Suku kewangan rekod Micron dedah halangan seterusnya AI bernilai trilion dolar

Keputusan kewangan terkini Micron Technology bukan sekadar satu lagi keputusan kukuh cip AI, tetapi amaran bahawa kekurangan besar seterusnya dalam kecerdasan buatan mungkin tersembunyi dalam memori.

Syarikat melaporkan hasil suku fiskal ketiga rekod sebanyak 41.5 bilion USD (anggaran RM 167.8 bilion) dan keuntungan diselaraskan sebanyak $25.11 sesaham, kedua-duanya dengan selesa mengatasi anggaran Wall Street.

Sahamnya melonjak 12% dalam dagangan selepas waktu pasaran, melanjutkan reli yang telah mendorong nilai pasaran Micron melebihi 1 trilion USD (anggaran RM 4 trilion).

Tetapi cerita sebenar ialah isyarat daripada pelanggan: mereka kini bukan sekadar membeli cip memori. Mereka cuba mengunci bekalan masa depan sebelum orang lain berbuat demikian.

Kekurangan AI seterusnya tersembunyi dalam cip memori

Selama bertahun-tahun, dagangan AI berpusing sekitar Nvidia dan pemproses grafik yang diperlukan untuk melatih dan menjalankan model besar.

Keputusan Micron mencadangkan pelabur mungkin kini perlu meluaskan fokus mereka.

Model AI memerlukan lebih daripada pemproses. Mereka memerlukan memori pantas untuk memindahkan dan menyimpan jumlah data yang besar.

Di sinilah memori jalur lebar tinggi, atau HBM, masuk.

Cip ini berada bersebelahan pemproses AI maju dan membantu menyalurkan data kepada mereka pada kelajuan yang diperlukan oleh beban kerja AI moden.

Micron berkata pelanggan telah membuat komitmen sebanyak 22 bilion USD (anggaran RM 89 bilion) untuk memastikan bekalan cip memori di bawah perjanjian dengan 16 pelanggan strategik merentasi pusat data, peranti pengguna dan automotif.

Jumlah itu penting kerana ia menunjukkan bagaimana memori semakin diperlakukan sebagai infrastruktur strategik.

Daniel Newman, Ketua Pegawai Eksekutif Futurum Group, memberitahu Reuters bahawa skala pembinaan AI telah diperkirakan terlalu rendah, sambil menambah bahawa memori sepatutnya terus mengenakan "harga premium" selagi bekalan kekal terhad.

Micron bukan lagi sekadar cerita cip kitaran

Secara tradisinya, memori adalah antara sektor yang paling mengalami kitaran 'boom-and-bust' dalam industri cip.

Apabila bekalan mengetat, pembuat cip menaikkan harga dan meluaskan kapasiti, tetapi apabila bekalan mengejar, harga dan margin biasanya tertekan.

Micron cuba mengubah naratif itu.

Perjanjian pelanggan baharu syarikat termasuk komitmen ambil-atau-bayar (take-or-pay), deposit tunai dan had harga.

Dalam erti kata mudah, pelanggan membuat komitmen wang dan volum lebih awal, manakala Micron mendapat penglihatan yang lebih baik terhadap permintaan dan sedikit perlindungan jika pasaran beralih.

Menurut syarikat, obligasi prestasi yang masih tinggal (RPO) yang berkaitan dengan perjanjian ini adalah sekitar 100 bilion USD (anggaran RM 404.7 bilion).

Itu memberi pelabur gambaran yang lebih jelas tentang pendapatan kontrak masa depan daripada yang biasanya mereka jangkakan daripada sebuah syarikat memori.

Itulah sebabnya pelabur menilai semula Micron: pelanggan tidak hanya membeli untuk permintaan hari ini, tetapi mengamankan bekalan masa depan agar tidak terkejut kekurangan.

Art Hogan, ketua perancang pasaran di B. Riley Wealth, memberitahu Reuters bahawa permintaan memori tulen telah meningkat dengan pantas dan Micron "berada di pusat" peralihan itu.

Beliau juga menggambarkan pencapaian penilaian bernilai trilion dolar syarikat itu sebagai satu "tanda seru" terhadap permintaan yang diperlukan untuk menjalankan pusat data AI.

Soalan baru Wall Street: adakah kitaran memori masih di peringkat awal?

Reaksi paling ketara selepas laporan kewangan datang daripada penganalisis D.A. Davidson, Gil Luria, yang menaikkan sasaran harga Micron kepada $2,000 daripada $1,500, menetapkan sasaran tertinggi di Street sambil mengekalkan penarafan Beli.

Hujahnya menyentuh inti perdebatan penilaian semula.

Luria berkata Micron kini mempunyai "sebahagian daripada penglihatan terbaik dalam industri separa-perantara", dibantu oleh perjanjian pelanggan strategik jangka panjang yang memberi syarikat gambaran lebih jelas tentang permintaan masa depan daripada yang biasa dijangkakan pelabur daripada pembuat cip memori.

Penganalisis itu menolak idea bahawa Micron sudah hampir mencapai puncak kitaran.

Beliau berhujah bahawa "kitaran memori jauh daripada berakhir", dengan dinamik bekalan-permintaan yang ketat dijangka berterusan sekurang-kurangnya sehingga kalendar 2027, walaupun Micron membelanjakan banyak untuk kapasiti.