Penyusunan semula indeks China akan mencetuskan aliran pasif $48B, kata Goldman

Penyusunan semula indeks China yang akan datang dijangka mencetuskan lebih daripada $48 bilion aliran pasif dua hala, menurut Goldman Sachs, yang mewujudkan gelombang pembelian dan penjualan mekanikal merentasi beberapa penanda aras onshore terbesar negara itu.

Perubahan separuh tahunan ini memberi kesan kepada indeks utama CSI dan CNI dan akan dilaksanakan pada pertengahan Jun.

Konstituen CSI 300, CSI 500 dan CSI 1000 akan diselaraskan pada penutup dagangan 12 Jun, manakala petunjuk yang berkaitan Shenzhen termasuk Shenzhen Component Index, ChiNext Index, Shenzhen 100 Index dan ChiNext 50 Index akan diselaraskan pada 15 Jun.

Penyusunan semula ini juga akan merangkumi indeks termasuk SSE 50, SSE 180 dan STAR 50.

Bagi pelabur, perubahan ini penting kerana dana pasif yang mengikuti penanda aras ini biasanya menyelaraskan semula portfolio sekitar tarikh pelaksanaan, menghasilkan aliran dagangan tertumpu pada saham yang ditambah, dikeluarkan atau diubah beratnya.

Pendedahan teknologi dijangka meningkat

Perubahan terkini akan meningkatkan perwakilan sektor teknologi maklumat, telekomunikasi dan syarikat industri, menurut China Securities Index Co.

Peralihan itu menjajarkan penanda aras dengan lebih rapat kepada keutamaan pembangunan nasional China dan industri strategik.

Tilt ini penting kerana penanda aras ekuiti China semakin dibentuk oleh sektor yang berkaitan dasar — daripada semikonduktor dan pembuatan maju hingga infrastruktur komunikasi dan industri berkaitan teknologi lain.

Bagi pelabur global, penyusunan semula ini menawarkan gambaran yang lebih jelas tentang ke mana penyedia indeks menjangka struktur pasaran tersenarai China bergerak.

Ia juga menonjolkan bagaimana dasar perindustrian nasional menapis ke dalam komposisi penanda aras, berpotensi menjejaskan peruntukan pasif lama selepas aliran dagangan Jun berlalu.

Goldman melihat aliran dua hala besar

Goldman Sachs menganggarkan perubahan CSI dan CNI akan menjana lebih daripada $48 bilion aliran pasif dua hala kasar.

Angka itu merangkumi kedua-dua pembelian dan penjualan yang dijangka, bukan aliran masuk bersih ke pasaran.

Aliran masuk pasif terbesar yang dijangka berkaitan dengan syarikat yang ditambah atau mendapat berat dalam penanda aras utama. Goldman mengenal pasti Huagong Tech, Yuanjie Semiconductor Technology dan Hua Hong Semiconductor sebagai penerima manfaat bersih yang berpotensi daripada pengewajaran semula CSI/CNI.

Bank itu juga menanda GigaDevice, VeriSilicon, Piotech dan Zhejiang Century Huatong sebagai antara saham yang dijangka menerima sokongan pembelian pasif.

Nama-nama ini secara umumnya selari dengan peningkatan pendedahan kepada teknologi dan industri strategik dalam penyusunan semula tersebut.

Aliran keluar mungkin menjejaskan nama warisan

Penyusunan semula ini juga dijangka mencipta tekanan jualan pada saham yang dikeluarkan daripada penanda aras atau kehilangan berat indeks.

Goldman berkata Beijing-Shanghai High Speed Railway, Hengtong Optic-Electric, Shaanxi Coal dan Haier Smart Home antara syarikat yang dijangka melihat beberapa aliran keluar pasif terbesar berkaitan penghapusan indeks.

Langkah sedemikian tidak semestinya mencerminkan pandangan asas negatif terhadap syarikat-syarikat itu. Sebaliknya, ia menunjukkan bagaimana metodologi penanda aras dapat memaksa pelabur pasif menjual saham apabila konstituen dikeluarkan atau beratnya dikurangkan.

Penyelarasan semula menumpukan perhatian kepada kecairan

Penyusunan semula indeks sering menghasilkan corak dagangan yang boleh diramalkan, tetapi ia masih boleh menggerakkan saham individu dengan ketara apabila aset pasif besar dan tetingkap pelaksanaan tertumpu.

Bagi pelabur aktif, jadual Jun mewujudkan peluang untuk memantau kecairan, penempatan dan kemungkinan dislokasi harga sekitar saham dengan aliran masuk dan keluar yang dijangka terbesar.

Bagi dana pasif, prosesnya lebih mekanikal: portfolio mesti diselaraskan untuk sepadan dengan komposisi penanda aras baru.

Mesej yang lebih luas ialah indeks onshore China semakin selaras dengan keutamaan strategik Beijing.

Apabila saham teknologi, telekom dan industri mendapat perwakilan lebih besar, penanda aras ekuiti negara itu berkemungkinan akan kelihatan semakin berbeza daripada campuran lama yang didominasi bank, nama pengguna dan industri warisan.