Mengapa saham SpaceX turun lagi 2% hari ini

Saham SpaceX meneruskan penurunan baru-baru ini pada hari Khamis, jatuh kira-kira 2% kepada sekitar $132.

Kejatuhan hari ini berlaku ketika pelabur menilai penilaian premium syarikat, lonjakan ketara dalam penjualan pendek, dan prospek peningkatan ketara dalam jumlah saham yang boleh diniagakan susulan laporan pendapatan suku tahunan pertamanya.

Saham memasuki hari Khamis dengan penurunan selama tiga sesi dagangan berturut-turut dan tujuh daripada sembilan sesi sebelumnya.

Saham sudah turun di bawah harga penawaran awam permulaan (IPO) $135 dalam dagangan pra-pasaran, jatuh kepada $134.94 selepas seketika menyentuh paras intrahari terendah $132.15 pada sesi sebelumnya.

Kemerosotan terkini meninggalkan saham diniagakan di bawah harga IPO yang ditetapkan semasa penyenaraian bulan lalu, menghapuskan sebahagian besar keterujaan yang mengiringi debut awamnya.

Penilaian dan tempoh lock-up membebankan sentimen

Sentimen pelabur semakin lemah berikutan kebimbangan mengenai penilaian SpaceX dan hampirnya luput sekatan lock-up saham.

Susulan penjualan baru-baru ini, saham masih diniagakan pada kira-kira 48 kali hasil yang dijangka, menjadikannya salah satu saham paling mahal di Wall Street mengikut metrik itu.

Bandingannya, Tesla baru-baru ini diniagakan pada gandaan hasil kira-kira 15.

Luput lock-up utama pertama dijangka sejurus selepas SpaceX melaporkan pendapatan suku kedua, yang dianalisis dijangka berlaku pada awal Ogos.

Kira-kira 20% daripada saham syarikat yang beredar dijangka menjadi layak untuk diniagakan selepas pelepasan laporan pendapatan.

Penjual pendek meningkatkan pertaruhan bear dengan cepat

Pada masa yang sama, pelabur yang bertaruh menentang saham telah meningkatkan kedudukan mereka secara mendadak.

Menurut S3 Partners, kira-kira 185 juta saham SpaceX kini dijual pendek, mewakili sekitar 29% daripada float awam syarikat dan lebih kurang $25 bilion dalam kedudukan bear.

Ini dibandingkan dengan anggaran 40 juta saham, atau kira-kira 5% hingga 7% daripada float awam, hanya tiga minggu sebelumnya.

Peningkatan minat pendek berlaku selepas saham SpaceX jatuh kira-kira 20% sepanjang Julai dan diniagakan di bawah harga IPO pada hari Rabu untuk pertama kali.

KeyBanc mencatat bahawa float awam awal SpaceX mewakili hanya kira-kira 5% daripada kira-kira 13 bilion saham yang beredar, meninggalkan kebanyakan saham tertakluk kepada sekatan lock-up.

Selepas pembukaan sekatan pertama, pekerja barisan hadapan dan beberapa pelabur awal tertentu akan dibenarkan menjual kira-kira 911.5 juta saham pada hari dagangan kedua selepas laporan pendapatan suku tahunan debut syarikat.

Saham-saham itu kini dinilai pada kira-kira $123 bilion, melebihi kira-kira $86 bilion nilai saham yang kini tersedia untuk dagangan awam di Nasdaq.

KeyBanc juga menyatakan bahawa lagi 455.8 juta saham boleh menjadi layak dijual jika saham SpaceX diniagakan di atas $175.50 untuk sekurang-kurangnya lima daripada 10 hari dagangan berturut-turut sehingga tarikh laporan pendapatan akan datang.

Menurut firma itu, luput lock-up yang dijadualkan sehingga 8 Disember akan meningkatkan float yang berpotensi diniagakan SpaceX kepada kira-kira 40% syarikat, dengan baki 60%, termasuk pegangan Musk, kekal terkunci sehingga pertengahan 2027.

Penganalisis kekal positif menjelang pelancaran

Walaupun kelemahan terbaru, Wall Street kekal secara meluas konstruktif terhadap prospek jangka panjang syarikat.

Menurut data LSEG, 27 daripada 32 penganalisis yang menutup SpaceX mengesyorkan membeli saham, manakala empat mengekalkan penarafan neutral dan satu mengesyorkan menjual.

Penganalisis yang menyokong berhujah bahawa syarikat layak mendapat penilaian premium kerana perniagaan internet satelit Starlink, operasi pelancaran kerajaan, keupayaan AI, dan rekod Musk dalam menarik sokongan pelabur, walaupun SpaceX melaporkan kerugian bersih hampir $5 bilion tahun lalu.

Pelabur juga memerhati uji terbang Starship ke-13 syarikat, yang dijadualkan pada hari Khamis, yang boleh menjadi pemangkin jangka dekat untuk saham apabila pasaran menilai kemajuan SpaceX dalam perniagaan pelancarannya berserta laporan pendapatan yang akan datang dan float awam yang semakin berkembang.