Invezz

Komen Jensen Huang tentang Marvell: 'kiasan, bukan literal', kata CJ Muse

Komen Jensen Huang tentang Marvell: 'kiasan, bukan literal', kata CJ Muse
Wajeeh Khan
03 Jun 2026, 02:42 PG

dikuasakan oleh

Invezz
Beli NVDA

Beli Nvidia (NVDA). Hujah CJ Muse: pemenang AI yang 'jelas' masih salah hargai berbanding lonjakan pendapatannya. Jika NVDA boleh mencapai kira-kira $16 pendapatan tahun depan, saham itu berada sekitar ~14x pendapatan hadapan pada harga semasa—di bawah kebanyakan rakan seindustri semikonduktor—sementara Nvidia kekal platform teras untuk pembinaan infrastruktur AI.

Risiko utama: Pertumbuhan pendapatan NVDA melambat dengan ketara (permintaan capex AI, margin, atau bekalan) dan gandaan dinilai semula ke paras lebih rendah.

Jual MRVL

Jual Marvell (MRVL). Rangka 'trillion-dollar seterusnya' adalah secara jelas 'kiasan', dan pengiraan penilaian memerlukan lonjakan lima kali ganda untuk mencapai $1T. Walaupun terdapat momentum infrastruktur AI sebenar (pusat data ≈76% daripada hasil), saham itu telah meningkat kira-kira 300% dari paras terendah awal Februari dan kini sangat terlebih beli (RSI pertengahan 80an), dengan sasaran konsensus menunjukkan >20% potensi penurunan.

Risiko utama: MRVL terus menggandakan permintaan untuk cip khusus/interkoneksi AI lebih pantas daripada jangkaan dan saham terus menyerap peluasan penilaian tanpa pembetulan.

  • Jensen Huang menyifatkan Marvell sebagai peluang bernilai trilion seterusnya.
  • CJ Muse menerangkan mengapa itu hanyalah komen aspirasi.
  • Saham Marvell sudah meningkat sebanyak 300% berbanding paras terendah tahun ini.

Marvell Technology MRVL melonjak tinggi pagi ini selepas Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia, Jensen Huang, memberi isyarat syarikat itu boleh menjadi “peluang bernilai trilion seterusnya” pada persidangan Computex di Taipei.

Menurut pengarah urusan kanan Cantor Fitzgerald, CJ Muse, bagaimanapun, kenyataan Huang lebih bersifat menyemangati daripada ramalan — dan pelabur yang mencari kenaikan nyata daripada AI perlu melihat ke tempat lain.

Walau bagaimanapun, saham Marvell merupakan pelaburan yang luar biasa pada 2026, kini meningkat sekitar 300% berbanding paras terendah tahun ini pada awal Februari.  

Mengapa CJ Muse lebih berhati-hati terhadap saham Marvell

Muse tidak mempertikaikan kedudukan MRVL dalam ekosistem kecerdasan buatan secara keseluruhan.

Berbicara dengan CNBC, beliau mengakui peranan penting syarikat itu dalam cip khusus dan teknologi interkoneksi, infrastruktur yang mengawal bagaimana beban kerja AI diskalakan baik dalam pusat data mahupun merentasi sistem teragih.

Dalam Q1, perniagaan pusat data Marvell menyumbang kira-kira 76% daripada jumlah hasilnya, menegaskan momentum operasi yang "sahih".

Tetapi momentum dan nilai pasaran trilion dolar adalah dua perkara berbeza — dan 'matematik'nya menceritakan satu kisah yang menyejukkan, hujah Muse semasa temu bual.

Nilai pasaran MRVL berada sedikit di bawah $192 bilion menjelang hari Selasa, bermakna penilaian $1 trilion memerlukan peningkatan "lima kali ganda", lonjakan besar yang Muse nyatakan secara terus terang.

Beliau menyifatkan Huang sebagai "penyokong semangat yang hebat" yang pertaruhan strategiknya amat mengagumkan — tetapi menggambarkan rangka penilaian trilion dolar sebagai "lebih aspirasi dan kiasan, bukan literal."

Muse melihat saham Nvidia sebagai pilihan yang lebih baik daripada MRVL

Menariknya, sementara pasaran bergegas mencari 'Nvidia seterusnya', Muse berhujah bahawa yang asal masih diabaikan.

Beliau menyifatkan NVDA sebagai "nama jelas yang ditinggalkan dalam AI" — satu label kontra-intuitif bagi syarikat dengan nilai pasaran sekitar $5.4 trilion.

Inti hujahnya ialah pemampatan penilaian: apabila pendapatan melonjak, saham tidak seiring, meninggalkan gandaan yang lebih rendah daripada norma sejarah.

Unjuran Muse sehingga $16 dalam pendapatan tahun depan akan meletakkan saham NVDA pada kira-kira 14x pendapatan hadapan pada harga semasa — angka yang menurutnya berada di bawah kebanyakan rakan seindustri semikonduktor, kecuali nama memori seperti Micron.

Ringkasnya, bagi perniagaan yang masih berada di pusat pembinaan infrastruktur AI, itu adalah anomali penilaian yang patut diambil serius.

Aspek teknikal turut menyokong penjualan saham MRVL

Pelabur perlu ambil perhatian bahawa aspek teknikal nampaknya sependapat dengan pandangan berhati-hati Muse terhadap saham Marvell.

Walaupun syarikat berada jelas di atas purata bergerak utamanya (MA), indeks kekuatan relatifnya — selepas lonjakan hari ini — telah melonjak ke paras pertengahan 80an, menandakan keadaan sangat terlebih beli yang sering mencetuskan pembetulan jangka pendek.

Wall Street secara umumnya juga percaya lonjakan MRVL tahun-ke-tarikh agak "berlebihan".

Walaupun penarafan konsensus kekal pada "beli kuat", objektif harga purata sekitar $225 menunjukkan potensi lebih daripada 20% penurunan dari paras kini.