Komen Jensen Huang tentang Marvell: 'kiasan, bukan literal', kata CJ Muse

Marvell Technology MRVL melonjak tinggi pagi ini selepas Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia, Jensen Huang, memberi isyarat syarikat itu boleh menjadi “peluang bernilai trilion seterusnya” pada persidangan Computex di Taipei.

Menurut pengarah urusan kanan Cantor Fitzgerald, CJ Muse, bagaimanapun, kenyataan Huang lebih bersifat menyemangati daripada ramalan — dan pelabur yang mencari kenaikan nyata daripada AI perlu melihat ke tempat lain.

Walau bagaimanapun, saham Marvell merupakan pelaburan yang luar biasa pada 2026, kini meningkat sekitar 300% berbanding paras terendah tahun ini pada awal Februari.  

Mengapa CJ Muse lebih berhati-hati terhadap saham Marvell

Muse tidak mempertikaikan kedudukan MRVL dalam ekosistem kecerdasan buatan secara keseluruhan.

Berbicara dengan CNBC, beliau mengakui peranan penting syarikat itu dalam cip khusus dan teknologi interkoneksi, infrastruktur yang mengawal bagaimana beban kerja AI diskalakan baik dalam pusat data mahupun merentasi sistem teragih.

Dalam Q1, perniagaan pusat data Marvell menyumbang kira-kira 76% daripada jumlah hasilnya, menegaskan momentum operasi yang "sahih".

Tetapi momentum dan nilai pasaran trilion dolar adalah dua perkara berbeza — dan 'matematik'nya menceritakan satu kisah yang menyejukkan, hujah Muse semasa temu bual.

Nilai pasaran MRVL berada sedikit di bawah $192 bilion menjelang hari Selasa, bermakna penilaian $1 trilion memerlukan peningkatan "lima kali ganda", lonjakan besar yang Muse nyatakan secara terus terang.

Beliau menyifatkan Huang sebagai "penyokong semangat yang hebat" yang pertaruhan strategiknya amat mengagumkan — tetapi menggambarkan rangka penilaian trilion dolar sebagai "lebih aspirasi dan kiasan, bukan literal."

Muse melihat saham Nvidia sebagai pilihan yang lebih baik daripada MRVL

Menariknya, sementara pasaran bergegas mencari 'Nvidia seterusnya', Muse berhujah bahawa yang asal masih diabaikan.

Beliau menyifatkan NVDA sebagai "nama jelas yang ditinggalkan dalam AI" — satu label kontra-intuitif bagi syarikat dengan nilai pasaran sekitar $5.4 trilion.

Inti hujahnya ialah pemampatan penilaian: apabila pendapatan melonjak, saham tidak seiring, meninggalkan gandaan yang lebih rendah daripada norma sejarah.

Unjuran Muse sehingga $16 dalam pendapatan tahun depan akan meletakkan saham NVDA pada kira-kira 14x pendapatan hadapan pada harga semasa — angka yang menurutnya berada di bawah kebanyakan rakan seindustri semikonduktor, kecuali nama memori seperti Micron.

Ringkasnya, bagi perniagaan yang masih berada di pusat pembinaan infrastruktur AI, itu adalah anomali penilaian yang patut diambil serius.

Aspek teknikal turut menyokong penjualan saham MRVL

Pelabur perlu ambil perhatian bahawa aspek teknikal nampaknya sependapat dengan pandangan berhati-hati Muse terhadap saham Marvell.

Walaupun syarikat berada jelas di atas purata bergerak utamanya (MA), indeks kekuatan relatifnya — selepas lonjakan hari ini — telah melonjak ke paras pertengahan 80an, menandakan keadaan sangat terlebih beli yang sering mencetuskan pembetulan jangka pendek.

Wall Street secara umumnya juga percaya lonjakan MRVL tahun-ke-tarikh agak "berlebihan".

Walaupun penarafan konsensus kekal pada "beli kuat", objektif harga purata sekitar $225 menunjukkan potensi lebih daripada 20% penurunan dari paras kini.