedah kerana jangkaan kekal tinggi selepas prestasi kukuh baru-baru ini.

Bernstein mengetengahkan perbelanjaan memilih (discretionary consumption), utiliti, teknologi maklumat, bahan binaan dan automotif sebagai bidang di mana andaian keuntungan masih mencerminkan momentum lebih tinggi daripada keadaan semasa mungkin boleh membenarkan.

Oleh itu, firma pembrokeran berpendapat pemotongan unjuran keuntungan lanjut tidak sepatutnya mengejutkan.

Bernstein berkata penjagaan kesihatan dan hartanah adalah satu-satunya sektor di mana ia menjangka pecutan keuntungan yang sebenar, dengan penjagaan kesihatan mendapat manfaat daripada kesan asas yang menguntungkan selepas mencatatkan pertumbuhan keuntungan hanya 4–5% pada FY26.

Tiga tema boleh memacu rali kelegaan

Walaupun mempunyai pandangan berhati-hati, Bernstein mengenal pasti beberapa tema pasaran yang boleh mendapat manfaat sekiranya risiko geopolitik mereda.

Tema pertama melibatkan syarikat yang kurang dimiliki dengan persepsi tadbir urus yang lebih rendah yang berkait dengan tema pertumbuhan global seperti kecerdasan buatan (AI) dan pusat data.

Tema kedua memberi tumpuan kepada sektor yang terekspos secara global termasuk teknologi maklumat dan penjagaan kesihatan.

Walaupun indeks Nifty IT masih turun lebih 20% tahun ini, syarikat penjagaan kesihatan telah mendapat manfaat daripada asas asas yang semakin baik dan sifat defensif.

Tema ketiga terdiri daripada dagangan pemulihan (rebound trades) yang mungkin muncul apabila kebimbangan berkaitan Asia Barat secara beransur-ansur mereda.

Meskipun dalam peluang ini, Bernstein menekankan bahawa pemilihan saham akan tetap kritikal kerana keuntungan pasaran secara meluas menjadi lebih sukar dicapai.

Keutamaan sektor berubah

Mencerminkan pandangan yang sedang berkembang, Bernstein telah menyesuaikan peruntukan sektornya.

Firma pembrokeran menurunkan penarafan barangan pengguna asas dan automotif kepada "Underweight," memetik sokongan dasar yang terhad, tekanan inflasi dan petunjuk bahawa permintaan automotif mungkin telah mencapai kemuncaknya.

Dalam sektor kewangan, Bernstein menaik taraf sektor itu kepada "Equalweight."

Ia kekal neutral pada bank sambil mengekalkan sikap sedikit berhati-hati terhadap syarikat kewangan bukan bank.

Firma pembrokeran juga mengalihkan sektor tenaga yang lebih luas kepada "Equalweight."

Walau bagaimanapun, ia menaik taraf syarikat pemasaran minyak kepada "Overweight," berpendapat bahawa bahagian terburuk tekanan berkaitan minyak mentah baru-baru ini mungkin kini di belakang mereka.

Penjagaan kesihatan dan perindustrian muncul sebagai pilihan

Antara sektor yang menarik optimisme yang lebih besar, penjagaan kesihatan dan perindustrian menonjol.

Bernstein menggambarkan penjagaan kesihatan sebagai dagangan "resurgence" yang berpotensi, disokong oleh meredanya tekanan penetapan harga di Amerika Syarikat, ketidakpastian tarif yang lebih rendah dan manfaat daripada ekuiti rupee yang lebih lemah.

Perindustrian juga semakin menarik kerana pendedahan mereka kepada AI dan pelaburan infrastruktur pusat data, tema yang penganalisis percaya akan terus menghasilkan pemenang merentasi sektor.

Firma pembrokeran turut mengekalkan penarafan "Overweight" pada teknologi maklumat walaupun sektor itu merupakan segmen indeks utama yang paling teruk prestasinya tahun ini.

Walaupun kebimbangan keuntungan jangka dekat berterusan, Bernstein percaya IT boleh mendapat manfaat secara tidak seimbang daripada sebarang peningkatan jangkaan pertumbuhan global dan meredanya ketegangan geopolitik.

Namun buat masa ini, firma pembrokeran kekal berhati-hati terhadap pasaran secara lebih luas, dengan berhujah bahawa harga minyak mentah dan trend keuntungan akhirnya akan menentukan sama ada ekuiti India dapat mengekalkan kenaikan terkini mereka dan bergerak dengan signifikan lebih hampir kepada sasaran Nifty 26,000.