Brent melepasi $90 kerana kebimbangan bekalan Teluk; $105 mungkin seterusnya

Minyak mentah Brent melepasi $90 per barel pada Isnin apabila pertempuran yang disambung semula antara Amerika Syarikat dan Iran mengetatkan lalu lintas kapal tangki melalui Selat Hormuz.

Penanda aras antarabangsa naik 3.05% kepada $90.79, paras tertinggi sejak 11 Jun, selepas meningkat 15.9% minggu lalu, manakala minyak mentah US West Texas Intermediate meningkat 2.65% kepada $84.68 per barel.

Rali itu berlaku susulan malam kesembilan berturut-turut serangan Amerika Syarikat terhadap Iran dan serangan Iran yang dilaporkan oleh Kuwait dan Bahrain.

Lalu lintas Selat Hormuz jadi titik tekanan pasaran

Selat Hormuz mengendalikan kira-kira satu perlima perdagangan minyak global, menjadikan laluan perairan itu penting bagi eksport Teluk. Pedagang tidak semestinya memasukkan kemungkinan penutupan sepenuhnya dalam harga.

Sebaliknya, mereka menghadapi bilangan kapal yang lebih sedikit, risiko keselamatan yang meningkat dan ketidakpastian tentang berapa banyak minyak yang boleh keluar secara konsisten.

Hanya empat kapal menyeberang pada Ahad, berkurang daripada lapan pada Sabtu, menurut data LSEG.

Sekurang-kurangnya tiga kapal tangki produk dan sebuah VLCC memasuki sejak Jumaat untuk memuatkan minyak, menunjukkan trafik tidak berhenti tetapi kekal terhad.

Washington berkata ia melaksanakan sekatan laut ke atas pelabuhan Iran, sementara Tehran berkata ia mensasarkan kapal yang melanggar peraturan navigasinya.

Sebuah kapal juga dilaporkan terbakar berhampiran Oman awal Isnin, walaupun punca belum disahkan.

Inventori yang terhad mengukuhkan kemungkinan $105

Lonjakan itu mungkin lebih tahan lama berbanding rali geopolitik terdahulu kerana rizab minyak menawarkan perlindungan yang lebih terhad terhadap barel yang hilang.

Penganalisis Barclays, Amarpreet Singh berkata beberapa hari akan datang akan menjelaskan sejauh mana eksport serantau boleh kekal mampan di bawah sekatan semula oleh kedua-dua pihak.

Beliau memberi amaran dalam nota bahawa “pasaran minyak masih terlalu selesa” tentang impak terhadap inventori, yang dianggarkan Barclays berada pada tahap paling ketat dalam lima tahun.

Inventori berfungsi sebagai penyerap kejutan pasaran.

Apabila penyimpanan mencukupi, penapis boleh menggantikan kargo yang tertangguh dengan barel yang disimpan di darat. Apabila rizab rendah, penurunan eksport yang berterusan boleh memaksa pembeli bersaing untuk bekalan segera, menolak harga naik.

Ahli strategi Quantum Strategy, David Roche menjangkakan penurunan eksport Teluk akan menyebabkan rizab menjadi ketat menjelang September, termasuk di Amerika Syarikat.

“Pegang posisi panjang Brent dengan sasaran $95 hingga $105 per barel,” kata Roche dalam nota Isnin.

Tahap $105 adalah satu senario dan bukannya ramalan konsensus, tetapi ia bukan sesuatu yang terpencil.

Barclays meramalkan harga purata Brent $96 untuk 2026 pada akhir Jun dan menjangka defisit bekalan suku ketiga kerana pemulihan pengeluaran ketinggalan berbanding peningkatan aliran perkapalan.

Aliran kapal tangki akan menentukan langkah seterusnya

Kenaikan berterusan menuju $105 memerlukan trafik Selat Hormuz kekal terhad, eksport Teluk menurun dan diplomasi menunjukkan sedikit kemajuan.

Kerosakan pada kapal tangki, terminal, saluran paip atau infrastruktur lain boleh mempercepat pergerakan itu jika penapis mula bersaing untuk kargo jangka pendek yang terhad.

Hujah balas sama pentingnya, kerana minyak boleh berbalik secara mendadak apabila ketegangan geopolitik reda.

Lebih banyak lintasan kapal tangki, rundingan yang meyakinkan atau bukti bahawa eksport kembali normal boleh mengurangkan sebahagian premium risiko Brent.