Mengapa saham Adobe jatuh hari ini walaupun mengatasi jangkaan pendapatan?

Saham Adobe jatuh mendadak pada hari Jumaat walaupun syarikat perisian itu melaporkan keputusan suku kedua fiskal yang melebihi jangkaan dan menaikkan unjuran untuk keseluruhan tahun, kerana pelabur memberi tumpuan kepada perubahan strategi yang boleh menjejaskan metrik pertumbuhan jangka pendek.

Saham ADBE turun lebih 7% dalam dagangan Jumaat selepas Adobe mengumumkan rancangan untuk mengutamakan pertumbuhan pengguna dan penggunaan kecerdasan buatan berbanding pemonetan segera.

Adobe melaporkan pendapatan diselaraskan sebanyak $5.96 sesaham dengan hasil sebanyak 6.6 bilion USD (anggaran RM 26.8 bilion) untuk suku tersebut.

Ia melebihi jangkaan penganalisis sebanyak $5.82 sesaham dalam pendapatan dan 6.5 bilion USD (anggaran RM 26.1 bilion) dalam hasil.

"Adobe mencatatkan hasil rekod sebanyak 6.6 bilion USD (anggaran RM 26.8 bilion) dalam Q2 yang mencerminkan permintaan kukuh dipacu AI merentasi kumpulan pelanggan kami," kata CEO Shantanu Narayen dalam kenyataan hasil.

Syarikat itu juga menaikkan unjuran fiskal 2026.

Adobe kini mengunjurkan pendapatan antara $24.35 dan $24.45 sesaham dengan hasil antara 26.5 bilion USD (anggaran RM 107.2 bilion) hingga 26.6 bilion USD (anggaran RM 107.7 bilion).

Kedua-dua julat itu melebihi ramalan Wall Street sebanyak $23.54 sesaham dalam pendapatan dan 26.1 bilion USD (anggaran RM 105.6 bilion) dalam hasil.

Strategi pertumbuhan AI diberi keutamaan

Walaupun mengatasi jangkaan pendapatan, pelabur memberi reaksi negatif terhadap keputusan Adobe untuk meluaskan penawaran freemium merentasi produk, termasuk Firefly, Express, dan Acrobat.

Syarikat itu berkata ia akan menangguhkan perubahan harga dan pembungkusan Creative Cloud yang dirancang sebelum ini sambil memberi tumpuan kepada peningkatan pemerolehan dan penglibatan pelanggan.

Pihak pengurusan menunjukkan strategi itu bertujuan mempercepatkan pertumbuhan pengguna aktif bulanan dan mengembangkan ekosistem AI Adobe.

Walau bagaimanapun, syarikat mengakui bahawa langkah itu boleh memberi tekanan kepada pertumbuhan pendapatan berulang tahunan (ARR) sepanjang separuh kedua tahun fiskal.

Penganalisis menyatakan bahawa pendapatan berulang kekal sebagai metrik yang dipantau rapat untuk syarikat perisian, menjadikan sebarang perlahan berpotensi satu sumber kebimbangan pelabur.

Penganalisis JPMorgan berkata strategi itu mencerminkan pendekatan jangka panjang untuk memanfaatkan peluang AI.

"Kesan kami ialah, pada asasnya, Adobe secara sedar memilih untuk melabur bagi meraih peluang jangka panjang yang lebih besar yang dibawa oleh penyebaran AI, dengan pertukaran berupa dolar ARR jangka pendek," kata penganalisis itu.

Adobe telah mengembangkan tawaran AInya, termasuk CX Enterprise, platform ejen AI yang direka untuk membantu perniagaan mempertingkat pengalaman pelanggan, meningkatkan jualan, dan mengautomasikan tugas yang memakan masa.

Perubahan kepimpinan menambah ketidakpastian

Kebimbangan pelabur turut dibesarkan oleh peralihan eksekutif dalam syarikat itu.

Adobe mengumumkan bahawa Ketua Pegawai Kewangan Dan Durn akan meninggalkan jawatan pada 15 Jun untuk menjadi CFO Marvell Technology.

Langkah itu berlaku ketika Adobe meneruskan peralihan kepimpinan yang lebih luas susulan rancangan Narayen yang diumumkan sebelum ini untuk meletak jawatan selepas lebih 18 tahun sebagai CEO.

Perletakan jawatan itu mencetuskan perbandingan antara syarikat perisian dan semikonduktor, terutamanya apabila firma perkakasan berkaitan AI terus menarik minat pelabur.

Saham Marvell telah melonjak kira-kira 230% tahun ini, manakala saham Adobe telah jatuh kira-kira 37%.

Beberapa penganalisis mengubah unjuran mereka susulan laporan pendapatan itu.

Mizuho mengekalkan penarafan Neutral sambil menurunkan sasaran harga kepada $245.

Baird juga mengekalkan penarafan Neutral dan mengurangkan sasarannya kepada $230. Evercore ISI menurunkan taraf saham itu kepada In-Line dan memotong sasarannya kepada $225.

Gambaran teknikal kekal lemah

Saham Adobe terus menghadapi cabaran teknikal walaupun prestasi keuntungannya.

Saham itu kekal jauh di bawah purata bergerak utama, diniagakan 18.7% di bawah purata bergerak mudah 20 hari, 18% di bawah purata 50 hari, 21.4% di bawah purata 100 hari, dan 32.7% di bawah purata 200 hari.

Penunjuk momentum juga kekal negatif. MACD berada di bawah garis isyaratnya, dan histogram kekal dalam wilayah negatif, mencadangkan momentum pembelian yang semakin lemah.

Walaupun purata bergerak 20 hari kekal di atas purata 50 hari, memberi isyarat positif jangka pendek yang sederhana, purata 50 hari kekal di bawah purata 200 hari, corak yang sering dilihat sebagai isyarat menurun (bearish) dalam jangka panjang.