Saham Nvidia: mengapa ia diam-diam mengambil pegangan 9.3% dalam firma AI ini?

Pegangan 9.3% Nvidia dalam Nebius yang didedahkan menunjukkan bagaimana pembuat cip itu cuba membentuk ekosistem kecerdasan buatan global melampaui penjualan pemproses.

A Schedule 13G menyenaraikan 22,256,412 saham Kelas A Nebius. Kedudukan itu bukanlah pemerolehan mengejut. Ia mencerminkan pelaburan $2 bilion yang diumumkan pada 11 Mac, apabila Nvidia menyokong pengembangan pusat data pengendali awan AI tersebut.

Pendedahan itu menonjolkan satu kitaran strategik.

Nvidia menyokong awan Nebius, sementara pelaburannya memberi pendedahan kepada pembuat cip itu terhadap pertumbuhan masa depan pelanggan tersebut.

Saham Nvidia: Pegangan 9.3% itu bukan pembelian baharu

Nvidia secara langsung memegang 1,190,476 saham Nebius dan mungkin memperoleh lagi 21,065,936 melalui waran pra-danai yang diperoleh pada bulan Mac.

Waran dan saham asas itu dikunci sehingga 11 September.

Walau bagaimanapun, kerana ia menjadi boleh dilaksanakan dalam masa 60 hari dari 13 Julai, peraturan sekuriti menghendaki Nvidia mengira saham waran itu sebagai dimiliki secara manfaat.

Itu menaikkan pegangan yang dilaporkan kepada 9.3%, daripada anggaran 8.3% pada bulan Mac.

Nvidia bersetuju untuk melabur $2 bilion pada harga efektif $94.94 sesaham. Nebius berkata hasil itu akan menyokong awan AI dan pusat data baharunya.

Schedule 13G adalah pemfailan pemilikan pasif, bukan bukti bahawa Nvidia sedang merancang pengambilalihan.

Nebius menawarkan daya pengungkit untuk pembinaan awan AI

Nebius mengkhusus dalam infrastruktur awan untuk syarikat yang melatih dan menjalankan model AI.

Berbeza dengan penyedia terdiversifikasi seperti Amazon, Microsoft dan Google, penyedia neocloud menumpukan kepada beban kerja yang intensif pemproses grafik.

Syarikat itu merancang untuk menerapkan lebih daripada lima gigawatt kapasiti pengkomputeran menjelang akhir 2030.

Itu sepatutnya memerlukan kuantiti besar pemproses Nvidia, produk rangkaian dan perisian, menjadikan Nebius kedua-duanya sebagai pelaburan dan pelanggan penting.

Ketua penyelidikan teknologi D.A. Davidson, Gil Luria, memberitahu Reuters pada Mei bahawa daya pengungkit terbesar adalah dalam “awan AI dan, khususnya, Nebius”.

Luria sedang membincangkan pegangan pelabur lain, tetapi penilaiannya menangkap logik Nvidia.

Beliau mengekalkan penarafan Neutral, memberi amaran bahawa penilaian Nebius boleh menghadkan keuntungan jangka pendek tanpa pemangkin tambahan.

Syarikat permulaan AI Reflection menandatangani perjanjian pengkomputeran bernilai lebih $1 bilion dengan Nebius pada bulan Julai, termasuk akses kepada cip terkini Nvidia.

Northland minggu ini menaikkan sasaran Nebius kepada $410 daripada $248 dan mengekalkan penarafan Outperform.

Firma itu berkata pembiayaan terjamin pertama Nebius yang disokong oleh infrastruktur GPU yang telah digunakan adalah “menjawab keraguan utama yang berlarutan” mengenai pembiayaan pengembangan tanpa penerbitan saham berulang.

Baca juga- Saham Apple: adakah Wall Street menemui dagangan AI pasca-Nvidia?

Roda pemacu strategik atau pembiayaan berlingkar?

Interpretasi optimis ialah Nvidia menggunakan lembaran imbangan untuk memperluaskan pasaran bagi teknologinya.

Membiayai penyedia awan khusus boleh mewujudkan lebih banyak kapasiti pengkomputeran, mempercepatkan sistem baharu dan mengurangkan pergantungan pada beberapa hyperscaler sahaja.

Kebimbangannya ialah Nvidia membiayai perniagaan yang mungkin memulangkan sebahagian modal itu melalui pembelian cip.

Pengkritik berhujah bahawa susunan sedemikian mengaburkan garis antara permintaan bebas dan pengembangan yang disokong vendor.

Nebius juga membawa pendedahan tidak langsung kepada kos pembinaan, ketersediaan tenaga dan pelanggan yang memerlukan modal intensif.

Penganalisis BofA Vivek Arya menyifatkan kebimbangan lebih luas mengenai pembiayaan AI sebagai “amat dibesar-besarkan.”

Beliau menganggarkan susunan berlingkar hanya akan mewakili 5% hingga 10% daripada kira-kira $5 trilion perbelanjaan AI yang dijangka sehingga 2030.