Saham Micron mengatasi pasaran hari ini: apa dijangka dari laporan pendapatan

Saham Micron MU mengalami lonjakan besar menjelang keputusan suku fiskal Q3 syarikat pakar cip memori yang dijadualkan pada 24 Jun selepas pasaran ditutup.

Konsensus menjangkakan hasil MU hampir meningkat empat kali ganda tahun ke tahun pada suku ketiga kepada kira-kira $35 bilion dengan kenaikan 10x dalam pendapatan sesaham (EPS) kepada $19.72.

Secara ringkas, Wall Street menjangka suku yang melebihi jangkaan dengan ketara, didorong sepenuhnya oleh pembinaan infrastruktur kecerdasan buatan (AI) global yang pesat.

Setakat tahun ini, saham Micron kini naik sekitar 250%, tetapi penganalisis Bernstein Mark Li percaya rali itu belum kehabisan tenaga.

Pada masa penulisan, saham meningkat sekitar 4% pada Isnin. Rali itu berlaku walaupun sektor teknologi lebih luas bergelut di bursa.

Saham Alphabet jatuh sekitar 6% susulan kebimbangan mengenai pemergian bakat AI berprofil tinggi, manakala Amazon dan Meta Platforms masing-masing kehilangan 4% dan 3%.

Kenapa Bernstein kekal optimis terhadap saham Micron

Pada Isnin, Li mengulangi penarafan "Outperform" ke atas saham MU dan menggandakan sasaran harga beliau kepada $1,300, menunjukkan potensi kenaikan kira-kira 10% dari tahap semasa.

Teori ultra-optimis Li terutamanya berasaskan kekurangan struktur yang teruk yang melanda pasaran memori akses rawak dinamik (DRAM).

Secara sejarah, sektor memori semikonduktor terkenal dengan kitaran yang berulang—sering mengalami lebihan bekalan dan kejatuhan harga seterusnya.

Walau bagaimanapun, penganalisis Bernstein melihat defisit bekalan semasa sebagai berbeza secara mendasar, lebih akut dan berpanjangan daripada yang pernah dimodelkan sebelum ini.

Gergasi teknologi dan pengendali pusat data membeli seni bina memori maju pada kadar yang belum pernah berlaku untuk menyokong unit pemproses grafik (GPU) berprestasi tinggi.

Kerana pemindahan kapasiti pengeluaran kepada memori khusus AI mengehadkan keluaran DRAM konvensional, bekalan industri menguncup di keseluruhan rantai.

Bernstein menjangka bahawa ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang terkawal ini akan mengekalkan kuasa penetapan harga yang besar untuk Micron sehingga tahun kalendar 2027.

Akibatnya, andaian model standard Wall Street kemungkinan meremehkan tempoh kitaran menaik ini, meninggalkan ruang yang ketara untuk suku-suku berterusan yang melebihi jangkaan dan semakan konsensus ke atas ke atas.

Apa lagi yang boleh mendorong saham MU naik

Pemangkin kedua yang mengukuhkan keyakinan Li ialah daya ungkit harga yang besar yang wujud dalam memori jalur lebar tinggi (HBM).

Bagi mencerminkan evolusi struktur ini, firma itu ketara mengalihkan rangka penilaian Micron dari nisbah harga kepada buku (P/B) kepada nisbah harga kepada pendapatan (P/E), memodelkan ambang margin yang belum pernah berlaku untuk pembuat cip itu.

Bernstein menekankan bahawa harga kontrak HBM perlu mengalami percepatan semula yang ketara untuk menutup sepenuhnya jurang keuntungan yang masih wujud berbanding pemprosesan DRAM konvensional.

Kapasiti HBM Micron untuk tahun kalendar 2026 sudah sepenuhnya diperuntukkan, dan keterlihatan awal 2027 kekal amat kukuh.

Apabila volum HBM4 dan HBM3E berharga premium meningkat, campuran produk yang lebih bernilai itu akan secara dramatik mengembangkan margin kasar korporat, yang sudah diunjurkan hampir 81% untuk Q3.

Bernstein menyatakan bahawa apabila repricing kontrak yang menguntungkan ini menjadi nyata, ia akan mendorong penyesuaian besar ke atas anggaran konsensus pendapatan hadapan.

Li meramalkan bahawa kapasiti pendapatan fiskal Micron untuk 2027 akhirnya akan berada jauh di atas anggaran Wall Street, yang secara asasnya membenarkan gandaan penilaian yang jauh lebih tinggi untuk saham Micron.