Nio, XPeng, Li Auto, BYD, Polestar: Kenapa saham EV China menjunam?

Saham EV China mengalami kejatuhan teruk tahun ini kerana pelabur kekal pesimis tentang prospek pertumbuhan mereka. Saham Nio merosot ke $5 pada hari Jumaat, turun hampir 30% dari paras tertinggi Mei, dan kini berada pada paras terendah sejak 9 Mac. 

Saham Xpeng jatuh kepada $13.21 di New York, turun 53% dari paras tertinggi November 2025. Kejatuhan ini telah menghapuskan berbilion dolar daripada nilai pasarnya apabila permodalan pasaran susut kepada $12.55 bilion. 

Saham Li Auto merosot kepada $13.2, menandakan penurunan besar bagi salah satu syarikat EV China yang paling popular. Penilaiannya merosot kepada $13.3 bilion daripada $34 bilion pada puncaknya tahun lalu. 

Saham Polestar turun kepada $20, susut 52% dari paras tertinggi 2025, manakala BYD telah kehilangan 50% daripada nilainya dalam beberapa bulan lalu. Secara keseluruhan, kesemua syarikat EV China ini telah menyingkir lebih $100 bilion daripada paras tertinggi sepanjang masa mereka. 

Saham Nio, Xpeng, BYD, Li Auto dan Polestar | Sumber: TradingView

Saham EV China menjunam di tengah persaingan dan kebimbangan subsidi

Syarikat EV terkemuka China seperti Nio, XPeng, Li Auto dan BYD merosot disebabkan persaingan berterusan di dalam negara yang memaksa mereka menawarkan diskaun besar. 

Tinjauan lebih dekat terhadap angka suku tahunan mereka menunjukkan bahawa firma-firma ini sedang membina beribu-ribu kereta dan berusaha meningkatkan pengeluaran. Sebagai contoh, data menunjukkan BYD menghantar lebih dari 1 juta kenderaan secara global pada suku pertama, meningkat 59% tahun ke tahun. XPeng menjual 94,000 unit, manakala Li Auto, Nio, dan Polestar masing-masing menjual 94,000, 92,864, dan 12,300 unit dalam tempoh yang sama. 

Penghantaran ini ditambah dengan penghantaran yang dibuat oleh syarikat EV dan tradisional lain seperti Mercedes-Benz, Toyota, Geely, Tesla, dan Xiaomi. Akibatnya, syarikat-syarikat ini berusaha meningkatkan jualan dengan menawarkan diskaun, yang akan menjejaskan margin mereka dalam jangka panjang.

BACA LEBIH LANJUT: Saham NIO berpotensi naik 22%, jadi mengapa pelabur masih menjauhinya?

Kerajaan China menghentikan subsidi EV

Saham EV China juga merosot disebabkan peralihan dasar besar di negara itu. Beijing mula menghentikan subsidinya, yang menjejaskan momentum pertumbuhan. Kenderaan tenaga baharu beralih daripada pengecualian penuh cukai pembelian kepada pengecualian 50%, dengan potongan cukai maksimum turun dari 30,000 yuan kepada 15,000 yuan. 

Akibatnya, penduduk China meningkatkan pembelian mereka pada suku Disember kerana mengambil kesempatan daripada peralihan tersebut. Kebanyakan syarikat melancarkan “jaminan perbezaan cukai” untuk pelanggan yang membuat pesanan pada November dan menerima penghantaran pada 2026. 

Peralihan dasar ini mencerminkan apa yang berlaku di Amerika Syarikat apabila Presiden Donald Trump menamatkan kredit cukai EV, satu langkah yang dimaksudkan untuk meningkatkan jualan kenderaan enjin pembakaran dalaman (ICE). 

Banyak syarikat EV China kini berusaha mempelbagaikan sumber pendapatan dengan mengembangkan perniagaan mereka di luar negara. Eropah telah menjadi salah satu destinasi kegemaran mereka, dengan firma seperti BYD, Saic, Jaecoo, dan XPeng membelanjakan secara agresif di rantau itu.

Syarikat China juga mensasarkan untuk memanfaatkan pemotongan tarif besar di Kanada untuk meningkatkan pertumbuhan mereka di sana. Kanada mengurangkan tarif terhadap EV China dari 100% kepada 6% bagi 50,000 kenderaan pertama.