Permintaan emas India melemah ketika harga melonjak membuat pembeli berkecuali

Permintaan emas India kekal lembap ketika pembeli berhati-hati berikutan harga yang tidak menentu dan duti import yang lebih tinggi, dengan premium di China turut menyusut. 

Penganalisis memberi amaran bahawa pengetatan peraturan dan risiko inflasi boleh mengekang penggunaan sehingga 2026.

Harga emas domestik diniagakan di sekitar INR 158,400 bagi setiap 10 gram pada hari Jumaat. India adalah salah satu pengguna emas terbesar di dunia.

Permintaan lembap di India

Permintaan emas India telah perlahan, dengan pembeli ragu-ragu disebabkan harga yang tidak menentu dan duti import yang tinggi, menurut laporan Reuters. 

Pedagang berkata pengguna enggan membuat komitmen pembelian, terutamanya selepas kerajaan menaikkan duti import kepada 15% pada bulan Mei, kenaikan paling curam dalam rekod.

“Permintaan sangat lemah. Orang ramai menunggu harga menjadi stabil,” seorang pedagang berpangkalan di Mumbai memberitahu Reuters.

World Gold Council (WGC) menyatakan dalam kemas kini Mei bahawa permintaan barang kemas dan jongkong-dan-syiling boleh merosot sebanyak 50–60 tan (10% tahun ke tahun) pada 2026 disebabkan kenaikan duti. 

Harga domestik diniagakan pada diskaun besar berbanding harga landed, melebar daripada kira-kira $14/oz sebelum kenaikan kepada hampir $150/oz selepasnya, apabila bekalan yang mencukupi dan pengambilan untung menekan premium.

Pengetatan peraturan dan impak pasaran

Kenaikan duti itu adalah sebahagian daripada langkah lebih luas yang bertujuan menjimatkan rizab mata wang asing di tengah ketidaktentuan geopolitik dan rupee yang melemah. 

Bank menghentikan import jongkong lebih sebulan awal tahun ini disebabkan kelewatan dalam notifikasi kerajaan, sekali gus mengganggu bekalan. 

Rangkaian peruncit barang kemas besar melaporkan pembelian panik segera selepas pengumuman duti namun menjangkakan jualan lebih perlahan nanti.

Peruncit lebih kecil, yang sudah tertekan oleh harga tinggi, bergelut dengan pengurangan volum dan margin.

Premium di China menyusut

Premium di China, pengguna terbesar dunia, telah menyusut, mencerminkan sentimen berhati-hati. Pembeli ragu-ragu kerana harga global kekal tidak menentu dan permintaan tempatan telah melembut.

Trend ini mencerminkan perlahan di India, menunjukkan kelemahan serantau yang lebih meluas dalam penggunaan emas fizikal.

Komen WGC pada Mei menyatakan bahawa emas jatuh 1% pada Mei, ditutup pada $4,546/oz, apabila sentimen risiko positif dan aliran keluar ETF membebankan harga. 

Penganalisis memberi amaran bahawa Federal Reserve mungkin perlu menaikkan kadar lewat tahun ini apabila tekanan inflasi meningkat, yang boleh memanjangkan kesukaran bagi emas. 

“Emas terdedah, berada pada purata bergerak 200 hari, dalam apa yang kelihatan seperti saluran menurun,” kata WGC.

Kebimbangan penyeludupan dan prospek

Trend lalu mencadangkan bahawa duti import yang lebih tinggi meningkatkan aliran masuk tidak rasmi. Selepas kenaikan duti 2013, emas yang diseludup meningkat tujuh kali ganda dalam masa setahun. 

Corak serupa dilihat selepas kenaikan 2022 kepada 15%, apabila import tidak rasmi melonjak daripada 17 tan kepada hampir 50 tan. 

Penganalisis memberi amaran bahawa kenaikan terkini boleh sekali lagi menggalakkan penyeludupan, melebarkan jurang harga domestik–antarabangsa.

Permintaan emas India dijangka kekal suram dalam jangka pendek, dengan pembelian barang kemas yang perlahan kecuali semasa perkahwinan dan perayaan.

Permintaan pelaburan lebih sensitif kepada perubahan duti dan boleh menurun lebih lanjut jika inflasi berterusan.

Secara global, aliran ETF kekal hambar, dan kemungkinan kenaikan kadar Fed menimbulkan risiko tambahan.

Buat masa ini, pasaran tersekat antara pengetatan peraturan, harga yang tidak menentu, dan pengguna yang berhati-hati.

Melainkan harga menjadi stabil dan tekanan dasar reda, permintaan emas India dijangka kekal lemah sepanjang baki 2026, dengan implikasi yang lebih luas bagi perdagangan emas global.