Brent boleh melonjak ke $150 — inventori merosot, Selat Hormuz ditutup

Pasaran minyak global menghadapi perbezaan ketara antara dagangan niaga hadapan dan bekalan fizikal, dengan inventori merosot kepada paras terendah beberapa dekad. 

Penganalisis memberi amaran Brent boleh melambung kepada $150–$160 sesendok dalam beberapa minggu jika Selat Hormuz kekal ditutup, manakala Warren Patterson dari ING menekankan bahawa gangguan yang berlanjutan ke suku ketiga boleh mendorong harga lebih tinggi.

Selepas turun lebih 3% dalam sesi sebelumnya, minyak mentah Brent kekal sangat berubah‑ubah, berayun antara wilayah negatif dan positif pada hari Rabu.

Kontrak itu terakhir pada $91.30 sesendok, turun 0.2% daripada penutup sebelumnya. 

Harga West Texas Intermediate crude oil berada pada $88.16 sesendok, hampir tidak berubah daripada penutup Selasa. 

Pasaran niaga hadapan berbeza dari realiti

Niaga hadapan minyak banyak dipandu oleh sentimen dan harapan perjanjian damai AS–Iran, tetapi pasaran fizikal menceritakan gambaran berbeza. 

Menurut OilPrice.com, sekitar 13 juta tong sehari bekalan telah hilang akibat penutupan Selat Hormuz.

Walaupun demikian, pedagang terus bertaruh pada penyelesaian cepat, menjadikan harga niaga hadapan terkawal.

Dalam realiti, inventori minyak global sedang dikuras pada kadar rekod.

Kerajaan telah mengurangkan rizab strategik untuk mengimbangi bekalan yang hilang, manakala stok bahan bakar AS telah jatuh ke paras terendah sejak 2004. 

Agensi Tenaga Antarabangsa melaporkan inventori global jatuh sebanyak 250 juta tong pada bulan Mac dan April, bersamaan 4 juta tong sehari.

Neil Chapman, Naib Presiden Kanan Exxon, memberi amaran pada Persidangan Keputusan Strategik Bernstein Ke‑42 pada akhir Mei. 

Ketua Pegawai Eksekutif Chevron, Mike Wirth, turut menyatakan dalam persidangan yang sama; “Penampan dan penyerap kejutan sedang dikurangkan secara berterusan sepanjang beberapa minggu akan datang, kita dijangka melihat tekanan itu mengalir terus kepada harga fizikal.”

Inventori pada paras kritikal

Stok minyak mentah dan produk petroleum AS merosot kepada 1.53 bilion tong setakat 29 Mei, paras stok mingguan penutupan terendah sejak 2004. 

Inventori petrol semakin merosot, dan Cushing, hab penghantaran untuk niaga hadapan WTI, juga semakin berkurang.

Penganalisis memberi amaran bahawa pemusnahan permintaan mungkin satu‑satunya faktor yang menghalang lonjakan harga segera, tetapi penampan ini terhad.

Bahkan jika Selat Hormuz dibuka semula hari ini, kargo memerlukan beberapa minggu untuk sampai kepada pembeli, meninggalkan jurang bekalan pada permulaan musim permintaan puncak musim panas. 

China telah membantu mengehadkan harga dengan mengurangkan rizab besar mereka, dianggarkan melebihi 1.2 bilion tong, tetapi penampan ini adalah terhad.

Komen pakar dari ING

Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING Economics, menonjolkan risiko gangguan yang berpanjangan. 

Beliau turut menyatakan kesukaran mencapai gencatan senjata yang mampan: “Ini sekali lagi menunjukkan kesukaran yang dihadapi Iran dan AS dalam berusaha mencapai gencatan senjata yang mampan yang membolehkan aliran bebas kapal melalui Selat Hormuz.”

Patterson menunjukkan bahawa jumlah open interest agregat bagi Brent di Intercontinental Exchange telah jatuh ke paras terendah sejak Ogos 2025, mencerminkan kehati‑hatian pedagang di tengah‑tengah turun naik yang dipacu tajuk utama.

Unjuran

Pasaran minyak menghampiri titik tipping.

Inventori berada pada paras yang amat kritikal, rizab strategik sedang dikuras, dan gangguan bekalan tidak menunjukkan tanda‑tanda mereda. 

Penganalisis dari Exxon, Chevron, dan ING memberi amaran bahawa harga boleh melambung dengan ketara dalam beberapa minggu akan datang, khususnya jika gangguan berlanjutan ke suku ketiga.

Buat masa ini, pasaran niaga hadapan kekal terpisah daripada realiti fizikal, tetapi apabila penampan terkikis, pedagang mungkin dipaksa menghadapi skala krisis bekalan. 

Risiko Brent melonjak ke $150–$160 sesendok bukan lagi teoretikal; ia semakin berkemungkinan melainkan berlaku terobosan dalam rundingan AS–Iran yang mengembalikan aliran melalui Selat Hormuz.