Kejatuhan Broadcom jejaskan Micron, AMD dan lain-lain: Permintaan AI dan kitaran cip memori jadi tumpuan

Saham teknologi menerima tekanan hebat pada hari Khamis selepas unjuran terkini Broadcom gagal memuaskan pelabur yang sebelum ini bertaruh pada percepatan permintaan berkaitan kecerdasan buatan (AI) yang lebih pantas.

Saham Broadcom merosot 15%, menjadikan gergasi semikonduktor itu berpotensi menjadi saham dengan prestasi terburuk dalam S&P 500.

Kejatuhan itu cepat merebak ke keseluruhan sektor cip, mencetuskan kerugian di kalangan syarikat yang telah menjadi antara penerima manfaat terbesar lonjakan pelaburan AI.

Penjualan besar-besaran itu mencerminkan kebimbangan yang semakin meningkat bahawa jangkaan pertumbuhan berasaskan AI mungkin telah melangkaui realiti selepas rally kukuh dalam saham semikonduktor beberapa bulan kebelakangan ini.

Pengeluar cip memori Micron Technology MU turun 9.4%, manakala pereka rangkaian dan cip Marvell Technology merosot lebih 6%.

Pakar memori flash Sandisk jatuh sekitar 5%, dan pengeluar pelayan Super Micro Computer merosot kira-kira 4%.

Di tempat lain, Intel jatuh lebih 4% dan Advanced Micro Devices turun lebih 7% ketika pelabur melakukan pusingan keluar dari saham berkaitan AI yang melonjak.

Jangkaan tinggi sukar dipenuhi

Reaksi pasaran nampaknya kurang berkaitan dengan prestasi sebenar Broadcom dan lebih tentang jurang antara jangkaan dan realiti.

Unjuran suku ketiga fiskal Broadcom melebihi ramalan konsensus Wall Street, tetapi penganalisis berkata pelabur mengharapkan unjuran yang jauh lebih kukuh selepas berbulan-bulan kenaikan unjuran yang berkait dengan permintaan AI.

Penganalisis DA Davidson, Gil Luria berkata unjuran syarikat itu gagal memberi kesan kerana ramai pelabur telah pun mengambil kira percepatan pendapatan berkaitan AI yang lebih agresif.

Satu bidang yang amat mengecewakan pelabur ialah ramalan Broadcom untuk pendapatan semikonduktor AI, yang datang kira-kira $400 million di bawah jangkaan pasaran.

Luria berkata unjuran itu kemungkinan mencerminkan ramalan konservatif dan penjadualan penghantaran daripada sebarang kemerosotan dalam permintaan.

"Jangkaan yang tinggi terhadap keputusan F2Q Broadcom sukar dipenuhi," katanya.

Penganalisis Susquehanna menunjukkan faktor lain di sebalik unjuran yang lebih lembut itu.

Broadcom mengesahkan ia akan beralih kepada penjualan hanya penyelesaian cip kepada pelanggan dan bukannya membekalkan sistem rak yang lebih luas.

Broker itu berkata ia telah menjangkakan Broadcom akan berhenti menjual rak kepada Anthropic dalam fiskal 2026 dan berhujah bahawa perubahan itu sebahagian besarnya menerangkan unjuran pendapatan AI yang lebih sederhana.

Walaupun dengan unjuran itu, Susquehanna menyatakan permintaan asas kekal luar biasa kukuh, mencatat bahawa tempahan semikonduktor AI melebihi $30 billion dalam suku tersebut.

Penilaian diteliti

Beberapa penganalisis mencadangkan penjualan besar-besaran itu adalah akibat semula jadi daripada penilaian yang melambung di seluruh sektor semikonduktor.

John Vinh, penganalisis penyelidikan ekuiti di KeyBanc Capital Markets, berkata pelabur semakin mempersoalkan sama ada pertumbuhan pendapatan boleh terus menyaingi kenaikan pantas harga saham.

