India guna perisai $1B kerana ketegangan bahan api jet dijangka berterusan

India telah mengumumkan dana penstabil bahan api INR 100 billion ($1.05 billion) untuk melindungi syarikat penerbangannya daripada harga bahan api jet yang tidak stabil akibat konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah. 

Langkah itu dibuat ketika penganalisis global memberi amaran bahawa tanda-tanda kelonggaran baru-baru ini dalam pasaran bahan api jet mungkin bersifat sementara, dengan musim perjalanan puncak musim panas masih belum tiba.

Kerajaan India akan menyediakan pendahuluan tanpa faedah kepada syarikat pemasaran minyak untuk menetapkan had harga bahan api jet bagi syarikat penerbangan domestik. 

Campur tangan ini bertujuan mengelakkan kenaikan tambang yang mendadak dan menyokong sektor yang telah terjejas oleh kos tinggi sejak gangguan bermula di Selat Hormuz.

Ketenangan sementara dalam spread bahan api jet

Di Eropah, perbezaan harga antara bahan api jet dan Brent crude telah menyempit dengan ketara.

Pada awal April, crack spread hampir $1,000 setiap tan disebabkan kekurangan bekalan yang berlakang. Ia kini telah turun kepada sedikit di bawah $400 setiap tan, pengurangan 60%.

Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, mengenal pasti tiga faktor utama di sebalik kelonggaran itu: kilang penapisan Eropah mengalihkan pengeluaran ke arah bahan api jet, peningkatan eksport AS ke Eropah, dan bekalan lebih tinggi dari kilang penapisan Dangote di Nigeria. 

Inventori bahan api jet di rantau Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) juga telah stabil sejak awal Mei. Namun, Lambrecht memberi amaran bahawa kelonggaran ini mungkin pramatang. 

Risiko tekanan berulang pada suku ketiga

Penganalisis menjangka crack spread bahan api jet akan melebar semula pada suku ketiga apabila inventori menurun dan eksport AS berpotensi melambat kerana harga Eropah menjadi kurang menarik. 

Lambrecht menambah bahawa Kumpulan Penyelarasan Minyak EU juga menjangkakan ketegangan meningkat, terutamanya dalam segmen bahan api jet.

“Dalam mana-mana keadaan, hakikatnya inventori bahan api jet di rantau Amsterdam, Rotterdam, Antwerp (ARA) tidak jatuh lebih rendah sejak awal Mei, sekaligus membantu meredakan kebimbangan,” katanya, sambil meramalkan pemulihan secara beransur-ansur hanya dalam jangka sederhana apabila eksport Teluk disambung semula.

Dalam pasaran gas oil yang lebih luas, crack spreads kekal tinggi sekitar $45 setiap tong dan dijangka kekal melebihi $40 hingga akhir 2026.

India bertindak untuk melindungi sektor penerbangan

Pakej $1 bilion India adalah langkah proaktif untuk menampung syarikat penerbangan domestik seperti IndiGo, Air India, dan SpiceJet daripada kejutan harga global. 

Bahan api biasanya menyumbang 40-60% daripada kos operasi syarikat penerbangan, dan kenaikan tanpa kawalan boleh memaksa pemotongan kapasiti serta menaikkan tambang bagi penumpang.

Dana itu akan membantu mengekalkan harga bahan api jet pada paras sederhana, yang kini ditetapkan jauh di bawah kadar pasaran di lapangan terbang utama India.

Campur tangan ini mengikuti rayuan sebelum ini daripada syarikat penerbangan dan berlaku di tengah-tengah ketidakpastian tenaga global yang lebih luas disebabkan konflik Iran.

Konteks dan prospek global

Gangguan di Timur Tengah terus mencetuskan volatiliti dalam produk minyak.

Walaupun usaha diplomatik memberi sedikit harapan untuk membuka semula Selat Hormuz, penganalisis kekal berhati-hati terhadap ketidakpastian yang berpanjangan.

Bagi India, salah satu pasaran penerbangan yang berkembang paling pesat di dunia, melindungi syarikat penerbangan adalah penting untuk mengekalkan pekerjaan, penghubungan, dan pemulihan pelancongan. 

Tindak balas kerajaan mencerminkan kepentingan strategik penerbangan kepada ekonomi.

Bagaimanapun, dengan musim monsun dan musim perjalanan perayaan yang sibuk semakin hampir, kedua-dua penganalisis global dan pihak berkuasa India mengakui bahawa penyelesaian struktur, seperti pemelbagaian sumber bahan api dan pemecutan penggunaan bahan api penerbangan mampan, akan diperlukan di luar sokongan fiskal jangka pendek.

Bulan-bulan akan datang akan menguji sama ada kelonggaran semasa dalam pasaran bahan api jet akan kekal atau jika tekanan bekalan berulang kembali, yang berpotensi memerlukan intervensi dasar lanjut di seluruh dunia. 

Buat masa ini, penampan $1 bilion India menyediakan ruang bernafas penting bagi syarikat penerbangannya di tengah-tengah kerentanan berterusan pasaran bahan api global.