Mengapa Fed yang bersikap hawkish tidak menakutkan Wall Street

Saham AS menunjukkan ketahanan yang mengejutkan apabila Wall Street semakin menjauhkan diri daripada jangkaan pemotongan kadar oleh Federal Reserve dalam masa terdekat.

Beberapa institusi kewangan terkemuka baru-baru ini menunda ramalan mereka untuk pelonggaran monetari, dengan sesetengahnya kini menjangka Federal Reserve akan mengekalkan kadar tanpa perubahan sepanjang 2026.

Namun walaupun prospek yang lebih hawkish, para penganalisis kekal secara amnya konstruktif terhadap ekuiti, terutamanya di Amerika Syarikat.

Standard Chartered, dalam outlook pelaburan separuh kedua 2026 yang diterbitkan pada 19 Jun, berkata ia masih mengutamakan ekuiti global, dengan keutamaan untuk saham AS dan Asia kecuali Jepun.

Bank itu meramalkan kadar Federal Funds akan kekal dalam julat 3.5% hingga 3.75% sepanjang baki 2026, dengan hanya satu pemotongan 25 mata asas dijangka dalam separuh pertama 2027.

Bank tersebut menjangka keuntungan korporat yang kukuh dan ketahanan ekonomi yang berterusan akan menyokong pasaran walaupun kos pinjaman meningkat. Ia meramalkan S&P 500 akan mencapai 7,950 pada pertengahan 2027.

Standard Chartered berkata ekonomi AS menunjukkan prestasi lebih baik daripada apa yang ramai bimbangkan, dengan pertumbuhan suku kedua berada sekitar 2.2% pada asas tahunan yang diselaraskan bermusim.

Pertumbuhan tahunan penuh dijangka purata kira-kira 2.1%, disokong oleh perbelanjaan modal berkaitan kecerdasan buatan (AI), pemulihan pasaran buruh, dan peningkatan aktiviti pembuatan.

Wall Street menunda jangkaan pemotongan kadar

Prospek konstruktif untuk ekuiti wujud walaupun pelabur menyesuaikan diri kepada Federal Reserve yang nampaknya semakin enggan melonggarkan dasar.

Goldman Sachs baru-baru ini menunda ramalannya untuk pemotongan kadar Fed ke 2027.

Bank itu kini menjangka pembuat dasar akan mengekalkan kadar tanpa perubahan sepanjang 2026 sebelum membuat pengurangan pada Jun dan Disember 2027.

Ulasan itu menyusuli data pasaran buruh yang lebih kukuh daripada jangkaan dan mencerminkan jangkaan bahawa pertumbuhan ekonomi dan tekanan inflasi akan kekal tegas.

Citigroup juga menangguhkan garis masa pelonggaran. Bank itu kini meramalkan pemotongan kadar pada Oktober dan Disember 2026, diikuti lagi dengan pengurangan pada Januari 2027, selepas sebelum ini menjangka pemotongan bermula pada September.

Sementara itu, UBS Global Wealth Management telah mengalih jangkaan pemotongan pertama ke 2027, meramalkan pengurangan pada Mac dan Jun tahun depan berbanding potongan yang dijangka bermula akhir tahun ini.

Ubah suai ramalan itu berlaku selepas pembuat dasar Federal Reserve memberi isyarat pendirian yang lebih berhati-hati terhadap inflasi, mendorong pelabur menilai semula jangkaan bahawa kadar lebih rendah akan tiba dengan cepat.

Aset lain bergelut dengan kadar yang lebih tinggi

Sementara ekuiti sebahagian besarnya menyerap peralihan hawkish itu, kelas aset lain kurang tahan.

Bitcoin didagangkan berhampiran $62,000 pada hari Jumaat selepas jatuh dari paras melebihi $67,000 awal minggu ini.

Mata wang kripto itu bergelut untuk memulihkan momentum walaupun saham pulih, mencerminkan tekanan yang ditimbulkan oleh kadar faedah yang lebih tinggi ke atas aset spekulatif.

Kos pinjaman yang lebih tinggi biasanya mengurangkan daya tarikan aset yang tidak menjana pendapatan, terutamanya apabila hasil bagi tunai dan pelaburan pendapatan tetap kekal tinggi.

Emas juga melemah. Niaga hadapan baru-baru ini jatuh 1.8% kepada sekitar $4,173 setiap auns selepas diniagakan di atas $4,350 awal minggu ini.

Kenaikan hasil sebenar dan pengukuhan dolar telah menekan permintaan bagi logam berharga itu, yang tidak memberikan hasil kepada pelabur.

Perbezaan itu semakin ketara. Sementara saham terus menghampiri paras rekod, kedua-dua Bitcoin dan emas bergelut mengekalkan keuntungan kerana pasaran mempriskan tempoh dasar monetari yang lebih ketat.

Keuntungan dan perbelanjaan AI memacu keyakinan

Daripada bergantung pada kadar faedah yang lebih rendah untuk membenarkan penilaian yang lebih tinggi, pelabur nampaknya semakin memfokuskan kepada pertumbuhan keuntungan dan trend perbelanjaan korporat.

Pelaburan dalam kecerdasan buatan kekal sebagai salah satu pemacu terkuat perbelanjaan modal merentasi ekonomi AS, menyokong permintaan dalam sektor teknologi, infrastruktur, dan pembuatan.

Pasaran tergelincir seketika susulan mesyuarat dasar pertama Pengerusi Federal Reserve, Kevin Warsh, yang menekankan kebimbangan pembuat dasar terhadap inflasi.

Walau bagaimanapun, ekuiti cepat pulih, dibantu oleh optimisme mengenai perjanjian antara Amerika Syarikat dan Iran yang boleh membantu menstabilkan pasaran tenaga melalui pembukaan semula Selat Hormuz.

Buat masa ini, mesej Wall Street nampaknya semakin jelas: pemotongan kadar mungkin lebih jauh daripada jangkaan sebelum ini, tetapi ramai penganalisis percaya pertumbuhan keuntungan yang kukuh, ketahanan ekonomi, dan pelaburan AI yang berterusan boleh terus menyokong ekuiti walaupun dalam persekitaran kadar yang lebih tinggi.