Peletakan jawatan PM UK Keir Starmer goyangkan sterling dan gilt; FTSE kekal tenang

Perdana Menteri UK Keir Starmer berkata beliau akan meletak jawatan pada Isnin, menamatkan tempoh beliau sebagai perdana menteri yang kurang daripada dua tahun dan meletakkan Britain dalam haluan untuk mendapat perdana menteri ketujuh dalam tempoh satu dekad.

Bagi pasaran, pengumuman itu bukanlah sesuatu yang mengejutkan.

Tekanan terhadap Starmer telah meningkat selama beberapa bulan, dan kembalinya Andy Burnham ke Westminster telah mendorong pelabur menganggap perubahan di pucuk pimpinan sebagai kemungkinan.

Kisah yang lebih ketara ialah reaksi berbelah bahagi: paun sterling melemah, gilts kekal di bawah tekanan, manakala FTSE 100 nyaris tidak bergerak.

Peletakan jawatan yang separuh dijangka oleh pasaran, namun tetap memberi kesan

Paun sterling jatuh di bawah $1.32 buat pertama kali dalam tiga bulan apabila pedagang bergerak pantas untuk mencerminkan fasa seterusnya pertempuran kepimpinan Labour.

Paun turun kira-kira 0.3% pada sekitar $1.319, manakala hasil gilt 10 tahun UK berada sekitar 4.85%, masih hampir kepada paras tertinggi pasca-2008 dan di atas kos pinjaman G7 yang setanding.

Gabungan itu menyatakan banyak perkara. Peletakan jawatan itu sendiri telah dijangka secara meluas, tetapi pengesahan itu mengukuhkan premium risiko yang selama ini dilampirkan pelabur kepada aset UK.

Pertukaran perdana menteri menimbulkan persoalan baharu mengenai dasar fiskal, perbelanjaan awam, dan sama ada pemimpin seterusnya akan kekal dalam kerangka belanjawan ketat Canselor Rachel Reeves.

“Tahap pergolakan politik ini menjadikan pelabur semakin gelisah tentang konsistensi dasar ekonomi,” kata Susannah Streeter dari Wealth Club dalam nota pasaran.

FTSE 100 telah jatuh kira-kira 1% minggu lalu ketika pelabur bersiap menghadapi kekacauan. Pada Isnin, bagaimanapun, indeks blue-chip itu hampir tidak berubah pada sekitar 10,358.

Ketenangan itu tidak seharusnya disalahtafsir sebagai keyakinan terhadap Westminster. Ia mencerminkan struktur luar biasa pasaran ekuiti penanda aras Britain.

Mengapa FTSE 100 tidak tergerak

FTSE 100 bukan perdagangan yang murni terikat kepada ekonomi UK. Banyak syarikat besarnya memperoleh sebahagian besar pendapatan dari luar negara, terutama dalam tenaga, perlombongan, farmaseutikal, barangan pengguna dan perkhidmatan kewangan.

Paun yang lebih lemah malah boleh menyerlahkan keuntungan yang dinyatakan dalam dolar apabila diterjemahkan kembali ke dalam sterling.

Itu menerangkan mengapa ekuiti UK tidak bertindak balas seperti gilts atau paun. Pasaran bon memberi tumpuan kepada kredibiliti fiskal domestik.

Sterling bertindak balas terhadap ketidakpastian politik. FTSE pula memandang ke luar.

Andreas Lipkow, ketua penganalisis pasaran di CMC Markets, berkata pelabur “terus memberi penekanan lebih besar kepada perkembangan rundingan AS-Iran berbanding hingar politik domestik,” menurut Investing.com.

Beliau menambah bahawa pasaran kekal lebih tertumpu pada harga tenaga dan sentimen risiko global berbanding ketidakpastian jangka pendek di Westminster.

Perbezaan itu penting kerana jika kemajuan dalam rundingan AS-Iran mengurangkan kebimbangan terhadap bekalan minyak dan inflasi, ia boleh menyokong ekuiti global walaupun politik UK menjadi lebih kacau.

FTSE 250, yang mempunyai pendedahan domestik lebih besar, lebih terdedah kepada kos pinjaman yang lebih tinggi, permintaan pengguna yang lebih lemah dan sebarang pelembapan dalam pertumbuhan UK.

Secara teknikal, FTSE 100 juga berada dalam julat dagangan dan bukannya dalam keadaan tertekan.

Penganalisis di AskTraders menandakan kawasan 10,570 sebagai paras utama yang perlu ditembusi sebelum indeks boleh mendapat kembali momentum menaik.

Ketidakpastian politik mungkin tidak cukup untuk mencetuskan jualan besar-besaran, tetapi ia masih mengekang selera risiko.