Ledakan aluminium China dijangka berterusan, tembaga sasar pemulihan 2026

Eksport aluminium China meningkat mendadak pada Mei apabila pengeluar terbesar dunia bergerak agresif untuk mengisi kekurangan global yang disebabkan oleh konflik berterusan di Timur Tengah.

Pada masa yang sama, harga tembaga kekal agak stabil pada hari Selasa apabila ketegangan reda selepas Iran dan Israel bersetuju untuk menghentikan serangan antara satu sama lain, dengan pedagang kini mengalih tumpuan kepada data ekonomi China yang akan datang.

Eksport aluminium meningkat dengan ketara

Menurut data kastam China yang dikeluarkan pada hari Selasa, eksport aluminium dari China meningkat 16% tahun ke tahun kepada 630,000 tan pada Mei.

Ini menandakan salah satu prestasi bulanan terkuat dalam beberapa tahun kebelakangan ini dan mencerminkan usaha loji peleburan China untuk memanfaatkan harga antarabangsa yang tinggi dan gangguan bekalan akibat konflik berkaitan Iran, menurut sebuah laporan Bloomberg.

Perang di Timur Tengah telah memberi kesan teruk ke atas pengeluaran aluminium dan logistik serantau, mewujudkan peluang bagi pengeksport China.

Premi global yang lebih tinggi dan permintaan kukuh dari Eropah, Amerika Syarikat, dan pasaran Asia lain telah menggalakkan pengeluar China meningkatkan penghantaran, menurut laporan itu.

Lonjakan ini membantu mengimbangi sebahagiannya kekurangan yang ditinggalkan oleh bekalan terhad dari pengeluar tradisional.

Pasaran tembaga menemui kestabilan sementara

Harga tembaga menunjukkan ketahanan pada hari Selasa, mengekalkan keuntungan awal ketika risiko geopolitik segera mereda.

Pengumuman penghentian serangan antara Israel dan Iran membantu mengurangkan kebimbangan tentang eskalasi yang lebih meluas yang boleh mengganggu rantaian bekalan komoditi yang lebih luas. Bagaimanapun, kedua-dua negara memberi amaran bahawa mereka boleh menyambung semula serangan jika perjanjian itu goyah.

Bagaimanapun, pasaran kekal berhati-hati. Jangkaan yang diperbaharui mengenai kadar faedah AS yang lebih tinggi dan kebimbangan tentang kelemahan sektor teknologi, terutamanya berkaitan pelaburan kecerdasan buatan, terus bertindak sebagai faktor penimbang, menurut sebuah laporan Bloomberg pada hari Selasa.

Dolar AS yang lebih kukuh juga menjadikan logam yang berharga dalam dolar lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata wang lain, mengehadkan potensi kenaikan.

Data perdagangan China menjadi tumpuan

Para pelaku pasaran kini memerhatikan dengan teliti angka perdagangan China yang akan datang. Import minyak mentah ke China jatuh ke paras terendah lapan tahun pada Mei disebabkan penutupan berterusan laluan perkapalan utama di Teluk Parsi.

Penurunan ini mempunyai implikasi yang lebih luas bagi permintaan logam perindustrian dan dinamik harga di seluruh Asia. Penganalisis menjangkakan keputusan bercampur untuk import logam asas.

Walaupun eksport aluminium melonjak, import tembaga dijangka menunjukkan pertumbuhan yang lebih sederhana atau bahkan penurunan sedikit di tengah ketidaktentuan ekonomi domestik dan tahap inventori tinggi dalam beberapa sektor.

Import bijih besi juga akan dipantau untuk isyarat mengenai prospek pengeluaran keluli China.

Trend berbeza dalam logam asas

Prestasi yang berbeza antara aluminium dan tembaga menekankan kesan tidak sekata daripada persekitaran geopolitik semasa.

Aluminium telah mendapat manfaat secara langsung daripada kekurangan bekalan fizikal dan margin eksport yang menarik. Tembaga, walaupun disokong oleh permintaan struktur jangka panjang daripada elektrifikasi dan tenaga boleh diperbaharui, tetap lebih sensitif kepada isyarat makroekonomi jangka pendek dan jangkaan dasar monetari.

Konflik di Timur Tengah, yang kini memasuki bulan keempat, terus mencetuskan ketidakstabilan.

Walaupun penghentian serangan baru-baru ini antara Iran dan Israel memberi sedikit kelegaan, risiko mendasar sekitar Selat Hormuz dan perundingan AS-Iran masih belum diselesaikan, menjadikan pedagang berhati-hati.

Konteks pasaran yang lebih luas

Peningkatan eksport aluminium China berperanan menstabilkan pasaran global dengan membantu merapatkan jurang bekalan.

Walau bagaimanapun, ini juga menimbulkan persoalan tentang kesihatan jangka panjang tahap eksport yang tinggi tersebut dan potensi impaknya ke atas ketersediaan domestik pada penghujung tahun.

Bagi tembaga, pasaran mengimbangi harapan pemulihan bekalan dari Timur Tengah dengan kebimbangan permintaan jangka pendek daripada ekonomi utama.

Sebarang tanda aktiviti industri China yang lebih kukuh atau pelonggaran dasar monetari di AS boleh memberikan sokongan baharu kepada harga.

Prospek untuk beberapa bulan akan datang

Pengeluar China dijangka mengekalkan jumlah eksport aluminium yang tinggi dalam jangka terdekat selagi harga global terus menyokong.

Bagi tembaga, hala tuju akan bergantung kuat kepada perkembangan dalam rundingan AS-Iran, penunjuk ekonomi China, dan isyarat dasar daripada Federal Reserve.

Penganalisis percaya bahawa walaupun ketidakstabilan jangka pendek akan berterusan, prospek jangka panjang untuk kedua-dua logam kekal konstruktif disebabkan keperluan peralihan tenaga global dan perbelanjaan infrastruktur.

Walau bagaimanapun, masa dan skala sebarang pemulihan akan dipengaruhi teruk oleh sejauh mana cepat gangguan bekalan di Timur Tengah dapat diselesaikan.

Beberapa minggu akan datang akan menjadi penting apabila data perdagangan China yang baru dan penunjuk ekonomi lain memberikan lebih kejelasan mengenai trend permintaan.

Buat masa ini, strategi eksport proaktif China dalam aluminium membantu mengurangkan sebahagian kesakitan bekalan global yang disebabkan oleh konflik, manakala tembaga terus mengharungi campuran kompleks antara kelegaan geopolitik dan ketidaktentuan makroekonomi.