Saham Netflix jatuh sebelum laporan pendapatan: tawaran murah atau perangkap nilai?

Saham Netflix telah mengalami tren menurun yang ketara sepanjang 12 bulan lalu, menghapuskan berbilion dolar dalam permodalan pasaran. Ia jatuh kepada $73 minggu lalu, kira-kira 45% di bawah paras tertinggi sepanjang masa. Walaupun kejatuhan itu menjadikan saham nampak dinilai menarik, terdapat tanda-tanda yang semakin jelas bahawa ia mungkin menjadi perangkap nilai ketika pelabur menantikan laporan pendapatan suku tahunan.

Saham Netflix menjadi tawaran murah di tengah kejatuhan

Beberapa metrik penilaian menunjukkan saham NFLX menjadi tawaran murah tahun ini.

Contohnya, data TradingView menunjukkan nisbah harga kepada pendapatan (P/E) telah turun kepada 23.7, paras terendah dalam lebih empat tahun. Ia berada dalam tren menurun yang kuat selepas mencecah paras tertinggi tahun lalu sebanyak 62.

Data lain menunjukkan nisbah P/E hadapan telah turun kepada 20, jauh lebih rendah daripada purata lima tahun sebanyak 36. Nisbah PEG hadapan (price-to-earnings-to-growth) merosot kepada 0.98, jauh lebih rendah daripada purata lima tahun 1.40. 

Angka-angka ini bermakna syarikat ini jauh lebih murah berbanding pasaran lebih luas. Sebagai contoh, Indeks S&P 500 mempunyai nisbah P/E hadapan 22. 

Tawaran murah atau perangkap nilai?

Secara tradisinya, pelabur popular sentiasa mengesyorkan membeli ketika murah dan menjual apabila tinggi. Pada pandangan pertama, Netflix kelihatan seperti syarikat yang baik untuk dibeli berdasarkan metrik penilaian ini.

BACA LEBIH LANJUT: Netflix memerlukan cerita pertumbuhan baru untuk menghentikan kejatuhan sahamnya

Selain itu, ia adalah salah satu syarikat media paling popular di dunia dengan jutaan pengguna. Secara sejarah, perniagaannya mempunyai kadar churn yang rendah, memberikannya pegangan pasaran yang besar dalam industri penstriman setakat ini.

Namun, pemerhatian lebih dekat menunjukkan syarikat itu sedang berubah menjadi perangkap nilai kerana pertumbuhannya tidak seperti dahulu. Ini mungkin menjelaskan mengapa pengurusan berasa selesa membuat tawaran tunai yang sangat mahal kepada Warner Bros. Discovery.

Netflix akan menerbitkan laporan pendapatannya minggu ini. Data Yahoo Finance menunjukkan konsensus bahawa pendapatannya meningkat 13% pada suku terakhir kepada $12.58 bilion. Pertumbuhan ini dijangka perlahan kepada 12.9% tahun ke tahun (YoY) pada suku ketiga kepada $12.8 bilion. 

Penganalisis meramalkan pendapatan tahunan Netflix akan meningkat 13% tahun ini dan 11% tahun depan. Kecuali terdapat perkembangan besar, pertumbuhan akan turun ke angka satu digit pada 2028. 

Perkembangan ini juga menjelaskan mengapa syarikat sedang mempertimbangkan semua pilihan untuk meningkatkan pertumbuhannya. WSJ melaporkan bahawa Netflix sedang mempertimbangkan untuk memasuki ruang TV langsung. Dalam laporannya, akhbar itu menyatakan bahawa pasukan pengurusan melihat pelanggan tidak lagi begitu terlibat dalam rancangan mereka kebelakangan ini.

Dari sudut positif, kejatuhan mendadak saham dan penilaian yang lebih rendah mungkin menggalakkan pengurusan untuk mengembangkan program pembelian balik sahamnya. Syarikat sudah melaksanakan pembelian balik bernilai $6 bilion dan boleh mengumumkan kenaikan minggu ini untuk membantu menyokong harga saham. 

Namun, sejarah menunjukkan bahawa pembelian balik sahaja sering tidak mencukupi untuk memacu pemulihan yang berkekalan. PayPal adalah contoh yang baik, kerana sahamnya kekal tertekan walaupun berbilion dolar dibelanjakan untuk pembelian balik.

Teknikal harga saham Netflix menunjukkan lebih banyak kejatuhan

Carta saham NFLX | Sumber: TradingView

Carta mingguan mencadangkan bahawa kejatuhan harga saham Netflix masih boleh berterusan. Ia telah pun merosot di bawah paras sokongan penting $73.37, membatalkan corak double-bottom.

Ia juga merosot di bawah paras Retracement Fibonacci 50% dan bergerak di bawah purata bergerak 50-minggu. Oleh itu, laluan dengan halangan paling ringan adalah ke bawah, dengan sasaran utama seterusnya untuk dipantau ialah $61.15, paras Retracement Fibonacci 61.8%.