"Kesemua saham ini telah mengalami kenaikan yang sangat kukuh," kata Vinh kepada CNBC.

Beliau mencatat bahawa peningkatan berulang pada ramalan pendapatan, terutamanya berkaitan permintaan AI, telah menolak jangkaan jauh lebih tinggi di seluruh industri.

Oleh itu, pembalikan tajam Broadcom mungkin mewakili satu penalaan semula yang lebih meluas dalam sentimen pelabur dan bukannya penilaian terhadap asas syarikat.

Menambah kepada kewaspadaan pelabur, Vinh menyatakan Broadcom telah mengalami sedikit kehilangan bahagian pasaran di Google, salah satu pelanggan terbesarnya, apabila gergasi teknologi itu semakin mempelbagaikan rantaian bekalan semikonduktornya.

Walaupun begitu, beliau mengekalkan pandangan jangka panjang yang positif terhadap saham itu.

"Penurunan jangka pendek itu masuk akal," kata Vinh.

Kitaran cip memori mungkin hampir mencapai kemuncak

Selain Broadcom, pelabur semakin memberi tumpuan kepada satu lagi persoalan yang membayangi sektor semikonduktor: berapa lama lagi harga cip memori boleh terus meningkat.

Untuk sebahagian besar tahun lalu, Wall Street menjangkakan ketidakseimbangan bekalan-dan-permintaan yang menyokong harga memori akan berterusan sehingga sekurang-kurangnya 2027.

Ahli strategi HSBC memberi amaran bahawa melambatnya perbelanjaan AI dan penurunan harga cip merupakan antara kebimbangan terbesar mereka untuk sektor itu.

Penganalisis Raymond James, Karl Ackerman percaya kemuncak mungkin tiba lebih awal.

"Kami menjangka harga jualan purata DRAM dan NAND akan mencapai kemuncak pada pertengahan CY26," tulis Ackerman dalam nota penyelidikan.

Beliau menjangka harga DRAM dan memori flash NAND akan mula merekodkan penurunan suku berturut-turut bermula awal tahun depan.

Beberapa faktor boleh menyumbang kepada perubahan itu.

Di pihak bekalan, pengeluar memori China ChangXin Memory Technologies dan Yangtze Memory Technologies sedang meningkatkan kapasiti pengeluaran, yang berpotensi menambah bekalan baharu ke pasaran.

Di pihak permintaan, lonjakan harga memori mula memberi kesan kepada industri lain yang bergantung pada cip.

Pengeluar telefon pintar, contohnya, menghadapi kos komponen yang lebih tinggi, dengan Counterpoint Research meramalkan kira-kira 14% penurunan dalam penghantaran telefon pintar global tahun ini.

Isu itu telah menjadi cukup signifikan sehingga sembilan persatuan perdagangan AS menghantar surat bersama minggu ini kepada Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent dan Setiausaha Perdagangan Howard Lutnick, menggesa tindakan untuk menangani kekurangan cip memori yang berterusan.

"Walaupun perkembangan terkini dalam AI menawarkan janji kemajuan teknologi generasi dan penting bagi kepimpinan teknologi AS, kita juga mesti memastikan industri utama lain tidak terjejas secara negatif," menurut surat itu.

Walaupun kemuncak harga memori secara tradisinya menandakan permulaan kemerosotan lain dalam kitaran boom-dan-bust industri, Ackerman percaya impaknya mungkin kurang teruk kali ini.

Perjanjian bekalan jangka panjang antara pembuat cip dan pelanggan boleh membantu menyerap kesan pembetulan tajam, menyebabkan penganalisis itu mengekalkan penarafan Outperform ke atas Micron walaupun kebimbangan terhadap kitaran semakin meningkat.

Bagi pelabur, bagaimanapun, penjualan besar-besaran pada hari Khamis menjadi peringatan bahawa walaupun permintaan AI yang kukuh mungkin tidak cukup untuk mengekalkan saham semikonduktor apabila jangkaan menjadi terlalu sukar untuk dilampaui.