Minyak Timur Tengah lemah selepas harapan pembukaan Hormuz menurunkan premium perang

Pasaran minyak mentah Timur Tengah melemah pada hari Selasa apabila optimisme meningkat terhadap kemungkinan pembukaan semula Selat Hormuz susulan kemajuan dalam perjanjian AS-Iran.

Pedagang semakin mengambil kira pemulihan lebih cepat aliran minyak yang tersekat dari Teluk Parsi, menyebabkan pengurangan ketara premium perang yang menguasai pasaran selama berbulan-bulan.

Niaga hadapan Brent dan penanda aras serantau utama, termasuk Dubai dan Murban, berada di bawah tekanan apabila prospek lalu lintas kapal tangki yang dinormalisasikan mengurangkan kebimbangan mengenai kekurangan global yang berpanjangan, lapor Bloomberg pada hari Selasa.

Kurva hadapan beralih ke contango

Kurva harga hadapan untuk beberapa gred minyak mentah Timur Tengah beralih ke contango buat pertama kali sejak konflik bermula.

Struktur pasaran ini, di mana kontrak jangka pendek diniagakan pada diskaun berbanding kontrak bermasa panjang, menandakan kebimbangan bekalan segera berkurang dan jangkaan tentang ketersediaan minyak mentah yang mencukupi dalam beberapa bulan akan datang, menurut Bloomberg.

Peralihan ini mencerminkan keyakinan yang meningkat bahawa perjanjian damai sementara akan membolehkan laluan selamat melalui Selat Hormuz, yang biasanya membawa sekitar satu per lima perdagangan minyak laut global.

Peserta pasaran kini menjangkakan peningkatan eksport secara berperingkat sebaik operasi membersihkan ranjau dan protokol keselamatan selesai.

Perbezaan fizikal merapat

Pasaran minyak fizikal di rantau itu juga menunjukkan tanda-tanda pelonggaran yang jelas. Perbezaan kargo spot bagi gred utama telah merapat dengan ketara, dan pembeli menjadi lebih selektif ketika kebimbangan kekurangan teruk semakin reda.

Penjual yang sebelum ini memperoleh premium tinggi kini menghadapi persaingan yang lebih sengit.

Bloomberg melaporkan bahawa sentimen yang bertambah baik disokong oleh jangkaan bahawa pengeluar utama Teluk, termasuk Arab Saudi, UAE, dan Iraq, akan meningkatkan pengeluaran secara berterusan sebaik laluan perkapalan dinormalisasikan.

Namun, pemulihan penuh tahap eksport pra-perang masih dijangka mengambil beberapa minggu disebabkan cabaran logistik, penempatan semula kapal, dan penilaian infrastruktur.

Implikasi pasaran lebih luas

Kelemahan dalam pasaran minyak Timur Tengah berlaku di tengah-tengah tanda-tanda lebih luas bahawa inventori global bertahan lebih baik daripada yang diperkirakan oleh ramai penganalisis pada mulanya.

Penghantaran rahsia, pengalihan laluan kargo, pengimportan China yang lebih rendah semasa tempoh gangguan puncak, dan pengurangan permintaan membantu meredakan impak sekatan Hormuz.

Optimisme bekalan ini telah mengalihkan keseluruhan kompleks daripada struktur ketat yang backwardated, yang memberi ganjaran kepada penyimpanan tong fizikal, ke arah struktur yang menjangka normalisasi.

Jika perjanjian itu kekal dan aliran pulih dengan lancar, penganalisis menjangkakan tekanan harga lebih lanjut dalam jangka pendek, terutamanya apabila permintaan musim panas mencapai kemuncak dan inventori mula dibina semula.

Risiko dan ketidakpastian berterusan

Walaupun momentum positif wujud, risiko kekal. Pelaksanaan penuh perjanjian AS-Iran belum dijamin, dan sebarang kemunduran,

objeksi Israel, atau kelewatan dalam operasi pembersihan ranjau, boleh dengan cepat membalikkan sentimen terkini. Perkembangan geopolitik di rantau itu terus memerlukan pemantauan rapi.

Dalam jangka panjang, kembalinya bekalan dari Timur Tengah dijangka meredakan tekanan inflasi daripada kos tenaga dan menyokong aktiviti ekonomi global.

Namun, ia juga mungkin mencabar kuasa penetapan harga OPEC+ dan mengalihkan dinamik memihak kepada pembeli di Asia dan Eropah.

Buat masa ini, pasaran sedang beralih daripada persekitaran premium risiko yang dipacu oleh perang kepada fokus pada kadar dan skala pemulihan bekalan.

Pedagang akan memerhati dengan teliti pengesahan peningkatan pemuatan di terminal utama dan data inventori baharu dari EIA serta sumber lain dalam beberapa minggu akan datang.

Pelonggaran semasa dalam pasaran minyak Timur Tengah menonjolkan betapa cepatnya sentimen boleh berubah susulan kemajuan diplomatik, walaupun selepas berbulan-bulan ketegangan meningkat.

Walaupun optimisme bekalan jangka pendek mendominasi, jalan kepada pemulihan sepenuhnya kekal tertakluk kepada halangan teknikal dan politik.