Saham SpaceX memasuki Nasdaq-100 hari ini: bolehkah kebangkitan IPO bertahan?

Saham SpaceX NASDAQ:SPCX bersedia untuk masuk ke Nasdaq-100 pada hari Selasa, kurang dari sebulan selepas debut pasarnya pada 12 Jun, memberikan salah satu perdagangan IPO terbesar tahun 2026 dorongan teknikal baharu yang kuat.

Nasdaq mengesahkan kemasukan laluan-pantas itu lewat bulan lalu, membuka pintu bagi dana penjejak indeks untuk membeli saham tersebut.

J.P. Morgan menganggarkan langkah itu boleh menarik kira-kira 4.3 bilion USD (anggaran RM 17.4 bilion) dalam aliran masuk pasif.

Persoalannya bagi pelabur ialah sama ada permintaan mekanikal itu dapat melanjutkan kebangkitan, atau sama ada berita baik itu telahpun dicerminkan dalam harga.

Pembelian indeks memberi saham SpaceX pemangkin baharu

Kemasukan ke Nasdaq-100 penting kerana ia mewujudkan permintaan terpaksa.

Dana yang menjejak penanda aras, termasuk produk seperti Invesco QQQ dan QQQM, tidak membeli SpaceX kerana mereka tiba-tiba menjadi lebih optimis tentang roket, Starlink atau infrastruktur AI.

Mereka membeli kerana peraturan mereka menghendaki mereka mencerminkan indeks.

Itu menjadikan kemasukan hari Selasa satu peristiwa dagangan jangka pendek yang jelas. Aliran pasif boleh menjadi sangat berkuasa, terutamanya apabila saham mempunyai float awam yang terhad dan minat runcit yang tinggi.

Penambahan SpaceX menyusuli perubahan peraturan baru-baru ini yang membenarkan IPO berskala sangat besar memasuki penanda aras utama lebih cepat daripada sebelum ini, mencerminkan tergesa-gesa pasaran untuk memberi ruang kepada nama teknologi mega-cap baharu.

Bagi pedagang, kemasukan ke Nasdaq-100 kurang berkaitan dengan roket SpaceX dan lebih kepada permintaan mekanikal.

Persoalannya ialah sama ada permintaan itu masih cukup kuat untuk mengangkat saham yang sudah berdagang seolah-olah ia sendiri adalah satu peristiwa pasaran.

SpaceX telah menunjukkan turun naik sejak disenaraikan.

Saham itu melonjak sehingga 67% selepas debutnya sebelum merosot dengan ketara dalam beberapa hari berikutnya, pergerakan yang menurut penganalisis lebih berkaitan dengan dinamik IPO dan pemposisian daripada pergeseran besar pada fundamental.

Pihak optimis kata kisahnya lebih besar daripada roket

Kes kenaikan ialah SpaceX disalahfahami sebagai syarikat roket apabila Wall Street sepatutnya menilai ia sebagai platform ruang angkasa, jalur lebar dan infrastruktur AI.

Morgan Stanley telah memulakan liputan dengan penarafan Overweight dan sasaran harga $300.

Firma itu berhujah bahawa fasa pertumbuhan seterusnya SpaceX boleh datang daripada tumpukan pengkomputeran terestrial-dan-orbital yang bersepadu secara menegak, bukan hanya perkhidmatan pelancaran dan jalur lebar Starlink.

Itu adalah naratif yang jauh lebih besar daripada sekadar kemasukan indeks. Jika pelabur menerima tesis infrastruktur AI, SpaceX boleh memperoleh penilaian yang lebih hampir kepada platform teknologi yang berkembang pesat berbanding rakan seindustri aeroangkasa tradisional.

Wedbush juga bersikap konstruktif, walaupun dengan sasaran yang lebih berhemah setelah firma itu memulakan liputan SpaceX dengan penarafan Outperform dan sasaran harga $190, memetik Starlink, Starship, infrastruktur AI dan kebolehkaitan berasaskan ruang sebagai pelbagai pemacu pertumbuhan.

Itu memberi pihak optimis hujah mudah: pembelian Nasdaq-100 mungkin membantu saham hari ini, tetapi kes jangka panjang bergantung sama ada SpaceX boleh menjadi syarikat platform merentas pelancaran, jalur lebar dan infrastruktur yang berkaitan AI.

Risiko penilaian boleh menentukan sama ada kebangkitan bertahan

Kes penurunan sama jelas. SpaceX mungkin syarikat yang luar biasa, tetapi saham itu sudah memikul jangkaan yang luar biasa.

Michael Field dari Morningstar memberitahu Reuters bahawa kemasukan laluan-pantas ke indeks menunjukkan permintaan kukuh untuk saham SpaceX, tetapi beliau juga berkata Morningstar melihat saham itu sebagai dinilai terlalu tinggi.

Amaran itu penting kerana pembelian indeks boleh menyokong saham untuk sementara, tetapi ia tidak menyelesaikan perdebatan penilaian.

Pasaran opsyen juga memberi isyarat berhati-hati.

Strategis Susquehanna Financial Group, Christopher Jacobson, melihat peniaga memberi kira-kira 40% kebarangkalian bahawa SpaceX akan didagangkan di bawah $130 menjelang pertengahan September.

Minat pendek menambah satu lagi lapisan turun naik kerana ia telah meningkat kepada 196 juta saham, atau kira-kira 31% daripada float boleh didagangkan SpaceX.

Penjual pendek mengalami kira-kira 760 juta USD (anggaran RM 3.1 bilion) dalam kerugian mark-to-market sejak IPO.

Pengasas bersama Ortex, Peter Hillerberg, menyifatkan kenaikan pertaruhan pendek itu sebagai "luar biasa" bagi saham yang tersenarai kurang dari sebulan, dan berkata kekuatan berterusan boleh menyediakan "bahan bakar berpotensi" untuk satu short squeeze.