Kenapa penganalisis menyokong Costco walaupun selepas kemerosotan pasca-keuntungan

Saham Costco Wholesale COST berada di bawah tekanan selepas laporan pendapatan suku tahunan terbaru peruncit itu, tetapi beberapa penganalisis berhujah bahawa penurunan baru-baru ini mungkin tidak mencerminkan kekuatan jangka panjang syarikat.

Saham itu jatuh lagi pada hari Isnin, menandakan penurunan ketujuh dalam lapan sesi dagangan lalu.

Pada sekitar $949.50, Costco berpotensi mencatatkan harga penutupan terendah sejak akhir Januari.

Walaupun saham masih meningkat lebih daripada 10% untuk tahun ini, ia telah jatuh kira-kira 13% dari paras penutupan rekod $1,094.32 yang dicapai awal bulan ini.

Kejatuhan itu mengikuti laporan suku ketiga fiskal yang bercampur.

Costco melaporkan pendapatan per saham yang ketinggalan jangkaan Wall Street sebanyak enam sen, walaupun hasil melebihi ramalan.

Dengan saham berdagang berhampiran paras tertinggi sebelum siaran pendapatan, pelabur nampaknya merealisasikan keuntungan selepas laporan walaupun kekuatan asas perniagaan peruncit itu berterusan.

Strategi harga rendah menyokong kesetiaan ahli

Penganalisis berkata fokus Costco pada nilai kekal sebagai salah satu kelebihan daya saing utamanya, walaupun inflasi dan kenaikan kos menjejaskan kecekapan keuntungan.

Penganalisis Mizuho, David Bellinger, menyatakan bahawa kesanggupan syarikat untuk mengekalkan harga rendah selaras dengan strategi jangka panjangnya untuk mengekalkan kesetiaan pelanggan dan menggalakkan pembaharuan keahlian.

Penganalisis Jefferies, Corey Tarlowe, mengulang pandangan itu, berpendapat bahawa kelebihan harga Costco terus mendorong trafik kedai dan keuntungan bahagian pasaran dalam persekitaran yang sensitif kepada harga.

Strategi itu datang dengan pertukaran. Mengekalkan harga rendah boleh memberi tekanan kepada margin, terutamanya semasa tempoh inflasi tinggi.

Walau bagaimanapun, penganalisis melihat pelaburan itu sebagai kritikal untuk mengekalkan kadar pembaharuan keahlian Costco yang tinggi.

“Peningkatan penglibatan bahan api menguatkan kesetiaan ahli dan kekerapan, menyokong kedua-dua perbandingan jangka pendek dan kekuatan ekosistem jangka panjang,” nota Tarlowe.

Jualan petrol merupakan penyumbang penting kepada pertumbuhan hasil syarikat baru-baru ini.

Costco melaporkan peningkatan jualan sebanyak 12% dalam suku tersebut, dibantu oleh permintaan kuat di stesen bahan apinya apabila pengguna mencari petrol berharga lebih rendah.

Walau bagaimanapun, jika mengecualikan impak jualan petrol, pertumbuhan jualan sebanding syarikat ialah 6.6%, sedikit di bawah jangkaan penganalisis sebanyak 6.7%.

Model gudang terus menambah bahagian pasaran

Walaupun ada kebimbangan mengenai pertumbuhan yang melambat, penganalisis menunjukkan kekuatan model perniagaan kelab gudang.

Menurut penganalisis D.A. Davidson, Michael Baker, kelab gudang menyumbang kira-kira 5% daripada jumlah jualan runcit AS tetapi telah berkembang pada kadar purata tahunan 6% sejak 2007 dan 11% sejak 2018, mengatasi kedua-dua pasaran runcit am dan pasar raya.

“Costco telah mengambil bahagian daripada kelab gudang lain dan dalam runcit secara keseluruhan, berkembang 9% setiap tahun sejak 2007,” kata Baker.

Susulan jualan besar-besaran baru-baru ini, Baker menambah Costco ke senarai terbaik firma itu, memetik kelebihan model kelab gudang.

Kelebihan itu termasuk halangan kemasukan yang tinggi, pemilihan barangan yang tertumpu, pendapatan keahlian berulang, dan data pelanggan yang bernilai dijana melalui program keahlian.

Model keahlian membolehkan Costco mengumpul pandangan tentang tingkah laku pelanggan dan menyesuaikan promosi serta tawaran barangan dengan sewajarnya.

Penilaian kekal menjadi perdebatan utama

Walaupun penganalisis kekal konstruktif terhadap asas perniagaan Costco, kebimbangan mengenai penilaian terus menjejaskan sentimen.

Baker menyatakan bahawa saham itu masih diniagakan pada kira-kira 42 kali keuntungan hadapan.

Penilaian lain menyebut saham didagangkan hampir 50 kali keuntungan lalu, paras yang dilihat oleh sesetengah pelabur sebagai menuntut memandangkan prospek pertumbuhan syarikat.

Sentimen pengguna dan keadaan ekonomi yang lebih luas juga kekal sebagai kawasan kebimbangan.

Walau begitu, konsensus Wall Street masih menjangkakan pertumbuhan keuntungan dua angka dalam tahun fiskal semasa dan tahun berikutnya.

Costco juga terus memulangkan modal kepada pemegang saham. Dalam lima tahun lalu, syarikat telah mengagihkan $19.7 bilion melalui dividen dan membeli balik tambahan $3.2 bilion saham.

Bagi pelabur, perdebatan kini tertumpu kepada sama ada penilaian premium Costco boleh dibenarkan oleh keuntungan bahagian pasaran yang stabil, asas keahlian yang setia, dan prospek pertumbuhan jangka panjangnya.