Pertumbuhan upah UK kekal kukuh apabila kadar pengangguran turun kepada 4.9%

Pertumbuhan upah UK kekal kukuh apabila kadar pengangguran turun kepada 4.9%
Rivanshi Rakhrai
18 Jun 2026, 15:35 PTG

dikuasakan oleh

Invezz
Bon Kerajaan UK (2–5 tahun)

Beli bon kerajaan UK dalam julat 2–5 tahun (contohnya, iShares Core UK Gilts UCITS ETF). Pertumbuhan upah masih kukuh dan pengangguran turun, yang mengekalkan kewaspadaan BoE dan menyokong laluan kadar lebih tinggi untuk lebih lama; itu biasanya memberi tekanan kepada hasil had hadapan dan menjadikan durasi menarik jika pasaran cenderung dovish. Kelembutan pada data senarai gaji/kekosongan menyokong pelonggaran akhirnya, tetapi ketahanan upah melengahkan ia — susunan baik untuk strategi barbell: pendedahan durasi sederhana berbanding risiko hujung panjang.

Risiko utama: Pertumbuhan upah merosot dengan cepat sehingga BoE bertukar jelas menjadi dovish, mendorong hasil turun dengan ketara dan menyebabkan durasi 2–5 tahun prestasi lebih lemah berbanding matang yang lebih panjang.

Bank-bank UK (Lloyds/Barclays)

Jual ekuiti bank UK (contohnya, Lloyds Banking Group, Barclays). Upah yang kukuh dan pengangguran yang turun menghalang penambahbaikan risiko kredit dengan cepat, manakala kekosongan masih menurun — menandakan pertumbuhan yang lebih lemah dari hadapan. Campuran itu buruk untuk permintaan pinjaman dan boleh meningkatkan peruntukan kerugian, walaupun kadar kekal tinggi. Kekuatan gaji sektor awam juga memberi petanda dinamika upah yang melekit yang dapat mengekalkan polisi lebih ketat lebih lama, memberi tekanan kepada aktiviti pengguna/PKS.

Risiko utama: Pemulihan pertumbuhan yang lebih cepat daripada jangkaan dan penambahbaikan metrik kredit (pengurangan tunggakan) yang mengimbangi kelembapan permintaan dan membolehkan bank dinilai semula lebih tinggi.

  • Pertumbuhan upah UK melebihi ramalan apabila kadar pengangguran turun secara tidak dijangka.
  • Pasaran buruh kekal tahan menjelang keputusan Bank of England.
  • Kekosongan jawatan terus menurun, tetapi pertumbuhan pendapatan kekal melebihi jangkaan.

Pertumbuhan upah UK kekal lebih kukuh daripada jangkaan dalam tempoh tiga bulan sehingga April, manakala kadar pengangguran turun secara tidak dijangka, menurut angka rasmi yang dikeluarkan hanya beberapa jam sebelum keputusan kadar faedah terkini Bank of England.

Data terbaru menunjukkan pasaran buruh Britain terus menunjukkan ketahanan walaupun terdapat tanda-tanda permintaan terhadap pekerja semakin reda, memberikan pembuat dasar bukti baharu ketika menilai tekanan inflasi dan prospek kadar faedah.

Pertumbuhan upah melebihi jangkaan

Angka itu mencadangkan tekanan upah kekal agak kukuh, walaupun dijangka pasaran buruh yang lebih lembut akan meredakan pertumbuhan pendapatan.

Data rasmi juga menunjukkan pertumbuhan tahunan purata pendapatan pekerja ialah 3.4% untuk gaji biasa, tidak termasuk bonus, dan 4.4% untuk jumlah pendapatan termasuk bonus.

Dengan menggunakan ukuran Indeks Harga Pengguna, pertumbuhan upah sebenar tahunan ialah 0.3% untuk gaji biasa dan 1.3% untuk jumlah pendapatan.

Kadar pengangguran turun

Kadar pengangguran turun secara tidak dijangka kepada 4.9% daripada 5.0%, menentang jangkaan bahawa pasaran buruh akan terus melemah.

Bank pusat dijangka secara meluas akan mengekalkan kadar faedah pada 3.75% kemudian pada hari Khamis.

Kebanyakan pembuat dasar percaya pasaran buruh telah melembut berbanding beberapa tahun kebelakangan ini, mengurangkan kebarangkalian pertumbuhan upah yang keterlaluan.

Selepas pencerobohan berskala penuh Rusia ke atas Ukraine pada 2022, inflasi UK memuncak pada 11.1%, manakala pertumbuhan upah kekal melebihi 5% hampir tiga tahun.

Itu menyumbang kepada cabaran Bank of England untuk mengembalikan inflasi ke sasaran 2%.

Bank pusat sebelum ini menunjukkan bahawa pertumbuhan upah yang ketara melebihi 3% menjadikan pencapaian inflasi 2% yang berterusan lebih sukar, terutamanya di hadapan pengeluaran yang lemah.

Data gaji dan kekosongan menunjukkan permintaan lebih lembut

The Office for National Statistics mencatat bahawa angka pengangguran berasaskan kepada tinjauan yang mengalami kadar tindak balas rendah dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Bagaimanapun, agensi itu berkata tahap penyertaan kini pulih hampir ke paras pra-pandemik.

Data ONS berasingan berasaskan rekod pejabat cukai menunjukkan bilangan pekerja dalam senarai gaji syarikat meningkat sebanyak 2,000 pada Mei.

Angka senarai gaji itu disertai dengan semakan terhadap anggaran sebelumnya.

Penurunan awal sebanyak 100,000 pekerja dalam senarai gaji yang dilaporkan pada April, penurunan terbesar sejak Mei 2020, telah disemak kepada pengecilan sebanyak 53,000.

Sementara itu, kekosongan jawatan terus bergerak ke arah penurunan.

Kekosongan jawatan menurun sebanyak 19,000 kepada 707,000 dalam tiga bulan hingga Mei, mencatatkan paras terendah sejak awal 2021.

Angka kekosongan terkini kekal jauh di bawah kemuncak sekitar 1.3 juta yang dicatat pada 2022, ketika keadaan pasaran buruh paling ketat.

Pertumbuhan gaji sektor awam mendahului sektor swasta

Mengikut sektor, pertumbuhan tahunan gaji biasa lebih kukuh di sektor awam berbanding sektor swasta.

Gaji biasa sektor awam meningkat sebanyak 5.1% setahun, berbanding pertumbuhan 2.9% dalam sektor swasta.

ONS menyatakan bahawa pertumbuhan gaji sektor awam terus dipengaruhi oleh perbezaan masa pemberian kenaikan gaji tahun ini.

Dalam kalangan kumpulan industri, sektor pemborongan, runcit, hotel dan restoran mencatat pertumbuhan gaji tahunan biasa terkuat di luar sektor awam, dengan gaji meningkat sebanyak 3.5%.

Angka terkini memperlihatkan gambaran bercampur mengenai pasaran buruh Britain.